مؤشر Chi-Next الصيني يخالف الاتجاه العام: المستثمرون يحوّلون اليوان إلى الذكاء الاصطناعي

قررت السوق الصينية اليوم أن تُظهر شخصيتها، وهي شخصية ذات طابع تكنولوجي واضح. فبينما تنزلق المؤشرات الرئيسية، مثل مؤشر شنغهاي، ببطء إلى الأسفل وتفقد ما يقارب واحدًا في المئة خلال الجلسة، يسجّل مؤشر Chi-Next عالي التقنية نموًا قويًا يتجاوز 1%. إنها القصة الكلاسيكية للاقتصاد القديم الذي يجرّ الجميع إلى القاع، بينما يحاول الاقتصاد الجديد انتشالهم من شعرهم، على طريقة البارون مونشهاوزن. ما نشهده ليس مجرد تقلبات، بل تغيّرًا جوهريًا في أولويات من يديرون الأموال الكبيرة في الصين.

لمن لا يتابع الشأن الداخلي الصيني يوميًا: مؤشر Chi-Next هو النظير المحلي لمؤشر Nasdaq. تُتداول فيه أسهم الشركات التي ستحدد غدًا ملامح الروبوتات وأشباه الموصلات، وبالطبع الذكاء الاصطناعي. وعندما يرتفع هذا المؤشر عكس اتجاه السوق العام، فهذا يعني أمرًا واحدًا: المستثمرون لم يعودوا يثقون بالإسمنت والصلب والبناء الذي لا ينتهي. إنهم مستعدون للمخاطرة من أجل الخوارزميات والشبكات العصبية. وقد أغلق اليوم أكثر من 1400 شركة على ارتفاع، ومعظمها من القطاع التكنولوجي. إنه صعود واسع النطاق، وليس قفزة عابرة لشركتين عملاقتين.

لماذا يحدث ذلك الآن تحديدًا؟ يكمن الجواب في النجاحات الأخيرة لمطوّري النماذج اللغوية الكبيرة في الصين. ففي ظل الضغوط الأمريكية والقيود المتواصلة على توريد الرقائق، بدأت الشركات الصينية تقدّم نتائج تثير قلق حتى OpenAI. وأدركت السوق الداخلية الصينية أخيرًا أن السيادة التكنولوجية ليست مجرد شعار جميل في الصحف الحكومية، بل هي السبيل الوحيد للبقاء في ظل المنافسة العالمية. وبدأ رأس المال يتدفق من القطاعات التقليدية إلى الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، مولّدًا الزخم الذي نراه على الرسوم البيانية.

فقد مؤشر شنغهاي 0.87%، وتراجع مؤشر شنتشن بنسبة 0.3%. ويعكس هذا الانخفاض إرهاقًا عامًا من مشكلات الديون في قطاع البناء وحالة عدم اليقين في تجارة التجزئة العالمية. غير أن التفاؤل التكنولوجي يرجح الكفة. فالمستثمرون يراهنون على أن بكين ستواصل ضخ السيولة في ما يسمى «القوى الإنتاجية الجديدة»، وهو مصطلح أصبح في الصين مؤخرًا شبه مقدّس. ويشير هذا المصطلح إلى اقتصاد قائم على الابتكار، يحتل فيه الذكاء الاصطناعي موقع الصدارة.

وبالنسبة إلى مجتمع الذكاء الاصطناعي العالمي، تمثّل هذه الخطوة إشارة مهمة. فالصين لا تنوي التباطؤ ولا الاعتراف بالهزيمة في سباق التسلح بالشبكات العصبية. وارتفاع أسهم الشركات التقنية يعني الوصول إلى رأس مال رخيص سيُوجَّه إلى تدريب نماذج جديدة ومحاولات استبدال المعدات المستوردة بمحلية. وفيما تناقش الأسواق الغربية بين حين وآخر احتمال وجود فقاعة في الذكاء الاصطناعي، يبدو أن المستثمرين الصينيين قرروا أن هذه الفقاعة هي طوق النجاة الوحيد الموثوق في محيطهم الاقتصادي الحالي. إننا نشهد ولادة واقع جديد يعيش فيه القطاع التكنولوجي في عزلة تامة عن مشكلات القطاع الحقيقي.

الخلاصة: اختار المستثمرون في الصين مفضّلهم نهائيًا. فبينما يراوح قطاع الأعمال التقليدي مكانه، يحصل قطاع الذكاء الاصطناعي على تفويض مفتوح وعلى الأموال. فهل سيتمكن التفاؤل التكنولوجي من جرّ اقتصاد البلاد بأكمله خلفه، أم أننا نشهد تشكّل أكبر فقاعة في تاريخ القطاع التقني الصيني؟