Google Cloud dépasse pour la première fois 20 milliards de dollars sur un trimestre, mais se heurte à un manque de capacité

Google Cloud a dépassé pour la première fois de son histoire 20 milliards de dollars de revenus trimestriels. Mais, en plus d'une forte demande pour les services d'IA, Alphabet a reconnu un autre problème : l'activité se heurte à un manque de capacité de calcul, qui a empêché une croissance encore plus forte.

Ce qui a dopé les revenus

Le principal moteur du trimestre est la demande des entreprises en IA au sein de Google Cloud. Selon Alphabet, la division cloud a réalisé 20,028 milliards de dollars de revenus au premier trimestre 2026, soit 63 % de plus qu'un an plus tôt. La croissance vient de plusieurs pôles à la fois : les solutions d'IA pour entreprises, l'infrastructure d'IA et les services de base de Google Cloud Platform. L'entreprise souligne séparément que GCP a progressé plus vite que l'ensemble du segment Cloud.

Les modèles Gemini alimentent aussi la demande. Alphabet évoque une forte dynamique pour Gemini Enterprise : le nombre d'utilisateurs actifs mensuels payants du service a augmenté de 40 % d'un trimestre à l'autre. Les revenus des produits fondés sur les modèles génératifs de Google ont été multipliés par près de huit sur un an. Le trafic d'API s'est lui aussi accéléré : le volume traité a atteint 16 milliards de tokens par minute, contre 10 milliards le trimestre précédent.

Pour Google, c'est un signal important : l'IA a cessé d'être une vitrine et tire désormais nettement les revenus des entreprises.

Où la capacité fait défaut

Parallèlement à ces chiffres solides, Google a admis une contrainte que les entreprises préfèrent d'ordinaire ne pas mettre en avant : la demande a dépassé les ressources de calcul disponibles. Il ne s'agit pas seulement des GPU ou des TPU, mais de toute la chaîne d'infrastructure, des centres de données à l'approvisionnement en accélérateurs, en passant par la capacité pour l'inférence et les déploiements en entreprise. Une partie de la demande porte sur l'infrastructure cloud elle-même, une autre sur les TPU, que Google fournit dans certains cas directement à ses clients.

« À court terme, nous sommes limités par la capacité de calcul disponible. »

Cet aveu compte, car l'entreprise a dit sans détour que les revenus du cloud auraient été plus élevés si elle avait pu satisfaire toute la demande.

Pour autant, Alphabet ne reste pas passif. La direction affirme poursuivre le développement de l'infrastructure et répartir la capacité via un modèle d'investissement de long terme fondé sur le retour sur capital. Pour le marché, cela signifie une chose simple : le problème de Google Cloud n'est pas aujourd'hui un manque de clients, mais la vitesse à laquelle l'entreprise parvient à transformer la demande en capacité livrée.

Les chiffres clés du trimestre

Au-delà des revenus, Google a dévoilé plusieurs indicateurs qui expliquent l'ampleur de la demande actuelle. Ils comptent non seulement comme bilan trimestriel, mais aussi comme indicateur de la vitesse à laquelle les projets d'IA passent du stade pilote à de gros contrats commerciaux.

• Les revenus de Google Cloud ont atteint 20,028 milliards de dollars, contre 12,260 milliards un an plus tôt
• Le bénéfice d'exploitation du segment est passé à 6,598 milliards de dollars, contre 2,177 milliards
• Le backlog, c'est-à-dire le carnet de commandes, a presque doublé sur le trimestre pour atteindre 462 milliards de dollars
• Le nombre de nouveaux clients a doublé sur un an
• Le nombre de contrats de 100 millions à 1 milliard de dollars a lui aussi doublé, et l'entreprise a signé plusieurs contrats de plus de 1 milliard

Autre détail révélateur : les clients ont commencé à dépenser en moyenne plus que leurs engagements initiaux. Selon l'entreprise, la consommation réelle a dépassé les engagements d'origine de 45 % d'un trimestre à l'autre. Alphabet s'attend aussi à ce qu'environ 50 % du backlog actuel soit comptabilisé en revenus dans les 24 prochains mois. Ce n'est pas une croissance automatique garantie, mais un indicateur solide que la demande est déjà inscrite dans des contrats et dépend désormais surtout de l'exécution.

Dans un contexte plus large, le rapport d'Alphabet est aussi solide : les revenus totaux du groupe ont augmenté de 22 % pour atteindre 109,9 milliards de dollars. Mais c'est le cloud qui est devenu le principal marqueur de la vitesse à laquelle l'IA commence à peser sur les résultats financiers réels d'un géant de la tech. Google ne gagne plus seulement de l'argent avec les modèles et les abonnements, mais aussi avec l'infrastructure que les entreprises doivent acheter pour lancer leurs propres services d'IA.

Ce que cela signifie

Pour Google Cloud, c'est un tournant : l'activité a franchi pour la première fois le seuil de 20 milliards de dollars par trimestre et a montré en même temps que le marché de l'infrastructure d'IA croît plus vite que les plus grands acteurs ne parviennent à construire de la capacité. Pour les clients, c'est une mauvaise nouvelle à court terme, car l'accès aux ressources peut rester limité, mais pour Google, cela confirme que le pari sur la pile complète d'IA se convertit déjà en gros revenus.