Des actionnaires poursuivent Microsoft après la chute du titre liée au ralentissement d’Azure

Le 29 janvier, les actions de Microsoft se sont effondrées de près de 10% — la baisse la plus grave en un seul jour en près de six ans. En une seule séance de négociation, la société a perdu environ 357 milliards USD de capitalisation boursière. La veille au soir, un rapport trimestriel décevant a été publié : ralentissement d'Azure accompagné d'une augmentation simultanée des dépenses en IA. Quelques mois plus tard, le 12 juin, les actionnaires ont déposé un recours collectif auprès du tribunal fédéral de Seattle.

Un Jour et 357 Milliards USD

Le rapport trimestriel de Microsoft pour octobre–décembre 2024 a été publié le soir du 28 janvier. Les données relatives à Azure — le service de cloud principal de l'entreprise — se sont avérées inférieures aux attentes : la croissance s'est ralentie plus fortement que prévu par le marché. En même temps, Microsoft a confirmé son intention de continuer à augmenter les dépenses en capital pour l'infrastructure d'IA, notamment les centres de données et les accélérateurs.

Le matin du 29 janvier, le marché a réagi brutalement. Les actions ont ouvert avec une baisse d'environ 10%, effaçant environ 357 milliards USD de capitalisation boursière en une seule séance de négociation. Il s'agissait de la baisse la plus grave en un seul jour pour Microsoft depuis 2020.

• Chute du cours des actions : environ 10% en une seule journée de négociation
• Perte de capitalisation boursière : environ 357 milliards USD
• Ralentissement de la croissance d'Azure : inférieur aux attentes du marché
• Dépenses en capital pour l'IA : l'entreprise a continué à les augmenter malgré les faibles résultats
• Ampleur : la baisse la plus forte en un seul jour pour Microsoft depuis 2020

Recours Collectif des Actionnaires

Le 12 juin 2025, un recours collectif en valeurs mobilières a été déposé auprès du tribunal fédéral du District occidental de Washington à Seattle — un recours collectif pour violation de la législation sur les valeurs mobilières. La logique de tels recours est standard : les demandeurs doivent prouver que l'entreprise a trompé publiquement le marché au cours de la période précédant la divulgation d'informations négatives.

Apparemment, l'accusation s'appuie sur l'argument selon lequel Microsoft a créé des attentes exagérées auprès des investisseurs concernant la croissance d'Azure et le rendement des investissements en IA, sans divulguer les facteurs indiquant un ralentissement. Lorsque la réalité est apparue dans le rapport, les actionnaires qui avaient acheté des actions avant la publication ont subi des pertes.

Le recours collectif en valeurs mobilières est un instrument courant en droit des sociétés américain. Suite à des effondrements brutaux en un seul jour de grandes entreprises, de tels recours suivent souvent presque automatiquement. L'issue du cas dépendra de la capacité des demandeurs à trouver des déclarations publiques spécifiques de la direction qualifiables de trompeuses. En règle générale, les entreprises de cette envergure règlent ces différends par un accord transactionnel sans reconnaître leur responsabilité.

Microsoft et le Pari sur l'IA

Ce qui se passe reflète une contradiction caractéristique de tout le secteur des grandes technologies. Les grandes plateformes — Microsoft, Google, Amazon, Meta — se disputent les investissements de centaines de milliards de dollars dans l'infrastructure d'IA : centres de données, accélérateurs, infrastructure énergétique et équipements réseau. La période d'amortissement reste extrêmement incertaine, et les investisseurs exigent des résultats visibles maintenant.

Au cours des deux dernières années, Microsoft a placé l'IA au centre de sa stratégie : partenariat avec OpenAI, intégration de Copilot dans Windows, Office, Teams et Azure, accent sur l'IA dans chaque rapport trimestriel. Lorsque Azure a montré un ralentissement, le marché s'est naturellement posé la question : quand exactement les investissements en IA commenceront-ils à générer des revenus proportionnels ?

Ce Que Cela Signifie

Le recours est un rappel que les paris agressifs sur l'IA comportent des risques juridiques si la rhétorique publique devance les résultats réels. Pour l'industrie, il s'agit d'un précédent : il pourrait changer la manière dont Microsoft et d'autres entreprises technologiques formulent les prévisions d'IA lors des appels aux investisseurs et dans les déclarations officielles — et le soin avec lequel elles choisissent leurs paroles.

*Meta a été reconnue comme organisation extrémiste et est interdite en Russie.