Nvidia e Big Tech levam o setor de tecnologia à liderança da temporada de balanços

O setor de tecnologia dos EUA entra na temporada de balanços como principal beneficiário do boom da IA. Enquanto a Big Tech gasta valores recordes em data centers e infraestrutura de computação, os fabricantes de chips transformam esse investimento em crescimento mais rápido de receita e lucro.

Por que a tecnologia está na frente

Segundo a Bloomberg Intelligence, o lucro do setor de tecnologia dos EUA no primeiro trimestre de 2026 pode ter crescido 41% em relação ao ano anterior. É o melhor resultado entre todos os setores do S&P 500 e quase o dobro do segundo colocado, o setor de materiais. Em um cenário de balanços fortes de modo geral, isso chama ainda mais atenção: em 24 de abril, a FactSet estimava o crescimento conjunto do lucro das empresas do índice em 15,1%, e 84% das emissoras que já haviam divulgado resultados superaram as projeções de lucro por ação.

A principal razão dessa diferença é a escala dos gastos das maiores plataformas com inteligência artificial. Em fevereiro, a Bloomberg informou que Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft planejam direcionar juntas cerca de US$ 650 bilhões em despesas de capital em 2026. Esse dinheiro vai para novos data centers, servidores, redes, memória e aceleradores. Para os fabricantes de infraestrutura, não se trata de uma aposta abstrata no futuro, mas de um fluxo de pedidos que já aparece nos resultados trimestrais.

Quem ganha mais

Nem todas as empresas de tecnologia se beneficiam da mesma forma. Enquanto as plataformas continuam explicando aos investidores quando seus gigantescos gastos com IA vão se pagar, os fornecedores de hardware já colhem o melhor da demanda atual. Não se trata apenas de GPUs, mas também de memória, equipamentos de rede, componentes para servidores e de todo o ecossistema em que a nova capacidade de nuvem é construída. É aqui que o mercado enxerga a monetização mais direta e rápida da demanda por IA.

• A Nvidia, segundo a FactSet, continua sendo a maior contribuinte para o crescimento do lucro não só entre os "Sete Magníficos", mas em todo o S&P 500.
• Depois da Nvidia, os analistas destacam Micron, Broadcom e SanDisk entre os impulsionadores relevantes.
• A Morningstar também inclui Arista, Amphenol e Marvell entre os beneficiários claros da construção de infraestrutura de IA.
• Os preços altos da memória DRAM e NAND, além da escassez de oferta em alguns segmentos, dão impulso adicional.

Esse é um detalhe importante: não dá para atribuir todo o efeito apenas ao rótulo Big Tech. A FactSet estima o crescimento do lucro dos "Sete Magníficos" no primeiro trimestre em 22,8%, mas sem a Nvidia o número cai para 6,4%. Para comparação, as outras 493 empresas do índice somam 10,1%. Em outras palavras, o mercado separa cada vez mais as plataformas que financiam a expansão da IA dos fornecedores que lucram com ela agora.

O que o mercado observa

O próximo teste dessa lógica são os balanços das próximas semanas. Pelo calendário da Morningstar, Microsoft e Amazon devem divulgar resultados após o fechamento do mercado em 29 de abril, a AMD em 5 de maio e a Nvidia em 20 de maio. Os investidores se interessam não só pelos números do trimestre, mas também pelos comentários da gestão: se o ritmo anterior de gastos de capital será mantido, com que rapidez a nova capacidade entra em operação e se a demanda por computação de IA realmente continua próxima da utilização máxima.

Ainda assim, o mercado olha para o setor com certo nervosismo. No primeiro trimestre, o índice de tecnologia da Morningstar caiu 9%, enquanto o índice de semicondutores perdeu apenas 4,8%. Em abril o quadro começou a virar: até 22 de abril, o índice de semicondutores havia subido 25,2% no mês. Isso mostra que os investidores estão dispostos a voltar a pagar por empresas ligadas à infraestrutura de IA se os balanços confirmarem a demanda, e não apenas promessas.

O que isso significa

Nesta fase do ciclo de IA, o grande vencedor não é necessariamente quem vende serviços prontos de IA com mais barulho. Monetizam mais rápido as empresas que fornecem computação, memória, equipamentos de rede e componentes para data centers. Se os próximos balanços confirmarem demanda firme e a disposição da Big Tech de continuar investindo, os fabricantes de chips e fornecedores de infraestrutura continuarão no centro do crescimento tecnológico em 2026.

*A Meta foi classificada como organização extremista e é proibida na Rússia.