SK hynix قد تتفوق على Microsoft وGoogle في الأرباح مع ازدهار الطلب على ذاكرة الذكاء الاصطناعي

قد تصبح SK hynix من أبرز الرابحين مالياً من طفرة الذكاء الاصطناعي في 2026. يتوقع المحللون أن ترفع الشركة أرباحها التشغيلية بوتيرة حادة بفضل الطلب على ذاكرة خوادم الذكاء الاصطناعي، وأن تحافظ على مستوى مرتفع من الأرباح حتى مع تقدّم Samsung في مجال HBM4.

توقعات 2026

وفق تقديرات KB Securities، قد ترتفع الأرباح التشغيلية لشركة SK hynix في 2026 بنسبة 432% لتبلغ 167 مليار دولار. وإذا تحقق هذا السيناريو، فستدخل مصنّعة الذاكرة الكورية الجنوبية قائمة أكثر الشركات ربحية في العالم، وستتفوق في هذا المؤشر على كل من Microsoft وGoogle منفردتين.

تمثل هذه اللحظة تحولاً غير معتاد في سوق الرقائق. فحتى وقت قريب كان يُنظر إلى مصنّعي الذاكرة بوصفهم يعملون في قطاع دوري تتخلله انهيارات حادة، أما الآن فقد أصبحوا من أبرز المستفيدين من سباق الذكاء الاصطناعي.

والسبب أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتطلب كميات هائلة من ذاكرة مرتفعة الكلفة ومعقدة تقنياً. ولا يقتصر الأمر على HBM التي تُستخدم بجوار المسرّعات، بل يشمل أيضاً DRAM وNAND التقليديتين، اللتين يزداد الطلب عليهما مع توسع مراكز البيانات.

ويتوقع المحللون أن ترتفع أرباح SK hynix تدريجياً على امتداد عام 2026 كله، لا في صورة قفزة لمرة واحدة. وهذا يضفي أهمية خاصة على التوقعات: فالسوق لا يراهن على حماسة قصيرة الأجل، بل على دورة طلب مستدامة.

محركات النمو

المحرك الرئيسي هو ارتفاع الأسعار في معظم فئات الذاكرة تقريباً، في ظل طلب محموم من مزوّدي الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية. وكلما ارتفعت أسعار الرقائق بوتيرة أسرع من نمو تكاليف الإنتاج المعتدل، ازداد هامش الربح التشغيلي.

وهذا مفيد لـ SK hynix بصورة خاصة، لأن الشركة ترسخت بالفعل موردةً رئيسية لذاكرة HBM الخاصة بالمسرّعات، ما يتيح لها بيع منتجات أغلى وأعلى ربحية، لا مجرد كميات أكبر من الذاكرة. وتتجلى هذه الصورة في توقعات 2026 عبر عدة أرقام لافتة:

• الأرباح التشغيلية: +432% على أساس سنوي
• توقعات الأرباح: نحو 167 مليار دولار
• النمو المتوقع لأسعار DRAM: +170%
• النمو المتوقع لأسعار NAND: +190%
• توقعات 2027: حتى 241 مليار دولار

والمنطق هنا بسيط: الربح التشغيلي هو الفارق بين الإيرادات والتكاليف. فإذا باعت شركات الذاكرة منتجاتها بأسعار أعلى مما تنمو به تكاليفها، تظهر الرافعة المالية بسرعة كبيرة. ولهذا تظهر في التوقعات أرقام ضخمة بهذا الحجم، كانت تبدو مستحيلة قبل فترة وجيزة على شركة أشباه موصلات تتخصص أساساً في الذاكرة.

كما تلعب تشكيلة المبيعات دوراً مهماً لدى SK hynix: فكلما ارتفعت حصة HBM وغيرها من الحلول الشحيحة، زادت الربحية الإجمالية.

عامل Samsung

يبقى سؤال منفصل: هل تستطيع Samsung Electronics إضعاف موقع منافستها إذا سرّعت إتقان HBM4؟ حتى الآن لا يعدّ المحللون ذلك خطراً حاسماً على SK hynix. فسوق ذاكرة الذكاء الاصطناعي ينمو بسرعة تجعل تقدم Samsung وحده لا يحرم SK hynix تلقائياً من أرباحها المرتفعة.

بل إن اشتداد المنافسة بحد ذاته لا يلغي النقص في المكونات المتقدمة لأنظمة الذكاء الاصطناعي، ما يُبقي المجال متاحاً لأسعار مرتفعة وعقود كبيرة.

لكن على أفق أطول سيزداد الصراع حدة. فبحسب التوقعات، قد ترتفع الأرباح التشغيلية لـ SK hynix في 2027 إلى 241 مليار دولار، ما سيضعها في المرتبة الثالثة عالمياً في هذا المؤشر. ويُتوقع أن تحتل Samsung Electronics المرتبة الأولى، إذ تحقق هي أيضاً أرباحها من الذاكرة ومن قطاعات إلكترونية أخرى.

وبالنسبة إلى المستثمرين والسوق عموماً، هذه إشارة إلى أن مركز القوة في سلسلة الذكاء الاصطناعي يتحول من مطوّري النماذج وحدهم إلى موردي المكونات المادية الأساسية.

ماذا يعني ذلك

لا تقتصر الأرباح الطائلة لطفرة الذكاء الاصطناعي على مطوّري النماذج والمنصات السحابية، بل تشمل الشركات التي تورّد البنية التحتية الأساسية لتشغيلها. وتُظهر قصة SK hynix أن الذاكرة باتت من أغلى الموارد وأكثرها شحاً في اقتصاد الذكاء الاصطناعي الجديد، وبالتالي سيؤثر التنافس على HBM وDRAM وNAND بصورة مباشرة في سوق الرقائق وفي موازين القوى بين كبرى شركات التكنولوجيا.