Columbia Threadneedle: рост расходов на ИИ продолжит разгонять акции техсектора

Le gestionnaire de portefeuille senior chez Columbia Threadneedle Investments Tiffany Wade estime que la croissance des dépenses en intelligence artificielle n'accélère que maintenant—et cela donne raison d'espérer la poursuite du rallye des actions technologiques pendant au moins deux trimestres supplémentaires.

Accélération, Non Plateau

Contrairement aux préoccupations de certains analystes qui avertissaient d'une possible "fatigue de l'IA" parmi les clients corporatifs, Wade voit le tableau opposé. Les grandes sociétés technologiques augmentent les investissements en capital en infrastructure : la capacité des serveurs, les puces et les services cloud continuent à recevoir des financements record même dans un contexte de taux d'intérêt élevés. Selon son évaluation, la demande ne provient pas seulement de géants comme Microsoft, Google et Amazon, qui investissent déjà des dizaines de milliards de dollars dans les data centers et les modèles d'IA depuis des années.

Des centaines de milliers d'entreprises dans le monde commencent tout juste à mettre en œuvre sérieusement l'IA dans leurs processus métier—et ce "deuxième échelon" deviendra la principale source de dépenses dans les trimestres à venir. Il est notable que Wade parle précisément d'accélération, non pas de maintien du rythme. C'est une distinction importante : si la croissance des dépenses se maintenait simplement au niveau précédent, les actions technologiques pourraient stagner en raison des attentes déjà intégrées dans les prix.

L'accélération signifie que le marché n'a pas encore pleinement tenu compte des données entrantes.

Ce Qui Soutient le Rallye

Parmi les facteurs de soutien Wade énumère à la fois les tendances fondamentales et les caractéristiques structurelles du cycle actuel :

• Les clients corporatifs font la transition des projets pilotes vers une implémentation industrielle
• Les fabricants de puces et les fournisseurs de cloud obtiennent des contrats à long terme qui offrent une visibilité sur les revenus
• La rentabilité des principales entreprises d'IA reste élevée même avec l'augmentation des coûts
• La concurrence géopolitique entre les États-Unis et la Chine stimule les investissements souverains en IA
• Les dépenses en infrastructure IA continuent à dépasser les prévisions initiales des analystes

Selon la gestionnaire, la combinaison de ces facteurs crée des vents arrière durables pour tout le secteur technologique.

Horizon et Risques

Columbia Threadneedle Investments est l'un des plus grands gestionnaires d'actifs au monde. La perspective de Tiffany Wade reflète la position d'un investisseur institutionnel qui construit des prévisions basées sur les flux de trésorerie réels, non sur le sentiment du marché. Un minimum de deux trimestres est une position publique claire qui met sa réputation en jeu sur un horizon de temps spécifique.

Néanmoins, le marché n'est pas dépourvu de risques. Les changements inattendus dans la rhétorique de la Réserve fédérale, les nouvelles restrictions à l'exportation de puces ou les résultats trimestriels décevants pourraient déclencher une correction à court terme. Mais la thèse de base de Wade est que le fondement des dépenses en IA est suffisamment solide pour résister à de tels chocs.

«

La croissance des dépenses en IA s'accélère réellement », a souligné Tiffany Wade sur Bloomberg Television.

Ce Que Cela Signifie

Quand des gestionnaires d'actifs institutionnels conservateurs parient publiquement sur le secteur technologique, c'est en soi un signal de marché. Columbia Threadneedle n'est pas un fonds spéculatif mais un investisseur à long terme ayant une réputation estimée. Son optimisme suggère que le boom de l'IA n'est plus perçu par les gestionnaires professionnels comme une possible bulle, mais comme un changement structurel avec un potentiel pas encore entièrement incorporé dans les prix.