قلق المستثمرين: سام ألتمان حاول توجيه أموال OpenAI نحو مشاريع شخصية

أعاد استعداد OpenAI لطرح عام محتمل إلى الواجهة نقطة ضعف قديمة في الشركة: الحدّ الفاصل بين مصالح الشركة الناشئة نفسها والمصالح الشخصية لرئيسها التنفيذي. ووفقًا لما نشرته صحيفة The Wall Street Journal، حاول سام ألتمان في الأشهر الأخيرة الترويج لأفكار كان من شأنها أن تتيح لأموال OpenAI أو نفوذها دعم مشاريع مرتبطة باستثماراته وطموحاته الشخصية.

يُعدّ هذا الموضوع حساسًا للمستثمرين في هذا التوقيت تحديدًا. فإذا اقتربت OpenAI فعلًا من الطرح العام في 2026، فلن تكفي السوقَ قصةُ النمو السريع، بل ستحتاج أيضًا إلى منظومة حوكمة واضحة. وفي مثل هذه الحالات يدقق المستثمرون بوجه خاص في كيفية تصرف الإدارة برأس المال، وفي وجود مصالح جانبية لديها، وفي مدى استقلالية مجلس الإدارة.

ويزيد الوضعَ تعقيدًا الموقعُ غير المعتاد لألتمان نفسه: فهو لا يملك حصة في رأس مال OpenAI، لكنه يحتفظ مع ذلك بنفوذ واسع جدًا على القرارات الاستراتيجية. وبحسب ما أُفيد، بلغ تعويضه الرسمي عن عام 2024 بصفته الرئيس التنفيذي 66 ألف دولار فقط، بينما يرتبط الجزء الأكبر من ثروته باستثماراته الخارجية المتعددة.

أبرز الوقائع تتعلق بشركة Helion، وهي شركة ناشئة في مجال الطاقة تعمل على الاندماج النووي التجاري. يُعدّ ألتمان منذ زمن أكبر مستثمر فيها، وكان قد ضخّ فيها 375 مليون دولار منذ عام 2021، ووصفها بأنها من أهم المشاريع في حياته بعد OpenAI. وعندما احتاجت Helion إلى جولة تمويل جديدة، نوقشت صفقة بنحو 1 مليار دولار بتقييم يقارب 35 مليارًا. ووفقًا للمنشور، أراد ألتمان تغطية ما يقارب نصف هذا المبلغ، لا بأمواله الخاصة وحدها، بل بأموال OpenAI أيضًا.

تعاملت الشركة من الداخل مع الفكرة ببرود: فقد شكّك بعض المديرين في التقنية نفسها، وفي مدى توافق هذا الاستثمار مع مصالح OpenAI. وفي النهاية لم يمرّ هذا الترتيب، رغم أن الطرفين اتفقا على شراء طويل الأجل لما يصل إلى 50 غيغاواط من الكهرباء بحلول عام 2035. وفي الشهر الماضي غادر ألتمان مجلس إدارة Helion للحدّ من تضارب المصالح الواضح. وبدون دعم OpenAI، تعتمد Helion الآن، بحسب ما يُذكر، على جولة أكثر تواضعًا بكثير: نحو 250 مليون دولار بتقييم 15 مليارًا.

وتكرر المنطق نفسه في مبادرات أخرى. فقد أُفيد بأن ألتمان حاول إشراك موارد OpenAI في دعم Merge Labs، وهي شركة ناشئة في مجال الغرسات الدماغية يمكن اعتبارها منافسًا محتملًا لشركة Neuralink. ومثال آخر هو شركة الفضاء Stoke Space. ففي الصيف الماضي نوقشت إمكانية شراء حصة كبيرة من أسهمها، أو حتى الاستحواذ على الشركة باستخدام موارد OpenAI. وفي النهاية أصبح صندوق Hydrazine المرتبط بألتمان هو المستثمر في Stoke Space، أما الفكرة نفسها، بما في ذلك الحديث عن مراكز بيانات في الفضاء، فلم تحظَ بدعم داخل OpenAI. وقد وصف ألتمان نفسه لاحقًا مفهوم مراكز البيانات الفضائية بأنه غير جادّ.

وفي ظل ذلك، بدأت OpenAI من الداخل تعيد النظر في أولوياتها بصرامة أكبر بشكل ملحوظ. فبعد تولي فيجي سيمو منصب مديرة المنتجات، باتت الشركة، بحسب ما يُذكر، تركز أكثر على بناء منتج ذكاء اصطناعي شامل للاستخدام الجماهيري وللشركات، وأُجّل أو جُمّد جزء من المبادرات الأكثر إثارة للجدل. وشملت هذه القائمة، على وجه الخصوص، مولّد الفيديو Sora و«الوضع للبالغين» الذي نوقش لـ ChatGPT. والمنطق بسيط: كلما اقتربت الشركة من الطرح العام، قلّ هامشها لإجراء تجارب مكلفة وصعبة التبرير، خاصة إذا تقاطعت مع المصالح الشخصية للإدارة العليا.

وتبدو القصة حساسة أيضًا لأن موضوع تضارب المصالح حول ألتمان ظهر من قبل. فقبل OpenAI ترأس Y Combinator وتمكّن من بناء محفظة استثمارية ضخمة في مئات الشركات الناشئة. وأبرمت بعض هذه الشركات لاحقًا صفقات مع OpenAI، ما أثار حتمًا تساؤلات عن النقطة التي تنتهي عندها استراتيجية الشركة وتبدأ عندها المنفعة الشخصية لرئيسها. ووفقًا للمنشور، لا يزال هيكل أصوله غير شفاف حتى الآن: فحتى داخل OpenAI لا يستطيعون دائمًا تقدير كيفية تقاطع قرارات بعينها مع مصالحه الخارجية.

ولم يكن من قبيل المصادفة أن تُذكر هذه المخاوف تحديدًا ضمن أسباب إقصاء ألتمان المؤقت في نوفمبر 2023. وبعد عودته، أنشأ مجلس الإدارة لجنة خاصة بتضارب المصالح، لكن لم تصدر منذ ذلك الحين تقريبًا أي تقارير علنية عن عملها.

الخلاصة الأهم للسوق ليست أن رئيس شركة تقنية لا ينبغي أن تكون له استثمارات جانبية على الإطلاق. السؤال مختلف: هل تستطيع OpenAI أن تثبت بشكل مقنع أن قرارات توزيع الأموال تُتخذ لمصلحة الشركة نفسها، لا تحت تأثير الرهانات الشخصية لرئيسها التنفيذي. وإذا أرادت OpenAI فعلًا دخول البورصة، فعليها أن تثبت ذلك، لا بالوعود، بل بقواعد شفافة ورقابة مستقلة وانضباط واضح في إدارة رأس المال.