Nvidia تراهن بـ20 مليار دولار على OpenAI بينما تحصي AMD خسائرها

حلّ على سوق الرقائق والذكاء الاصطناعي «صداع ما بعد النشوة» الذي طال انتظاره. في السابق، كان أي خبر يحمل عبارة «شبكة عصبية» يدفع الأسهم تلقائياً إلى مستويات قياسية، أما الآن فقد تعلّم المستثمرون فجأة قراءة التقارير المالية وطرح الأسئلة المحرجة. وكانت AMD أول من دفع الثمن في هذا الموسم. فتوقعات مبيعات الشركة لم تخفق في إقناع وول ستريت فحسب، بل أثارت ما يشبه الذعر الخفيف، فهوت الأسهم وجرّت معها قطاع التكنولوجيا بأكمله.

ظلت AMD لفترة طويلة تُعدّ المنافس الحقيقي الوحيد لـNvidia، القادر على تقديم بديل في سباق القدرات الحاسوبية. غير أن الأرقام الأخيرة أظهرت أن هيمنة «الخضر» لا تزال راسخة. فقد انتظر السوق من AMD اختراقاً جريئاً، لكنه حصل على صياغات حذرة وتفاؤل متحفظ. وفي عالم يُفترض أن يكون فيه كل ربع سنة ثورياً، يُنظر إلى هذا التواضع على أنه هزيمة. وتشير كارولين هايد وإد لادلو من Bloomberg إلى أن حذر AMD كان الشرارة التي أطلقت موجة بيع أوسع للأصول في قطاع التكنولوجيا.

وفي هذا السياق، تبدو أخبار تحركات Nvidia أشبه بسيناريو فيلم عن حروب الشركات. فبينما يحاول المنافسون تسوية مشكلات التوريد، تخطط Nvidia لتحرير شيك بقيمة 20 مليار دولار لصالح OpenAI. وقد طمح سام ألتمان إلى جولة تمويل بقيمة 100 مليار دولار، وتريد Nvidia بوضوح أن تحجز لنفسها أفضل مقعد على هذه الطاولة. وإذا أُبرمت الصفقة، فسنشهد ولادة عملاق متكامل عمودياً. لم تعد هذه شراكة بين مورّد وعميل، بل محاولة لبناء منظومة مغلقة ترتبط فيها برمجيات OpenAI وعتاد Nvidia ارتباطاً لا ينفصم. وبالنسبة لبقية اللاعبين في السوق، يبدو هذا كحكم بالإعدام: فـNvidia تموّل عملياً أكبر عملائها كي يشتري المزيد من رقائقها.

لكن لماذا يضطرب السوق إلى هذا الحد؟ لقد صبّت Anthropic الزيت على النار بأداتها الجديدة للأتمتة. فإذا كان الذكاء الاصطناعي يُنظر إليه سابقاً كمساعد طريف يمكنه كتابة شيفرة برمجية أو صياغة رسالة، فقد رأى المستثمرون الآن تهديداً حقيقياً بالتقويض. فعندما تبدأ الشبكات العصبية في أتمتة سير العمل المعقد بكفاءة، تصبح نماذج الأعمال التقليدية لمئات الشركات في مرمى النيران. وقد أصبح الخوف من «AI disruption»، أي تقويض النظام المعتاد للأمور، محسوساً. ويخشى السوق أن يحدث التحول بسرعة كبيرة، وألا تتمكن كل العمالقة من التكيف معه في الوقت المناسب.

يُظهر وضع AMD أن مجرد صفة «مصنّع رقائق» لم تعد كافية. فالمستثمرون يريدون رؤية تكامل واضح مع اقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي الجديد، لا مجرد عتاد. وتفهم Nvidia ذلك أفضل من غيرها، إذ تضخ المليارات في من يصنعون الطلب على منتجاتها. إنها لعبة «مونوبولي» الكلاسيكية بجرعات مضاعفة: أنت تتحكم في المعاول وفي من يحفرون بحثاً عن الذهب في آن واحد. وبينما تحاول AMD اللحاق بقطار يغادر عبر سكك التوزيع التقليدية، تبني Nvidia سككها ومحطاتها الخاصة.

خلال الأشهر المقبلة، سنرى إلى أي مدى ترسّخ هذا الخوف من الأتمتة في عقول الصناديق الكبرى. فإذا واصلت Anthropic وOpenAI إطلاق أدوات تحل محل أقسام كاملة، فستصبح تقلبات السوق واقعنا الجديد. لقد توقف قطاع التكنولوجيا عن كونه ملاذاً هادئاً للاستثمارات طويلة الأجل، وتحول إلى ساحة معركة يمكن فيها حتى لعمالقة مثل AMD أن يخسروا مليارات من قيمتهم السوقية في مساء واحد، لمجرد توقعات لم تكن جريئة بما يكفي.

الخلاصة: Nvidia تبني إمبراطورية ستكون فيها OpenAI المستهلك الرئيسي لرقائقها، لتغلق بذلك دورة الإنتاج والاستهلاك على نفسها. والسؤال: هل سيبقى في هذا الاحتفال مكان لأحد غير هذا الثنائي؟