سامسونغ وSK Hynix تحطمان أرقام الأرباح القياسية في ذاكرة الذكاء الاصطناعي، لكن أسهمهما تواصل التراجع

أعلنت سامسونغ وSK Hynix خلال أسبوع 28 يوليو 2026 نتائج قياسية في صناعة الذاكرة العالمية التي تبلغ قيمتها نحو 1 تريليون دولار. ومع ذلك واصلت أسهم الشركتين تصحيحها، ومحت جزءًا كبيرًا من مكاسبها منذ بداية العام.

أرقام قياسية في مواجهة المشككين

ردّت الشركتان مباشرة على المشككين في طفرة الذكاء الاصطناعي، بأرقام قياسية وصفقات استراتيجية جديدة. ووفقًا لـ Bloomberg، كانت النتائج الفصلية الأعلى في تاريخ هذه الصناعة التي تقترب قيمتها من تريليون دولار. ويتمثل المحرك الرئيسي في الطلب المتفجر على HBM (High Bandwidth Memory، الذاكرة عالية النطاق الترددي متعددة الطبقات) التي لا تعمل مسرّعات الذكاء الاصطناعي من NVIDIA وAMD وGoogle من دونها.

• تُقدَّر صناعة رقائق الذاكرة العالمية (DRAM + NAND) بنحو 1 تريليون دولار
• تسيطر سامسونغ وSK Hynix معًا على أكثر من 70% من سوق DRAM العالمية
• تُعد SK Hynix المورّد الأول لذاكرة HBM3E لشركة NVIDIA، وقد وفّر هذا القطاع الجزء الأكبر من نمو إيراداتها في 2026
• سجلت الشركتان أرقامًا قياسية جديدة في الربح التشغيلي الفصلي
• أُعلنت بالتزامن مع النتائج صفقات كبيرة طويلة الأجل في قطاع الذكاء الاصطناعي

«في أسبوع استثنائي، حطّم عملاقا صناعة الذاكرة العالمية، التي تقترب من 1 تريليون دولار، أرقام الأرباح القياسية» —

Bloomberg.

لماذا تتراجع الأسهم رغم الأرباح القياسية؟

يبدو سلوك السوق متناقضًا: فالربح التشغيلي القياسي لم يوقف موجة البيع. ووفقًا لـ Bloomberg، خسرت أسهم سامسونغ وSK Hynix جزءًا كبيرًا من مكاسبها منذ بداية 2026، رغم أن أداء القطاع هو الأفضل في تاريخه.

وآلية هذا التباين مألوفة في دورة أشباه الموصلات: فالسوق لا يقيّم الفصل الحالي، بل الطلب المستقبلي. ويخشى المستثمرون أن تخفّض الشركات العملاقة لمراكز البيانات، وهي Microsoft وGoogle وAmazon وMeta*، إنفاقها على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية في النصف الثاني من 2026 أو في 2027. وانخفاض النفقات الرأسمالية على مراكز البيانات يعني تقليص مشتريات GPU، ثم مشتريات HBM وذاكرة DRAM الخاصة بالخوادم. وتتفاعل أسهم مصنّعي الذاكرة مع تغيّر التوقعات قبل الدورة الفعلية بفصل أو فصلين.

ويضيف سباق المنافسة عامل ضغط آخر: فسامسونغ، التي تنازلت لـ SK Hynix عن أولوية توريد HBM3E لشركة NVIDIA، تسرّع إنتاج الجيل التالي HBM4. وهذا يتطلب استثمارات رأسمالية ضخمة، ويضغط على التدفق النقدي الحر منذ الآن.

ماذا تعني الصفقات الجديدة؟

تصف Bloomberg الاتفاقيات الاستراتيجية المعلنة بالتزامن مع النتائج بأنها ردّ مباشر على المشككين في الذكاء الاصطناعي. وتُبرم عقود توريد HBM طويلة الأجل عادةً لمدة تتراوح بين 12 و36 شهرًا. ووجودها يعني أن كبار مشتري بنية الذكاء الاصطناعي التحتية يخططون للحفاظ على مستوى مشترياتهم الحالي حتى 2027–2028 على الأقل.

«أرقام كبيرة وصفقات كبيرة» ردًّا على المشككين في الذكاء الاصطناعي — هكذا تلخّص

Bloomberg حصيلة الأسبوع لسامسونغ وSK Hynix.

وبالنسبة إلى سوق الذاكرة، تفوق الاتفاقيات الجديدة في أهميتها الأرقام الفصلية القياسية، إذ تقلّل عدم اليقين بشأن الأحجام المستقبلية، وتتيح للشركتين تخطيط تشغيل طاقتيهما الإنتاجية لسنوات مقبلة.

ماذا يعني ذلك؟

تؤكد أرقام سامسونغ وSK Hynix القياسية أن دورة بنية الذكاء الاصطناعي التحتية لم تتوقف، وأن مصنّعي الذاكرة أصبحوا من أبرز المستفيدين منها. أما الفجوة بين النتائج التشغيلية وأداء الأسهم فلا تعكس أزمة في القطاع، بل الطابع الدوري المعتاد لسوق أشباه الموصلات: فالأسعار تخصم الآن مخاطر 2027، بينما تعلن الشركات أرقامًا قياسية عن 2026. وتشكل الصفقات الطويلة الأجل الجديدة حجة وازنة في وجه المتشائمين.

*Meta مصنّفة منظمة متطرفة ومحظورة في روسيا.