Micron تعتزم رفع الإنفاق الرأسمالي: مبيعات رقائق الذاكرة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تسجّل أرقامًا قياسية

أعلنت Micron Technology عزمها زيادة نفقاتها الرأسمالية بشكل حاد لمجاراة الطلب القياسي على رقائق الذاكرة. وتجاوز التقرير الفصلي للشركة توقعات السوق، لكن سهمها شهد تذبذبًا حادًا، إذ وازن المستثمرون بين إيجابية النتائج الحالية وحجم الإنفاق المرتقب.

نتائج أعلى من التوقعات

أنهت Micron الفصل بمؤشرات تفوق إجماع المحللين في الإيرادات والأرباح. وتتسم نبرة الإدارة بالتفاؤل تجاه الفصول المقبلة، إذ تُعدّ المحرّك الرئيسي لذلك الطلب المستدام والمتسارع من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي حول العالم. كما فاقت توقعات المبيعات للفصل المقبل تقديرات السوق.

وتحتل الشركة موقعًا استراتيجيًا في سلسلة إمداد بنية الذكاء الاصطناعي التحتية: فرقائق الذاكرة من معيار HBM (High Bandwidth Memory) مكوّن لا غنى عنه في عناقيد GPU التي تُدرَّب عليها نماذج اللغة الكبيرة وتعمل عليها. ودون كمية كافية من HBM، لا تستطيع حتى أقوى مسرّعات Nvidia وAMD إطلاق كامل إمكاناتها، كما أن أي تأخير في توريد الذاكرة يبطئ نشر بنية الذكاء الاصطناعي التحتية بأكملها.

استثمارات ضخمة للنمو

وجّهت إدارة Micron إشارة واضحة إلى السوق: الشركة مستعدة لاستثمارات رأسمالية كبيرة من أجل رفع طاقتها الإنتاجية. ويتفوق الطلب الحالي على العرض إلى درجة يستحيل معها تلبية طلبات العملاء دون استثمارات جريئة في المصانع والمعدات.

أبرز مجالات الاستثمار ذات الأولوية:

• توسيع إنتاج وحدات HBM لخوادم الذكاء الاصطناعي ومسرّعات GPU
• رفع الطاقة الإنتاجية لذاكرة DRAM من الجيل الجديد (DDR6 وLPDDR6)
• تطوير المعيار التالي للذاكرة عالية السرعة وتطبيقه
• بناء المصانع وتحديثها في الولايات المتحدة والمناطق الرئيسية في آسيا

وتتأخر Micron تقليديًا عن Samsung وSK Hynix من حيث حجم إنتاج HBM، غير أن محللين في القطاع يرون أن الشركة قادرة على تقليص هذه الفجوة بشكل ملموس خلال سنتين إلى ثلاث سنوات المقبلة، إذا حافظت على وتيرة الاستثمار المعلنة. أما بالنسبة للمشترين الكبار، وفي مقدمتهم Nvidia وعمالقة الحوسبة السحابية، فإن تنويع موردي HBM مهمة استراتيجية.

ردّ فعل المستثمرين

رغم النتائج القوية، شهدت أسهم Micron تذبذبًا حادًا في الاتجاهين، وهو مشهد مألوف في قطاع أشباه الموصلات، حيث يوازن المستثمرون باستمرار بين النجاحات قصيرة الأجل وعدم اليقين طويل الأمد في دورات الإنتاج كثيفة رأس المال.

وعلّق مات برايسون من Wedbush Securities على التقرير في بث مباشر على Bloomberg The Close. وقال إن ردّ فعل السوق منطقي: فالشركة تعرض مؤشرات حالية جيدة، لكن حجم الاستثمارات المعلنة يثير تساؤلات حول مدة استرداد التكاليف والضغط على التدفق النقدي الحر.

«السوق ينظر دائمًا إلى الأمام. المستثمرون الآن يوازنون بين نمو

الإيرادات وحجم النفقات المرتقبة»، أوضح المحلل.

Micron في الدورة الكبرى للذكاء الاصطناعي

وجدت الشركة نفسها في موقع مواتٍ: فقد أصبحت بنية الذكاء الاصطناعي التحتية أولوية استراتيجية لدى Microsoft وGoogle وAmazon وMeta*، وتسجّل نفقات عمالقة التقنية على مراكز البيانات أرقامًا قياسية فصلًا بعد فصل. وتُعدّ رقائق الذاكرة من أكثر مكونات هذه البنية ندرة، ويستمر نقص HBM منذ عدة سنوات متتالية.

وبحسب تقديرات المحللين، سيواصل سوق HBM النمو بوتيرة من رقمين في المستقبل المنظور. ويجعل ذلك برنامج Micron الاستثماري الضخم مبررًا من الناحية الاستراتيجية، حتى لو كان يضغط على هوامش الربح والتدفق النقدي الحر للشركة في المدى القصير.

ماذا يعني ذلك

تشير استثمارات Micron الجريئة إلى أن موجة الذكاء الاصطناعي في صناعة رقائق الذاكرة لا تزال في بدايتها. وبالنسبة للسوق، يعني ذلك استمرار نقص HBM وبقاء الأسعار مرتفعة لعدة سنوات مقبلة، أما بالنسبة للمستثمرين فيعني ضرورة تقييم الشركة من منظور موقعها التنافسي طويل الأمد، لا مؤشراتها الفصلية.

*Meta مصنّفة منظمة متطرفة ومحظورة في روسيا الاتحادية.