Le patron de Bending Spoons voit dans l'effondrement des valorisations SaaS, provoqué par l'IA, une fenêtre pour acheter

Luca Ferrari, directeur général de Bending Spoons SpA, a déclaré que la baisse des valorisations des éditeurs de logiciels ouvrait des opportunités d'achat. Son entreprise compte tirer profit de la manière dont l'IA rebat les cartes du secteur. La brève de Bloomberg ne donne ni montant ni liste de cibles. Elle livre en revanche la position de l'un des acheteurs de logiciels matures les plus actifs : tandis que le marché redoute la destruction du SaaS par l'IA, lui y voit des soldes.

Qui est l'acheteur

Basée à Milan, Bending Spoons a bâti son modèle sur le rachat de produits à large audience et aux revenus établis. Parmi ses opérations figurent Evernote (2022), WeTransfer (2024), Vimeo (environ 1,4 milliard de dollars, 2025) et AOL (environ 1,5 milliard de dollars, 2025). Le schéma est connu : l'entreprise rachète un produit, le migre sur sa propre infrastructure, refond la structure de coûts et renforce la monétisation. Cela s'accompagne souvent de suppressions de postes dans l'équipe d'origine, ce qui vaut à Bending Spoons d'être controversée.

Pour un tel modèle, le prix d'entrée pèse lourd. Plus le multiple de chiffre d'affaires ou de bénéfice est bas, plus l'opération est rentabilisée vite, toutes choses égales par ailleurs. La baisse des valorisations joue directement en faveur de l'acheteur.

Que recouvre le terme SaaSpocalypse

Le marché emploie ce mot pour décrire la réévaluation des logiciels par abonnement. Le raisonnement des investisseurs est le suivant. Si les agents IA et la génération de code réduisent le coût du développement, il devient plus simple de créer un concurrent à n'importe quel produit SaaS de niche. Si un agent accomplit le travail pour lequel on payait auparavant dix salariés, le nombre de licences par utilisateur peut diminuer. Une partie du marché intègre donc dans les cours une croissance plus faible et un risque d'attrition client plus élevé.

Luca Ferrari lit la même situation autrement. Pour lui, la baisse des prix signifie que les actifs sont devenus plus accessibles, et non que ces entreprises sont condamnées. La brève ne précise pas quelles sociétés il juge attractives. Mais la formulation laisse penser que la priorité va aux produits capables de résister à la pression de l'IA et qui sont pourtant valorisés comme s'ils n'y résisteraient pas.

Ce que l'on sait de la déclaration

• Auteur de la thèse : Luca Ferrari, CEO de Bending Spoons SpA.
• Thèse principale : la baisse des valorisations des éditeurs de logiciels crée des opportunités d'achat.
• Déclencheur : la disruption du secteur par l'intelligence artificielle.
• Profil de l'acheteur : rachat de produits matures à audience de masse (Evernote, WeTransfer, Vimeo, AOL).
• Non dévoilés : le budget, les cibles précises, le calendrier des transactions, les sources de financement.

Conséquences pratiques

Pour les fondateurs d'entreprises SaaS, le signal est direct. Si votre produit est mature, avec des revenus prévisibles et sans avantage net lié à l'IA, vous entrez dans le profil de cibles d'acheteurs comme Bending Spoons. Mieux vaut vérifier votre valorisation à l'avance et calculer honnêtement ce que vaut votre activité aux multiples actuels, ainsi que dans un scénario où des agents absorbent une partie des tâches des utilisateurs.

Pour les investisseurs, la question est autre. Il faut distinguer les entreprises dont les données, les intégrations et les habitudes des utilisateurs forment une vraie barrière, et celles dont l'IA reproduit le produit en un week-end. Les premières peuvent être sous-évaluées, les secondes voient leur valeur baisser à juste titre.

Pour les utilisateurs de services susceptibles de changer de propriétaire, les conséquences sont connues depuis les précédentes opérations : changements de tarifs, migration d'infrastructure et refonte du support sont possibles. Si vous dépendez d'un tel outil, gardez l'export de vos données à portée de main et surveillez les conditions de l'abonnement.

Le point essentiel à suivre désormais, ce sont les transactions concrètes. Pour l'instant, il n'y a qu'une déclaration, et seuls les prix et les noms des sociétés visées la mettront à l'épreuve.