OpenAI lève 122 milliards de dollars sur la base d'une valorisation de 852 milliards : un tour record avec Amazon, Nvidia et SoftBank

OpenAI a bouclé une levée de fonds de 122 milliards de dollars, l'une des plus importantes de l'histoire du capital-risque. L'entreprise est valorisée à 852 milliards de dollars, ce qui en fait la start-up non cotée la plus chère de la planète. Amazon, Nvidia et SoftBank mènent le tour de table.

Le fait marquant de l'opération est toutefois ailleurs : pour la première fois, 3 milliards de dollars ont été levés auprès d'investisseurs particuliers. Jusqu'à récemment, seuls les grands fonds et les acteurs institutionnels avaient accès aux transactions privées de cette ampleur. OpenAI a changé la donne : l'entreprise a permis à un large public d'investisseurs ordinaires d'entrer à son capital avant même l'IPO.

Cette ouverture passe notamment par des plateformes spécialisées, qui donnent aux particuliers accès aux actions pré-IPO d'entreprises technologiques. Ces 122 milliards de dollars ne constituent pas le premier méga-tour d'OpenAI. Fin 2023, l'entreprise avait levé 10 milliards de dollars sur la base d'une valorisation d'environ 90 milliards.

Début 2025, elle avait levé 40 milliards de dollars pour une valorisation de 340 milliards. En deux ans, sa valorisation a été multipliée par près de dix. ChatGPT reste le principal moteur de cette croissance, avec plus de 500 millions d'utilisateurs hebdomadaires.

Les produits destinés aux entreprises, déployés dans des centaines de grands groupes à travers le monde, y contribuent aussi. SoftBank poursuit son pari agressif sur le supercycle de l'AI. Début 2025, l'investisseur japonais avait déjà annoncé Stargate, un projet commun de 500 milliards de dollars destiné à construire des data centers pour l'AI aux États-Unis.

Sa participation à ce tour prolonge logiquement cette stratégie. Amazon et Nvidia, de leur côté, affichent un intérêt stratégique pour le leader du marché : tous deux fournissent l'infrastructure clé sur laquelle tournent les modèles d'OpenAI. La structure du tour retient particulièrement l'attention.

Une part importante des fonds n'est pas passée par les fonds de capital-risque traditionnels : elle provient directement d'investisseurs particuliers. Les analystes y voient une préparation à l'IPO : l'entreprise habitue le grand public à l'idée de détenir ses actions avant même son introduction en Bourse. Selon des sources du secteur, l'IPO elle-même pourrait avoir lieu dès 2026.

Avec une valorisation de 852 milliards de dollars, OpenAI rejoint les plus grandes entreprises technologiques cotées. À titre de comparaison, une start-up d'AI non cotée vaut aujourd'hui à peu près autant que Tesla, une entreprise présente en Bourse depuis de nombreuses années. OpenAI reste pourtant déficitaire : selon la presse, ses pertes opérationnelles ont dépassé 5 milliards de dollars en 2024, pour un chiffre d'affaires d'environ 3,7 milliards.

Les investisseurs ne misent pas sur les bénéfices actuels, mais sur une domination à long terme de l'infrastructure de l'AI. Ce tour record est le symptôme d'un phénomène plus large. Les entreprises d'AI lèvent aujourd'hui des capitaux selon une logique qui rappelle une course aux armements : Amazon a investi des milliards dans Anthropic, Microsoft avait investi dans OpenAI encore plus tôt, Google développe Gemini, Meta ouvre Llama.

L'enjeu : le contrôle de la couche AI sur laquelle reposera la prochaine génération d'applications et d'entreprises. OpenAI garde pour l'instant la tête, mais l'ampleur des ressources mobilisées montre que la bataille est loin d'être terminée.

*Meta est reconnue comme organisation extrémiste et interdite en Russie.