SpaceX تستعد لاكتتاب عام قياسي بينما تقترب OpenAI و Anthropic من الدخول للبورصة

يمكن لـ SpaceX أن تصبح ليس فقط أكبر اكتتاب عام أولي في التاريخ، بل إشارة إلى مرحلة جديدة في سوق الذكاء الاصطناعي: بعد سنوات عديدة فضلت فيها أكبر الشركات التكنولوجية البقاء خاصة، يمكن للمستثمرين أخيراً الحصول على وصول مباشر إلى الشركات التي تنفق عشرات المليارات من الدولارات على الحوسبة والأقمار الصناعية والبنية التحتية. إذا سارت العملية كما هو مخطط، فسيتحول عام 2026 بسرعة من عام الانتظار إلى عام الاكتتابات الضخمة — وقد تتجه OpenAI و Anthropic نحو البورصة في أعقاب SpaceX. وفقاً لـ Bloomberg، قدمت SpaceX في الأول من أبريل 2026 وثائق الاكتتاب العام الأولي بشكل سري في الولايات المتحدة.

يمكن للشركة أن تدخل السوق في يونيو وتستهدف تقييماً يتجاوز 1.75 تريليون دولار. في هذا الحجم، الأمر ليس مجرد عملية اكتتاب كبرى، بل رقم قياسي محتمل: قد يصل حجم الصفقة إلى 75 مليار دولار، أعلى بشكل ملحوظ من المؤشر التاريخي لـ Saudi Aramco التي جمعت 29 مليار دولار في عام 2019.

بالنسبة لوول ستريت، هذه فرصة نادرة لإدراج شركة قد تصبح من بين أكثر الشركات العامة قيمة في العالم في اليوم الأول من التداول. يدفع الاهتمام بـ SpaceX ليس فقط العلامة التجارية وشخصية إيلون ماسك. داخل الشركة، توجد بالفعل محركا إيراد يمكن للمستثمرين فهمهما بسهولة: عمليات الإطلاق والإنترنت عبر الأقمار الصناعية Starlink.

وفقاً لتقديرات Bloomberg Intelligence، هذان هما ما ينتج الجزء الأكبر من الإيرادات، والتي قد تقترب من 20 مليار دولار في عام 2026. اتجاه الذكاء الاصطناعي لا يزال أصغر بشكل ملحوظ: بعد الصفقة مع xAI، أصبحت SpaceX أكثر ارتباطاً بالذكاء الاصطناعي، لكن مساهمة هذا القطاع في الإيرادات، بنفس التقديرات، لا تزال تقل عن مليار دولار. أي أن المستثمرين يتم عرض عليهم ليس رهاناً نقياً على روبوتات الدردشة، بل مزيجاً من البنية التحتية الفضائية وطموحات الذكاء الاصطناعي.

وهذا بالضبط لماذا يعتبر الظهور المحتمل لـ SpaceX مهماً لجميع القطاع. يتوقع السوق منذ فترة طويلة أن تتوقف أكبر الشركات الخاصة للذكاء الاصطناعي عن العيش من جولات التمويل الاستثماري وتبدأ في شرح اقتصادياتها للمساهمين العموميين. وفقاً لـ Fortune نقلاً عن بيانات Crunchbase، بحلول الربع الأول من عام 2026، زادت الاستثمارات الاستثمارية في الشركات الناشئة إلى حوالي 300 مليار دولار، مع ذهاب الجزء الأكبر من رأس المال إلى الذكاء الاصطناعي.

لكن الأموال الخاصة ليست لا نهائية: السباق على النماذج ومراكز البيانات والرقائق والعقود الشركاتية يتطلب أحجام رأس مال من الأسهل والأرخص جذبها من خلال البورصة. يمكن لاكتتاب SpaceX الناجح أن يثبت أن السوق جاهز لاستيعاب الشركات ذات التقييمات الضخمة والهياكل التجارية المعقدة. يبدو أن OpenAI و Anthropic يراقبان هذه الإشارة بعناية.

تسمي Bloomberg شركة OpenAI بأنها واحدة من الشركات التي تحافظ على أقصى مرونة في حالة الدخول للسوق العام. تبدو نافذة Anthropic أكثر تحديداً: في أواخر مارس، أفادت Bloomberg بأن مطورة Claude تدرس اكتتاباً عاماً أولياً بحلول أكتوبر 2026. علاوة على ذلك، تقترب كلا الشركتين من السوق العام بقصص مختلفة.

تراهن OpenAI على الحجم والتوزيع الضخم لمنتجاتها والقوة الحسابية الهائلة. تبيع Anthropic نفسها كلاعب أكثر انضباطاً مع موقع قوي في القطاع الشركاتي والتركيز على الأمان. بالنسبة للمستثمرين، لن يكون هذا مجرد اختيار بين نموذجين، بل اختباراً لأي اقتصاد ذكاء اصطناعي يبدو أكثر إقناعاً اليوم.

هناك أيضاً جانب سلبي. كلما كانت هذه الاكتتابات أكبر، زاد الخطر من استنزاف السيولة من بقية سوق الاكتتابات العامة. تكتب Fortune أن السوق العالمية للاكتتابات في عام 2025 قد بدأت بالفعل في الانتعاش: شهدت 1293 اكتتاب، جذبت حوالي 171.

8 مليار دولار، وهو أعلى بنسبة 39٪ في الحجم عن سنة مضت. لكن SpaceX و OpenAI و Anthropic ضخمة جداً بحيث تكون قادرة على إما نفخ طاقة جديدة في السوق أو، بالعكس، احتكار كل الاهتمام والأموال من المستثمرين المؤسسيين. السوق العام يحب النمو، لكنه يحب أكثر الشفافية والقابلية للتنبؤ والهوامش الواضحة — وشركات الذكاء الاصطناعي لا تزال لديها أسئلة حول هذا.

الاستنتاج الرئيسي بسيط: النقاش حول مستقبل الذكاء الاصطناعي يتوقف عن كونه مدفوعاً بالتمويل الاستثماري فقط. إذا دخلت SpaceX فعلاً السوق في صيف عام 2026 وفتحت الباب أمام OpenAI و Anthropic، سيتمكن المستثمرون للمرة الأولى من شراء بكميات كبيرة ليس فقط حلماً بالمنصة التكنولوجية التالية، بل عملاً مكلفاً جداً وكثيف الاستثمار وخطير. بالنسبة للصناعة، هذه لحظة نضج.

بالنسبة للسوق، اختبار تحمل حول مدى استعدادها لدفع ثمن الذكاء الاصطناعي ليس في الصفقات الخاصة، بل في الاقتباسات اليومية.