Google admite que o AI Mode reduz a receita da Busca; ações caem 15%

No balanço trimestral, a Alphabet admitiu o que os analistas temiam havia tempos: as respostas de IA na busca tiram dinheiro da própria busca. O diretor de negócios do Google, Philipp Schindler, disse que o forte crescimento das consultas no AI Mode afetou os resultados por causa da monetização mais baixa desse modo. O AI Mode é uma aba da busca em que a rede neural escreve uma resposta pronta, no lugar dos dez links de sempre. Num dia de balanços fracos em outras empresas de tecnologia, as ações do Google caíram 15%. Isso equivale a cerca de $500 bilhões em valor de mercado e à queda mais forte desde o IPO, em 2004.

Por que a resposta pronta vende mal

A publicidade na busca funciona de forma simples: a pessoa digita uma consulta, vê os anúncios ao lado dos links e clica. O Google recebe por clique. Quando a rede neural já entrega uma resposta completa, não há o que clicar nem motivo para isso. Swyx, editor da newsletter Latent Space, resume assim: qualquer resumo bom o bastante dispensa o leitor de abrir a fonte. Antes, esse conflito era só com os editores, cujos dados o Google exibia em destaques e painéis de conhecimento. Agora ele atinge também o próprio Google, porque os resumos de IA da empresa reduzem a receita.

Não há um número exato para as perdas. O Google não separa o AI Mode em seus relatórios, então um cálculo rigoroso é impossível. Todos citam a mesma frase de Schindler, que é o único reconhecimento direto.

Um sinal parecido veio de outro lado. O CEO do Reddit disse que o AI Mode "não gera tráfego". Segundo ele, as visitas vindas da busca caíram mais de 1 milhão por semana em outubro, e a empresa está levando os usuários a entrar por meio de conta. Para os sites que vivem de tráfego de busca, é o mesmo mecanismo visto do outro lado da tela.

As más notícias não vieram só da busca

A queda da Alphabet coincidiu com a piora do humor do mercado em relação à IA. Alguns fatos do mesmo pacote de balanços:

• A OpenAI, segundo relatos, levanta capital com avaliação de $1,25 trilhão, e não dos $1,4 trilhão esperados. Para uma empresa que se prepara para um dos maiores IPOs da história da indústria de tecnologia, é um sinal desagradável.
• A Anthropic protocolou o formulário S-1 para listagem na Nasdaq, com o ticker "ANT". Segundo um resumo do documento, a receita do primeiro semestre de 2026 foi de $16,3 bilhões, contra $1,2 bilhão um ano antes. Os gastos com computação caíram de aproximadamente 6,5 vezes a receita para aproximadamente 0,5 vez a receita. Os números vêm desse resumo, não do documento em si.
• A Intel projetou receita de $15–16 bilhões no quarto trimestre, contra uma expectativa do mercado de cerca de $17,1 bilhões. Reduziu a margem bruta de 44,1% para 38%. A receita de data centers e IA cresceu cerca de 80%, para $7,3 bilhões, mas esbarra na escassez de oferta até o primeiro semestre de 2027. A direção espera que o mercado de PCs encolha cerca de 12% em 2026 e 10% em 2027, porque a demanda por IA eleva os preços da memória.

Outro dado revelador é a análise das finanças da Anthropic feita pela SemiAnalysis, relatada por um dos autores numa rede social (a estimativa não foi confirmada). Segundo essa estimativa, as assinaturas respondem por cerca de 18% da receita, mas consomem mais da metade dos recursos de computação. A margem da API, por sua vez, é de cerca de 92%. Ou seja, as empresas de IA enfrentam o mesmo problema: o produto de que as pessoas mais gostam é o que menos dinheiro traz por unidade de recurso.

O que isso significa

A situação do Google é paradoxal. Os resultados técnicos são fortes: no ranking da Arena, o modelo Gemini 4 Carbon ficou em primeiro lugar em tarefas de texto e em segundo entre agentes. Mas o ganho em qualidade de resposta custa mais do que rende em dinheiro. O antigo modelo de "link mais anúncio" funciona melhor do que o novo, de "resposta sem clique".

Para quem trabalha na prática, há três conclusões:

• Donos de sites devem partir do princípio de que o tráfego vindo da busca continuará caindo e pensar em audiência direta, assinaturas e login.
• Empresas que constroem produtos de IA precisam responder como ganhar dinheiro com uma resposta sem clique. Anúncios dentro do texto, planos pagos e contratos corporativos parecem, por ora, as três principais opções.
• Investidores e engenheiros que calculam a economia dos modelos devem lembrar: mais consultas não significam mais receita se a receita por consulta cai.

Um trimestre é pouco para falar em "mercado em baixa para a IA". Mas o Google disse em voz alta, pela primeira vez, o preço que paga pela passagem dos links para as respostas.