Nvidia et Big Tech placent le secteur tech en tête de la saison des résultats

Le secteur technologique américain aborde la saison des résultats en principal bénéficiaire du boom de l'IA. Alors que Big Tech dépense des sommes record dans les centres de données et l'infrastructure de calcul, les fabricants de puces transforment ces investissements en croissance accélérée du chiffre d'affaires et des bénéfices.

Pourquoi la tech est en tête

Selon Bloomberg Intelligence, le bénéfice du secteur technologique américain au premier trimestre 2026 a pu progresser de 41 % sur un an. C'est le meilleur résultat parmi tous les secteurs du S&P 500, et près du double de celui du suivant, le secteur des matériaux. Dans un contexte de résultats globalement solides, cela se remarque d'autant plus : au 24 avril, FactSet estimait la croissance cumulée des bénéfices des entreprises de l'indice à 15,1 %, et 84 % des émetteurs ayant déjà publié ont dépassé les prévisions de bénéfice par action.

La principale raison de cet écart est l'ampleur des dépenses des plus grandes plateformes en intelligence artificielle. En février, Bloomberg rapportait qu'Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft prévoyaient de consacrer ensemble environ 650 milliards de dollars de dépenses d'investissement en 2026. Cet argent va dans de nouveaux centres de données, des serveurs, des réseaux, de la mémoire et des accélérateurs. Pour les fabricants d'infrastructures, il ne s'agit pas d'un pari abstrait sur l'avenir, mais d'un flux de commandes qui se reflète déjà dans les résultats trimestriels.

Qui gagne le plus

Toutes les entreprises tech ne profitent pas de la même manière. Tandis que les plateformes continuent d'expliquer aux investisseurs quand leurs gigantesques dépenses d'IA seront rentabilisées, les fournisseurs de matériel écrèment déjà la demande actuelle. Il n'y a pas que les GPU : mémoire, équipements réseau, composants de serveurs et tout l'écosystème sur lequel se construit la nouvelle capacité cloud sont concernés. C'est là que le marché voit la monétisation la plus directe et la plus rapide de la demande d'IA.

• Nvidia, selon FactSet, reste le premier contributeur à la croissance des bénéfices, non seulement parmi les « Sept Magnifiques », mais dans l'ensemble du S&P 500.
• Après Nvidia, les analystes citent Micron, Broadcom et SanDisk parmi les moteurs de croissance notables.
• Morningstar range aussi Arista, Amphenol et Marvell parmi les bénéficiaires évidents de la construction d'infrastructures d'IA.
• Les prix élevés de la mémoire DRAM et NAND, ainsi que les pénuries d'approvisionnement dans certains segments, apportent une impulsion supplémentaire.

C'est un détail important : on ne peut pas attribuer tout l'effet à la seule étiquette Big Tech. FactSet estime la croissance des bénéfices des « Sept Magnifiques » au premier trimestre à 22,8 %, mais sans Nvidia ce chiffre tombe à 6,4 %. En comparaison, les 493 autres entreprises de l'indice affichent ensemble 10,1 %. Autrement dit, le marché distingue de plus en plus les plateformes qui financent l'expansion de l'IA des fournisseurs qui en tirent profit dès maintenant.

Ce que surveille le marché

Le prochain test de cette logique, ce sont les résultats des semaines à venir. D'après le calendrier de Morningstar, Microsoft et Amazon doivent publier après la clôture le 29 avril, AMD le 5 mai et Nvidia le 20 mai. Les investisseurs ne s'intéressent plus seulement aux chiffres du trimestre, mais aussi aux commentaires de la direction : le rythme actuel des dépenses d'investissement se maintiendra-t-il, à quelle vitesse les nouvelles capacités sont-elles mises en service, et la demande de calcul pour l'IA reste-t-elle vraiment proche de la charge maximale.

Le marché n'observe pas pour autant le secteur sans nervosité. Au premier trimestre, l'indice technologique de Morningstar a reculé de 9 %, tandis que l'indice des semi-conducteurs n'a perdu que 4,8 %. En avril, la situation a commencé à se retourner : au 22 avril, l'indice des semi-conducteurs avait gagné 25,2 % sur le mois. Cela montre que les investisseurs sont prêts à payer de nouveau pour les entreprises liées à l'infrastructure d'IA si les résultats confirment la demande, et pas seulement les promesses.

Ce que cela signifie

À ce stade du cycle de l'IA, le grand gagnant n'est pas forcément celui qui vend le plus bruyamment des services d'IA clés en main. Les entreprises qui fournissent du calcul, de la mémoire, des équipements réseau et des composants pour centres de données monétisent le plus vite. Si les prochains rapports confirment une demande durable et la volonté de Big Tech de poursuivre ses investissements, les fabricants de puces et les fournisseurs d'infrastructures resteront au cœur de la croissance technologique en 2026.

*Meta a été reconnue organisation extrémiste et est interdite en Russie.