Analista do Citi vê software de infraestrutura como a principal aposta na era do AI trade

Fatima Bulani, copresidente da área de pesquisa de ações de software dos EUA no Citi, recomendou em 8 de julho de 2026, em entrevista à Bloomberg, que investidores apostem em software de infraestrutura, o segmento mais resiliente em meio ao AI trade e à correção do setor de tecnologia como um todo.

Três camadas do mercado de IA: por que infraestrutura não é o mesmo que modelos

É prático dividir o mercado atual de IA em três camadas. A primeira reúne os desenvolvedores de modelos de fronteira: OpenAI, Anthropic, Google DeepMind e xAI. Eles disputam a liderança tecnológica, e suas ações são as mais sujeitas à volatilidade: cada novo benchmark muda o equilíbrio de forças. A segunda são os aplicativos de IA: empresas que criam produtos sobre modelos de terceiros. A terceira é o software de infraestrutura.

Na terceira camada estão fornecedores de plataformas de nuvem e bancos de dados especializados, ferramentas de orquestração de cargas de trabalho e MLOps, sistemas de segurança, gestão de dados e conformidade, plataformas de monitoramento, observabilidade e logging, além de ferramentas para implantar modelos e integrá-los aos sistemas de TI corporativos.

As empresas de infraestrutura atendem todos os participantes do mercado de IA ao mesmo tempo: entre seus clientes estão OpenAI, Anthropic, Meta* e milhares de clientes corporativos. A receita recorrente de assinaturas e os contratos de longo prazo geram fluxos de caixa previsíveis, independentemente de qual modelo acabe dominando.

No meio investidor, essa lógica é chamada de «estratégia da picareta e da pá»: na corrida do ouro, enriquecem não só os garimpeiros, mas também quem vende o equipamento. Na corrida da IA, esse papel cabe aos fornecedores de bancos de dados, ferramentas de DevOps e infraestrutura de nuvem.

Por que a correção no setor de tecnologia é um ponto de entrada

Após vários trimestres de crescimento acelerado, o setor de tecnologia como um todo passa por uma correção em meados de 2026. As causas são típicas de mercados superaquecidos: expectativas infladas de monetização, preocupação com os prazos de retorno dos grandes investimentos em IA e instabilidade no ambiente de negociação.

Na avaliação de Bulani, para o software de infraestrutura isso é mais uma oportunidade de compra do que um sinal de saída. A demanda por computação para IA não está caindo: continua crescendo junto com a implantação corporativa de IA. Quanto mais empresas adotam agentes de IA e constroem seus próprios pipelines de IA, maior a demanda pelas ferramentas que os mantêm funcionando.

Historicamente, o software de infraestrutura apresenta menor volatilidade que os desenvolvedores de modelos de fronteira: a ampla diversificação da base de clientes e a natureza contratual da receita reduzem a dependência da dinâmica competitiva na corrida de modelos.

Clientes corporativos raramente abrem mão da infraestrutura básica, mesmo em períodos de corte de gastos: o custo de troca é alto demais e a dependência do funcionamento ininterrupto dos sistemas é grande. Isso cria uma demanda firme e «pegajosa» mesmo em meio à turbulência do mercado.

O que isso significa

A posição da analista do Citi reflete um consenso mais amplo entre investidores institucionais: na economia da IA, ganha não só quem cria o modelo mais inteligente, mas também quem garante seu funcionamento. Diante da incerteza sobre os vencedores da corrida de modelos de IA, o software de infraestrutura oferece uma exposição previsível e diversificada ao AI trade, sem apostar em um vencedor específico.

*Meta é considerada organização extremista e está proibida na Rússia.