Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft portent leurs dépenses prévues dans l'IA à 725 milliards de dollars en 2026

Les quatre plus grands groupes technologiques américains relèvent la barre de leurs dépenses dans l'intelligence artificielle : les investissements cumulés d'Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft pourraient désormais atteindre $725 Md en 2026. La quasi-totalité de cet argent ne finance pas des applications, mais de l'infrastructure physique : data centers, serveurs, équipements réseau et énergie nécessaires pour faire tourner l'IA.

Un nouveau plafond d'investissements

En février encore, l'objectif global de dépenses de ces entreprises pour 2026 s'établissait à $650 Md, un montant déjà presque inimaginable. Mais les résultats du premier trimestre ont fait grimper le chiffre une nouvelle fois. Alphabet et Meta ont revu leurs prévisions à la hausse, Microsoft a publié pour la première fois un objectif pour l'année calendaire 2026, et Amazon a maintenu le plan annoncé précédemment. Résultat : la borne haute du capex cumulé passe à $725 Md, et la borne basse approche les $700 Md. La course à l'IA ne se résume donc plus aux modèles et aux produits : la puissance de calcul est devenue l'actif clé.

Derrière l'expression « investissements dans l'IA » se cache un ensemble de dépenses bien concrètes : construction et équipement de data centers, achat de GPU et de serveurs, infrastructure réseau, systèmes de refroidissement et raccordement des nouvelles capacités au réseau électrique. Pour le marché, le basculement est important. Les grands modèles de langage sont définitivement devenus une industrie à forte intensité capitalistique, où l'avantage concurrentiel ne dépend pas seulement de la qualité du modèle, mais aussi de la vitesse à laquelle on met en service de nouveaux clusters de calcul.

Qui relève la mise

En ventilant la nouvelle estimation par entreprise, on constate que chacune suit presque sa propre logique de croissance, avec un dénominateur commun : la demande en cloud et en services d'IA s'est révélée assez forte pour justifier une nouvelle hausse des dépenses. Plus révélateur encore, il ne s'agit plus de rêves à long terme sur plusieurs années, mais de plans révisés en cours d'année.

• Amazon maintient son objectif à $200 Md. AWS a progressé de 28% au premier trimestre, à $37,6 Md, tandis que le flux de trésorerie disponible sur les 12 derniers mois est tombé à $1,2 Md, sur fond de forte hausse des investissements en immobilisations et équipements.
• Microsoft a annoncé pour la première fois un objectif d'environ $190 Md pour l'année calendaire 2026. Le groupe indique aussi que son activité IA dépasse déjà $37 Md de run rate annuel, et que ses investissements trimestriels ont atteint $31,9 Md.
• Alphabet a relevé sa prévision à $180–190 Md, contre $175–185 Md auparavant. Le chiffre d'affaires de Google Cloud a bondi de 63% au premier trimestre, à $20 Md, et l'entreprise prévient déjà que ses dépenses augmenteront de nouveau nettement en 2027.
• Meta a relevé sa fourchette à $125–145 Md, contre $115–135 Md précédemment. Le groupe lie directement cette hausse à l'augmentation du prix des composants et aux coûts supplémentaires des data centers destinés à ses futures capacités.

Dans ce contexte, Amazon fait plutôt figure d'exception : elle n'a pas relevé son objectif, mais reste malgré tout l'investisseur le plus agressif en valeur absolue. Pour les autres, la trajectoire est sans ambiguïté : les dépenses d'infrastructure continuent de croître plus vite que ce que le marché était prêt à intégrer dans ses anticipations il y a peu encore. Même le montant minimal des prévisions actuelles tourne autour de $695 Md : le seuil psychologique des $700 Md est donc de fait déjà franchi.

Le prix de la course à l'IA

La hausse des budgets ne tient pas à un seul facteur. D'un côté, la demande en calcul pour l'entraînement et l'inférence dépasse toujours l'offre. De l'autre, les composants eux-mêmes renchérissent, et avec eux la construction, le refroidissement et le raccordement des nouveaux data centers. Microsoft précise qu'environ $25 Md de dépenses annuelles sont liés précisément à la hausse du coût des composants. Meta évoque des composants plus chers et des coûts supplémentaires pour ses capacités futures. Autrement dit, ces entreprises ne paient pas seulement pour la demande actuelle, mais aussi pour s'assurer de ne pas buter sur une pénurie dans un an.

«

Nous avons confiance dans le rendement de ces investissements, car les signaux de demande se renforcent et l'utilisation des produits progresse », — Amy Hood.

Les investisseurs voient toutefois dans ces chiffres non seulement l'accélération du marché de l'IA, mais aussi un risque. Plus le capex est élevé, plus la pression s'accentue sur le flux de trésorerie disponible et sur les marges, surtout si la rentabilisation des nouveaux data centers tarde. Amazon montre déjà à quelle vitesse de telles dépenses peuvent engloutir le free cash flow.

Mais les résultats fournissent aussi des arguments aux entreprises : Google Cloud a signé un trimestre record, AWS a affiché sa croissance la plus rapide depuis 15 trimestres, et Azure a continué de progresser de 40%. Tant que la demande se maintient à ce niveau, la Big Tech continuera d'acheter du temps et de la puissance à n'importe quel prix raisonnable.

Ce que cela signifie

La course à l'IA est définitivement devenue industrielle. Les gagnants ne seront pas seulement les créateurs de modèles performants, mais aussi ceux capables de construire leur infrastructure de calcul plus vite que les autres et de la financer sans déstabiliser leur cœur de métier. Pour le marché, c'est le signal que la demande en IA est déjà bien réelle, mais que les enjeux grimpent avec elle : le ticket d'entrée parmi les leaders se chiffre en centaines de milliards de dollars.

*Meta est reconnue comme organisation extrémiste et interdite en Russie.