China Mobile en Russie double son chiffre d'affaires à 461 millions de roubles, mais sa perte grimpe à 85 millions

L'entité russe de China Mobile, «Chaina Mobaïl Internecheneul (Racha)», a augmenté son chiffre d'affaires de 111,8 % en 2025, à 461,4 millions de roubles. Il était de 217,9 millions un an plus tôt. Sur la même période, la perte nette a progressé de 146 % : de 34,7 à 85,3 millions de roubles. TAdviser l'a établi en octobre 2026 à partir des comptes de la société, publiés sur le site du FNS (le fisc russe).

L'échelle reste modeste. Au taux de change de 2025, cela représente environ 5 à 6 millions de dollars par an, une part négligeable du chiffre d'affaires du premier opérateur mondial par nombre d'abonnés. Mais la dynamique montre comment le géant chinois des télécoms construit sa présence en Russie.

Ce que montrent les comptes

Chiffres clés pour 2025 :

• chiffre d'affaires : 461,4 millions de roubles (217,9 millions en 2024), soit +111,8 % ;
• perte nette : 85,3 millions de roubles (34,7 millions en 2024), soit +146 % ;
• bénéfice brut : 65,2 millions de roubles, environ 5,4 fois celui de l'an dernier ;
• marge brute : environ 14 %, contre 5 à 6 % environ un an plus tôt (calcul établi à partir des données fournies) ;
• marge nette : environ moins 18,5 %, contre moins 16 % en 2024.

Le chiffre d'affaires a doublé, mais la perte augmente encore plus vite. Le bénéfice brut, lui, s'améliore nettement : la société gagne bien plus qu'avant sur les services eux-mêmes. En dessous de la ligne du bénéfice brut, les frais commerciaux et administratifs, les intérêts et d'autres postes absorbent cette marge. L'extrait des comptes n'en détaille pas le contenu, et il est donc impossible d'en déduire l'origine de la perte. Les candidats habituels : frais de personnel, loyers, maintenance du réseau et paiements intragroupe.

De quoi la société peut-elle vivre ?

La dénomination de l'entité renvoie à la division internationale du groupe, China Mobile International. Ces structures travaillent généralement non pas avec le grand public, mais avec des opérateurs et des entreprises. Cela recouvre le trafic international et les accords d'itinérance, les liaisons entre la Russie et la Chine, les services destinés aux entreprises chinoises actives sur le marché russe et les services informatiques associés.

Il s'agit de la description d'un modèle type, et non de données issues des comptes. La ventilation du chiffre d'affaires par produit n'est pas publiée dans les formulaires publics du FNS. La question posée par TAdviser, à savoir de quoi l'opérateur tire précisément ses revenus, ne peut être tranchée à partir des seuls comptes. Il faudrait des commentaires de la société ou des données sur ses contrats.

Un chiffre d'affaires qui double alors que la perte augmente cadre bien avec une phase de montée en charge. Les effectifs, l'infrastructure et les canaux partenaires apparaissent avant que les revenus ne couvrent les coûts. Dans ce cas, le groupe est généralement prêt à financer sa filiale tant qu'elle gagne des positions. Mais là encore, ce n'est qu'une hypothèse : les chiffres disponibles ne permettent pas de voir la source de financement de la perte.

Ce qu'il faudra surveiller

Pour ceux qui suivent le marché russe des télécoms et de l'infrastructure informatique, trois repères sont utiles.

1. L'évolution de la marge brute. Si elle reste autour de 14 % ou progresse en 2026, la croissance du chiffre d'affaires est de qualité. Si elle recule, le volume a été acheté à coups de remises. 2. La structure des charges. Si la société publie une version complète de ses comptes, il faudra vérifier ce qui a fait doubler la perte : les coûts opérationnels, ou les postes financiers et intragroupe. 3. Le lien avec l'activité des entreprises chinoises en Russie. Le chiffre d'affaires de ces structures est souvent lié au volume des échanges commerciaux et au nombre d'entreprises chinoises présentes sur le marché. Il convient donc de le comparer à la dynamique générale des relations russo-chinoises.

Pour les fournisseurs de services de télécoms, les intégrateurs et les prestataires informatiques, la conclusion est pratique : l'opérateur chinois reste modeste en chiffre d'affaires en Russie, mais le doublement en un an en fait un acteur visible dans la niche des communications internationales. Il est judicieux de suivre ses appels d'offres et ses partenariats, tandis que les comptes 2026 montreront s'il atteint l'équilibre.