معركة اليوان: Moonshot AI تسعى إلى تقييم يبلغ 10 مليارات دولار

# معركة اليوان: Moonshot AI تسعى إلى تقييم يبلغ 10 مليارات دولار

وجدت شركة Moonshot AI الصينية الناشئة نفسها في قلب دورة استثمارية محمومة، إذ أطلقت جولة تمويل جديدة بتقييم يتجاوز 10 مليارات دولار. ويأتي ذلك في أعقاب جمعها مؤخرًا 700 مليون دولار من عمالقة مثل Alibaba وTencent. ويغذّي هذا التفاؤل في السوق النجاحُ اللافت لمنافستيها Zhipu AI وMiniMax، اللتين تضاعفت قيمتهما السوقية عدة مرات بعد طرحهما العام الأولي (IPO) في هونغ كونغ. وفي الوقت الذي تتنافس فيه الشركات الناشئة بنشاط على جذب رأس المال، تخوض عمالقة التقنية مثل ByteDance وAlibaba حربًا تسويقية شرسة، وتنفق مليارات على الترويج لروبوتي الدردشة Doubao وQianwen. ويشدد المحللون على أن المشاركة في سباق النماذج اللغوية الكبيرة (LLM) تتطلب نفقات ضخمة، تصل إلى 700 مليون دولار سنويًا لتطوير النماذج الأساسية وحدها.

شهدت بداية العام تدفقًا لرؤوس الأموال إلى سوق النماذج اللغوية الكبيرة في الصين. فمن جهة، تنفق الشركات الكبرى مثل ByteDance وAlibaba وTencent مليارات اليوانات على توزيع الهدايا واستقطاب الزيارات لتطبيقاتها الرائدة في الذكاء الاصطناعي. ومن جهة أخرى، تسجّل الشركات الناشئة المعروفة باسم «النمور الستة» للنماذج الكبيرة ارتفاعًا سريعًا في أسهمها ونشاطًا ملحوظًا في جمع التمويل. وفي سباق رأس المال هذا، تُعدّ أكبر صفقة في مطلع العام هي تمويل Moonshot AI.

وكانت تقارير سابقة قد أفادت بأن Moonshot AI تستعد لإغلاق جولة تمويل تتجاوز قيمتها 700 مليون دولار، شارك فيها مستثمرون حاليون مثل Alibaba وTencent وSource Code Capital وAscendent Medical، وتجاوزت الاكتتاب المطلوب. وفي الوقت نفسه، بدأت الشركة جولة تمويل جديدة بتقييم يتراوح بين 10 و12 مليار دولار. ووفق معلومات حصرية، انضم مستثمر جديد هو Cathay Innovation إلى المستثمرين الحاليين، ومنهم Source Code Capital، في الجولة التي تتجاوز 700 مليون دولار، وهي أول استثمار له في شركة تعمل على النماذج الكبيرة. أما الجولة الجديدة بتقييم يفوق 10 مليارات دولار، فقد اجتذبت بالفعل اهتمام عدة مستثمرين مؤسسيين، بينهم صناديق برؤوس أموال أوروبية. ولم تقدّم Moonshot AI أي تعليق على هذه المعلومات وقت النشر.

ويتسم وضع تمويل Moonshot AI بمنافسة شديدة. فبحسب مصادر، أبدى المستثمرون اهتمامًا نشطًا منذ منتصف 2025، حين بدأت الشركة جمع الأموال. وقد استقطبت هذه الجولة أيضًا صناديق تستثمر للمرة الأولى في النماذج الكبيرة. فعلى سبيل المثال، كانت Cathay Innovation قد أعلنت سابقًا استراتيجية تركّز على التطبيقات العملية والمنظومات المتكاملة، وها هي الآن تستثمر في Moonshot AI. ويدل ذلك على تصاعد الحماسة، التي تشبه موجة الاهتمام الأولى بالنماذج الكبيرة في مطلع 2023، والمعروفة باسم FOMO (الخوف من فوات الفرصة).

