Modal lève 750 millions de dollars à 15,75 milliards de valorisation et atteint 1 milliard de dollars d'ARR

Modal, fournisseur new-yorkais d'infrastructure pour l'IA, a levé 750 millions de dollars lors d'un tour de série D, pour une valorisation de 15,75 milliards de dollars. Accel a mené le tour. Le revenu annuel récurrent (ARR) de l'entreprise dépasse 1 milliard de dollars, et l'usage de sa plateforme a été multiplié par plus de 15 en un an. Depuis la dernière mise à jour il y a cinq mois, la charge comme la valorisation ont triplé. Modal quitte ainsi la catégorie des licornes de l'infrastructure pour entrer dans celle des decacorns.

Les sandboxes, qui ont dépassé le reste du produit

Sandboxes est le principal moteur de croissance. Modal l'a lancé en 2023, après avoir constaté que les développeurs se mettaient à générer du code avec des LLM à grande échelle. Ce code doit être exécuté quelque part en toute sécurité, et un environnement isolé s'est révélé être précisément ce qui manquait aux agents. Trois ans plus tard, c'est un produit à part entière, avec un run rate de 300 millions de dollars.

L'échelle est considérable. La plateforme a lancé environ 3 milliards de sandboxes et peut en maintenir jusqu'à un million en simultané. Les cas d'usage sont variés : agents en arrière-plan, apprentissage par renforcement, plateformes de vibe coding, et bien d'autres. Dans son billet consacré au tour de table, le cofondateur et CEO Erik Bernhardsson présente l'histoire d'un marché qui a rattrapé une idée posée avant l'essor des agents.

Lors de la conférence AIE NYC en juillet, le CTO Akshat a décrit les projets de l'entreprise pour absorber la charge des agents :

• des millions de sandboxes simultanées ;
• un lancement sécurisé et élastique de clusters RDMA pour l'entraînement distribué ;
• l'entraînement de speculators modernes pour l'inférence ;
• un nouveau runtime de sandboxes.

La logique est claire. Modal ne se contente pas de louer des GPU : l'entreprise bâtit une couche d'exécution pour le code que les modèles écrivent. Sandboxes, entraînement et inférence reposent sur la même base, si bien qu'un même client peut croître sur ces trois axes.

Les concurrents progressent aussi vite

Modal n'est pas seule. Selon DealBook, les chiffres des autres fournisseurs d'inférence sont comparables :

• Together : 1,2 milliard de dollars de bookings annuels ;
• Fireworks : plus de 1 milliard de dollars d'ARR ;
• Baseten : chiffre d'affaires triplé, à 600 millions de dollars en rythme annuel ;
• Modal : 1 milliard de dollars d'ARR et 15,75 milliards de dollars de valorisation.

Parallèlement, les sandboxes pour agents deviennent une niche à part entière. Plusieurs acteurs ont présenté leurs solutions :

• Perplexity SPACE : traite des millions d'exécutions par jour avec un taux d'erreur inférieur à 0,0002%, et relie les requêtes aux exécutions via des identifiants signés à courte durée de vie ;
• Factory OpenCompute : orchestrateur de sandboxes auto-hébergé, qui garde les agents à l'intérieur du VPC du client ;
• Prime Sandboxes : les checkpoints du système de fichiers permettent de dériver des rollouts RL à partir d'états intermédiaires.

Chacun répond à un point de douleur précis : sécurité, contrôle des données ou reproductibilité de l'entraînement. Modal l'emporte par sa polyvalence et sa vitesse de montée en charge.

Que faire pour les équipes qui construisent des agents ?

Pour les développeurs, l'enseignement principal est que l'exécution de code par un agent est devenue une couche à part du stack, avec ses propres métriques : temps de démarrage, nombre d'environnements parallèles, isolation et coût. Au moment de choisir une plateforme, il est utile de vérifier d'emblée si elle tiendra non pas des dizaines, mais des milliers de sandboxes simultanées. Pour les secteurs réglementés, des options comme Factory OpenCompute, où le code et les données restent dans le périmètre du client, comptent davantage. Les équipes qui travaillent sur l'apprentissage par renforcement ont intérêt à examiner les mécanismes de checkpoints et de fork d'état, comme ceux de Prime Sandboxes.

Pour le marché dans son ensemble, ces chiffres disent une chose : l'argent ne va pas seulement à l'entraînement des grands modèles, mais aussi à l'infrastructure qui les fait fonctionner. Si une valorisation triplée en cinq mois se maintient, la question suivante sera celle de la marge de ces services, face à une concurrence accrue des géants du cloud et des acteurs spécialisés.