Nvidia dans une position inconfortable après l'accord de 60 milliards de dollars de SpaceX avec Cursor

L'accord de SpaceX avec Cursor ne secoue pas seulement le marché du code assisté par IA : il place aussi Nvidia dans une position inconfortable. Le fabricant de puces est déjà investisseur et grand utilisateur professionnel du service, qui pourrait désormais se retrouver dans l'écosystème d'Elon Musk.

La semaine dernière, SpaceX a annoncé avoir obtenu le droit de racheter Cursor plus tard en 2026 pour 60 milliards de dollars. L'autre scénario consiste à verser 10 milliards de dollars pour un travail en commun. Formellement, il ne s'agit pas d'un rachat immédiat mais d'un montage sous forme d'option : il permet à SpaceX de s'assurer l'un des produits d'IA pour développeurs à la croissance la plus rapide sans conclure la transaction tout de suite. Le partenariat est déjà lancé via xAI : Cursor aura accès à l'infrastructure de calcul Colossus, un immense cluster d'entraînement de modèles que l'entreprise de Musk présente comme l'un de ses principaux atouts.

Pour Cursor, la logique est claire. Le marché des outils d'IA pour programmeurs croît très vite, mais l'entraînement de ses propres modèles et l'inférence coûtent de plus en plus cher à mesure que l'activité grandit. Dès le 17 avril, selon les médias occidentaux, l'entreprise discutait d'un nouveau tour de table de plus de 2 milliards de dollars pour une valorisation d'environ 50 milliards.

Auparavant, en novembre 2025, Cursor avait bouclé une Series D de 2,3 milliards de dollars pour une valorisation post-money de 29,3 milliards, et Nvidia et Google figuraient parmi les nouveaux investisseurs stratégiques. D'après les données de l'entreprise, elle avait alors déjà dépassé 1 milliard de dollars de revenus annualisés au rythme actuel, et en février 2026 ce chiffre aurait atteint 2 milliards.

C'est là que le problème de Nvidia commence. Depuis longtemps, elle ne se contente pas de vendre du matériel à tous les acteurs de l'IA : elle cherche aussi à s'ancrer au niveau des applications en investissant dans les acteurs les plus prometteurs. Cursor est l'un de ces actifs.

Ce n'est de surcroît pas un investissement passif visant à faire monter une valorisation. En février, Cursor a publié une étude de cas avec Nvidia affirmant que plus de 30 000 développeurs du fabricant utilisent le service chaque jour et que le volume de commits de ces équipes a été multiplié par plus de trois. L'étude précisait aussi que l'outil sert non seulement à générer du code, mais aussi à la revue, aux tests, au QA, au débogage et à l'automatisation des flux git.

Situation rare : un investisseur stratégique a aussi intégré profondément le produit de la start-up dans sa propre machine d'ingénierie.

Si SpaceX lève bel et bien l'option, Nvidia sera actionnaire d'une entreprise qui passera dans les faits sous le contrôle de l'une des structures d'IA les plus ambitieuses du marché. Et l'inconfort ne vient pas d'un conflit formel, mais d'une perte de neutralité. Nvidia a l'habitude de gagner de l'argent sur l'ensemble de l'écosystème à la fois : elle fournit des GPU à OpenAI, Anthropic, aux fournisseurs de cloud, aux développeurs en entreprise et aux start-up. Mais Cursor n'est plus aujourd'hui un simple client de puces : c'est un point d'entrée important vers les développeurs eux-mêmes.

À en juger par la logique de l'accord, Musk ne veut pas seulement un éditeur de code populaire : il veut réduire sa dépendance aux modèles des autres et s'approprier un canal de distribution auprès des ingénieurs professionnels. Cursor concurrence aujourd'hui Claude Code et Codex, mais s'est historiquement beaucoup appuyée sur des modèles tiers. L'association avec xAI et la puissance de calcul de SpaceX peut changer cet équilibre. Pour Nvidia, cela signifie que l'un des acteurs clés de la couche applicative de l'IA pourrait quitter un écosystème relativement ouvert pour une structure plus verticalement intégrée, où produit, modèle et calcul seraient pilotés depuis un seul centre.

Cela compte non seulement pour le portefeuille de capital-risque de Nvidia, mais aussi pour sa stratégie interne. Si Cursor s'optimise avec le temps de plus en plus pour la pile xAI, les grands clients professionnels devront poser des questions sur la neutralité du modèle, la gestion des données et la prévisibilité de la roadmap. Ces questions sont particulièrement sensibles pour Nvidia, à la fois fournisseur d'infrastructure de tout le marché, utilisatrice d'un outil précis et son investisseuse.

La conclusion principale est simple : le marché du code assisté par IA n'est plus seulement une histoire d'interface pratique pour le programmeur. C'est désormais une bataille pour la pile complète : calcul, modèles, distribution et données sur les flux de travail des développeurs. Si SpaceX conclut le rachat de Cursor, Nvidia conservera son avantage d'actionnaire et de fournisseur de matériel, mais pourrait perdre une partie de son influence sur l'un des produits applicatifs les plus importants de la nouvelle vague d'IA. Et si le rachat n'a pas lieu, même le partenariat à 10 milliards de dollars arrimera encore davantage Cursor à l'orbite de Musk.