وكان السبب الرئيسي لهذه الطفرة الارتفاع السريع في القيمة السوقية لـ Zhipu AI وMiniMax بعد طرحهما العام الأولي في هونغ كونغ. فبعد الإدراج في مطلع 2026، ارتفعت أسهم الشركتين بشكل كبير. وبعد إطلاق نماذج جديدة في فبراير 2026 تحديدًا، بلغت قيمتهما السوقية مستويات قياسية جديدة: تجاوزت Zhipu AI 220 مليار دولار هونغ كونغي، وبلغت MiniMax 260 مليار دولار هونغ كونغي، أي ما يعادل 4-5 أضعاف تقييمهما الأولي. وتدفع جاذبية السوق الثانوية المستثمرين في السوق الأولية إلى البحث عن فرص في شركات مثل Moonshot AI قبل إدراجها في البورصة.

وقد وسّع الطرح العام الأولي في هونغ كونغ أيضًا نفوذ النماذج الكبيرة الصينية على الساحة الدولية. فالمستثمرون الأوروبيون، الذين كانت مشاركتهم أقل نشاطًا في تمويل شركات التقنية الصينية، يبدون الآن اهتمامًا بـ Moonshot AI. وكانت سرعة اتخاذ القرار عاملًا حاسمًا في الحصول على حصة في جولة التمويل السابقة لـ Moonshot AI البالغة 700 مليون دولار. أما الجولة الجديدة بتقييم يتجاوز 10 مليارات دولار، فقد بادر إليها في جوهرها من فاتتهم الحصة في الجولة السابقة.

وتُعدّ القيمة السوقية لـ Zhipu AI وMiniMax مرجعًا لتقييم بقية الشركات العاملة في النماذج الكبيرة. فقد كان تقييم Moonshot AI وBaichuan AI منخفضًا نسبيًا في السابق. ورغم التقييم الحالي الذي يتجاوز 10 مليارات دولار، فإنهما لا تزالان متأخرتين كثيرًا عن Zhipu AI (نحو 28 مليار دولار) وMiniMax (نحو 33 مليار دولار).

وقد غيّر تأكيد قيمة شركات النماذج في السوق الثانوية استراتيجية التمويل لدى Moonshot AI وBaichuan AI: فمنذ منتصف 2025 انتقلتا إلى جمع الأموال بشكل متواصل لرفع التقييم بسرعة. فبعد الإعلان عن إغلاق جولة تمويل بقيمة 500 مليون دولار في أواخر ديسمبر 2025، بدأت Moonshot AI فورًا جولة جديدة بقيمة 700 مليون دولار، ثم الجولة الحالية بتقييم يتجاوز 10 مليارات دولار. وخلال شهرين فقط، ارتفع تقييم Moonshot AI بأكثر من 2,2 مرة.

وتعمل حاليًا الشركات الناشئة الأربع الرائدة في مجال النماذج الكبيرة جميعها على تسريع جمع رأس المال في السوقين الأولية والثانوية. أما منافسوها الرئيسيون، ByteDance وAlibaba وTencent، فقد سبقوها بالفعل بدخول مرحلة الإنفاق النشط لاستقطاب المستخدمين. وتشير نفقات الإعلان خلال فترة الأعياد، ومنها توزيع مليارات اليوانات على شكل مكافآت والترويج عبر المنصات الشعبية، إلى سعي الشركات الكبرى إلى تبوّؤ موقع الصدارة في سوق «تطبيقات الذكاء الاصطناعي الجماهيرية».

وبالنسبة للشركات الناشئة الأربع المتبقية في السوق، يظل الحفاظ على موقعها في الصف الأول من التطور التقني أولويتها القصوى. وقد أشار رئيس Baichuan AI، ين تشي، مؤخرًا إلى أن الحفاظ على القدرة التنافسية في تطوير النماذج الأساسية يتطلب استثمارات تبلغ 3-5 مليارات يوان سنويًا. وتُعدّ التقييمات المرتفعة واستعداد المستثمرين لضخ الأموال في السوقين الأولية والثانوية إشارة متفائلة للشركات الناشئة.