Meta chute en Bourse après avoir relevé à 145 milliards de dollars ses dépenses d'IA prévues pour 2026

Meta a relevé sa prévision de dépenses d'investissement pour 2026 et a aussitôt essuyé une réaction brutale du marché. Malgré des résultats trimestriels solides, les investisseurs se sont de nouveau focalisés sur la question centrale : l'énorme pari du groupe sur l'intelligence artificielle sera-t-il rentable ?

Pourquoi l'action a chuté

Le principal déclencheur est la nouvelle fourchette de capex : 125–145 milliards de dollars, contre 115–135 milliards en janvier. Pour une entreprise de cette taille, cela ressemble encore à une nouvelle hausse brutale, qui a éclipsé le reste des résultats. Dans les échanges prolongés, l'action Meta a perdu plus de 6 %.

Officiellement, la direction a justifié cette révision par la hausse du prix des composants, mémoire en tête, et par des dépenses supplémentaires dans les data centers, nécessaires pour disposer de capacités non seulement en 2026, mais aussi les années suivantes.

Le problème pour le marché n'est pas que Meta gagne peu : de ce côté, tout va bien. Le problème est que le groupe s'enfonce dans un cycle de dépenses où les promesses de retour futur pèsent plus que la monétisation prouvée.

La structure du bénéfice nourrit aussi le scepticisme : le bénéfice dilué par action ressort à 10,44 dollars, mais le trimestre comprenait un avantage fiscal de 8,03 milliards de dollars. Sans lui, le BPA aurait été plus faible ; les investisseurs lisent donc le rapport avec plus de prudence que le titre ne le laisse penser.

Ce que montre le trimestre

Sur le plan opérationnel, Meta a réalisé un trimestre solide. Le chiffre d'affaires a progressé de 33 % sur un an à 56,31 milliards de dollars, le résultat opérationnel a atteint 22,87 milliards et la marge est restée à 41 %. Le moteur publicitaire continue de porter l'activité : les impressions publicitaires ont augmenté de 19 % et le prix moyen par annonce de 12 %. Les applications de Meta ont été utilisées en moyenne par 3,56 milliards de personnes par jour, et le groupe a précisé que la légère baisse trimestrielle de l'audience tenait aux coupures d'internet en Iran et à la restriction de WhatsApp en Russie.

• Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre est attendu entre 58 et 61 milliards de dollars
• Les dépenses d'investissement du premier trimestre ont déjà atteint 19,84 milliards de dollars
• Le flux de trésorerie disponible s'est établi à 12,39 milliards de dollars
• La trésorerie et les titres liquides au bilan s'élèvent à 81,18 milliards de dollars

Autrement dit, le cœur d'activité n'est pas cassé et paraît même très solide. De plus, Meta n'a pas relevé sa prévision globale de dépenses pour 2026 : elle reste à 162–169 milliards de dollars, et le groupe compte toujours finir l'année avec un résultat opérationnel supérieur à celui de 2025. Mais cela n'a pas suffi au marché : il veut désormais voir non seulement la croissance publicitaire, mais un lien direct entre l'infrastructure d'IA et les flux de trésorerie futurs.

Où vont les milliards

Selon la direction, la hausse des investissements ne s'explique pas seulement par la pénurie de mémoire et des composants plus chers. Meta continue d'accroître ses capacités de calcul pour ses propres modèles et produits fondés sur l'IA. Mark Zuckerberg a déclaré que le groupe avait déjà publié le premier modèle de Meta Superintelligence Labs et qu'il déployait dans son infrastructure plus de 1 gigawatt de silicium personnalisé maison, conçu avec Broadcom, ainsi que des volumes notables de puces AMD et de nouveaux systèmes Nvidia. Parallèlement, Meta signe des contrats cloud pluriannuels pour obtenir plus vite la capacité nécessaire.

«

Tous les signaux que nous voyons en interne et dans le secteur nous donnent confiance dans ces investissements. »

La logique de Meta est claire : le groupe affirme que ses nouveaux modèles améliorent déjà les recommandations, l'engagement et la valeur des publicités, et qu'ils doivent ensuite évoluer vers des agents personnels et professionnels. Mais dans cette même communication, la direction admet en pratique que le leadership est encore loin. Lors d'un appel distinct avec les analystes, la directrice financière Susan Li a déclaré que le nouveau modèle avait aidé Meta à « faire partie du groupe des leaders », mais que l'essentiel du chemin restait à parcourir, de la multimodalité à l'usage d'outils et à l'orchestration de plusieurs agents. D'où la nervosité : les dépenses sont déjà historiques, mais le leadership final n'est pas garanti.

Ce que cela signifie

Le marché a envoyé à Meta un signal simple : une publicité et un chiffre d'affaires solides ne suffisent plus si le budget d'IA augmente plus vite que la confiance dans son retour. Pour toute la course des géants de la tech, c'est un repère important : les investisseurs acceptent d'énormes dépenses en IA, mais exigent désormais des preuves plus solides qu'elles se transforment non seulement en nouveaux modèles, mais aussi en bénéfices.

*Meta est reconnue comme organisation extrémiste et interdite en Russie.