Sonjee Yoon: ciclos de demanda por chips e de gastos dos hyperscalers em IA estão se separando

A diretora do conselho da HP e fundadora da Principal Venture Partners, Sonjee Yoon, disse à Bloomberg que o ciclo de demanda por chips e o ciclo de investimentos dos hyperscalers começam a divergir em meio à corrida pela construção de infraestrutura de IA, e que o humor do mercado de ações depende de os hyperscalers continuarem ou não ampliando os gastos.

Onde os ciclos divergem

Yoon descreveu a situação assim: fabricantes de chips e hyperscalers de nuvem, empresas do porte de Microsoft, Google, Amazon e Meta, historicamente andaram em sincronia, aumentando em paralelo os investimentos de capital em infraestrutura. Agora, segundo ela, os dois ciclos começam a se separar: os gastos com infraestrutura de IA crescem mais rápido do que o retorno desses investimentos consegue ser comprovado, e a dúvida é quem vai ajustar o ritmo primeiro.

• Entrevistada: Sonjee Yoon, diretora do conselho da HP, fundadora da Principal Venture Partners
• Tema: divergência entre o ciclo de demanda por chips e o ciclo de investimentos de capital dos hyperscalers
• Formato: entrevista na Bloomberg, no programa "The Close"
• Apresentadores: Romaine Bostick e Katie Greifeld

Por que isso importa para o mercado

A questão central levantada por Yoon é se os hyperscalers vão cortar gastos com infraestrutura de IA à medida que o custo continua subindo. Não é um tema abstrato para um círculo restrito de investidores: os gastos de capital dos maiores players de nuvem em data centers e chips são um dos principais motores da atual alta das ações ligadas a IA, e qualquer desaceleração desses gastos pode afetar de forma sensível as cotações tanto dos hyperscalers quanto das fabricantes de chips.

Quem é Sonjee Yoon

Sonjee Yoon integra o conselho da HP e, ao mesmo tempo, comanda a gestora de venture capital Principal Venture Partners, o que lhe dá dois pontos de vista sobre o setor: o de uma grande fabricante de equipamentos e o de investidora em empresas em fase mais inicial de crescimento. Essa posição explica por que ela se preocupa justamente com a distância entre o ritmo dos investimentos de capital e o do retorno: de um lado, vê a demanda por hardware de dentro de uma grande corporação; de outro, avalia os riscos de excesso de financiamento no mercado de venture capital.

O que isso significa

Por enquanto, a divergência dos ciclos é uma questão em aberto, não um fato consumado. Mas o simples fato de o tema ser levantado em uma plataforma pública como a Bloomberg mostra que os participantes do mercado procuram cada vez mais sinais de que o forte aumento dos gastos de capital em infraestrutura de IA não pode continuar indefinidamente no ritmo atual. Se os hyperscalers realmente começarem a pisar no freio antes do que o mercado espera, esse será um dos primeiros sinais visíveis de esfriamento do atual ciclo de investimentos em IA.