أرباح Samsung Electronics تقفز 19 ضعفًا، لكن المستثمرين لم يتأثروا

أعلنت Samsung Electronics ارتفاع أرباحها الفصلية 19 ضعفًا على أساس سنوي، لكن المستثمرين تعاملوا مع الخبر بفتور؛ فلم يسجّل سهم الشركة ارتفاعًا ملحوظًا، رغم أن المحللين توقعوا ردّ فعل أقوى من السوق.

لماذا انتظر السوق أكثر

وفقًا لـ Bloomberg، اعتاد المستثمرون في الفصول الأخيرة على أرقام نمو أكثر إبهارًا بكثير من موردي رقائق الذكاء الاصطناعي، مثل Nvidia وSK Hynix وTSMC، التي ارتفعت أسهمها بحدة في ظل طفرة مراكز البيانات والطلب على القدرات الحاسوبية للذكاء الاصطناعي. وفي هذا السياق، يبدو حتى نمو أرباح Samsung Electronics بمقدار 19 ضعفًا في نظر السوق سببًا غير مقنع بما يكفي لشراء السهم.

• ارتفعت أرباح Samsung Electronics الفصلية 19 ضعفًا على أساس سنوي
• رغم هذا النمو القياسي، لم يستجب سهم الشركة بارتفاع ملحوظ عند الإعلان عن النتائج
• تقارن Bloomberg ردّ فعل السوق تجاه Samsung بردّ فعله تجاه تقارير موردي رقائق الذكاء الاصطناعي
• علّق على ردّ فعل المستثمرين خلال بثّ Bloomberg المحلل في Constellation Research داي وانغ (Day Wang) في حوار مع الصحفية هاسليندا أمين

ما وراء تشكك المستثمرين

تُعد Samsung Electronics من أكبر مصنّعي رقائق الذاكرة في العالم، بما فيها ذاكرة HBM (High Bandwidth Memory) التي تُستخدم في مسرّعات تدريب النماذج اللغوية الكبيرة وتشغيلها، وتُورَّد كذلك لحلول قائمة على رقائق Nvidia. وتعتمد أرباح الشركة إلى حد كبير على الطبيعة الدورية لسوق أشباه الموصلات: فقد ترتفع أسعار الذاكرة بحدة في ظل النقص، ثم تتراجع بالحدة نفسها. أما المستثمرون الذين وظّفوا أموالهم في شركات مرتبطة ببنية الذكاء الاصطناعي التحتية، فلا يقيّمون الآن مجرد حقيقة نمو الأرباح، بل مدى استدامته وقابليته للمقارنة بوتيرة نمو اللاعبين المتخصصين حصرًا في رقائق الذكاء الاصطناعي.

ماذا يعني ذلك

يُظهر تقرير Samsung Electronics أن سقف التوقعات للشركات المرتبطة ببنية الذكاء الاصطناعي التحتية ارتفع إلى درجة لم يعد معها نمو الأرباح بأضعاف مضاعفة يتحول تلقائيًا إلى ارتفاع في السهم. فالسوق يطالب كل لاعب بإثبات أنه شريك فعلي في طفرة الذكاء الاصطناعي، لا مجرد مستفيد من الارتفاع العام في الطلب على الرقائق.