Samsung et SK Hynix battent des records de bénéfices grâce à la mémoire pour l'IA, mais leurs actions continuent de chuter

Samsung et SK Hynix ont publié, au cours de la semaine du 28 juillet 2026, des résultats records dans l'industrie mondiale de la mémoire, évaluée à environ 1 000 milliards de dollars. Les actions des deux fabricants ont pourtant poursuivi leur correction et effacé une part importante de leur hausse depuis le début de l'année.

Des records face aux sceptiques

Les deux fabricants ont répondu directement à ceux qui doutent du boom de l'IA : par des chiffres record et de nouveaux accords stratégiques. Selon Bloomberg, les résultats trimestriels sont les plus élevés de toute l'histoire d'un secteur proche des 1 000 milliards de dollars. Le principal moteur est la demande explosive de HBM (High Bandwidth Memory, mémoire multicouche à haut débit), sans laquelle les accélérateurs d'IA de NVIDIA, AMD et Google ne peuvent pas fonctionner.

• L'industrie mondiale des puces mémoire (DRAM + NAND) est évaluée à près de 1 000 milliards de dollars
• Samsung et SK Hynix contrôlent à elles deux plus de 70 % du marché mondial de la DRAM
• SK Hynix est le premier fournisseur de HBM3E pour NVIDIA ; ce segment a assuré l'essentiel de la hausse de son chiffre d'affaires en 2026
• Les deux groupes ont enregistré de nouveaux records de bénéfice d'exploitation trimestriel
• Parallèlement aux résultats, de grands accords de long terme dans le segment de l'IA ont été annoncés

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En une semaine remarquable, les titans de l'industrie mondiale de la mémoire, forte de près de 1 000 milliards de dollars, ont pulvérisé leurs records de bénéfices », écrit Bloomberg.

Pourquoi les actions chutent malgré des bénéfices record

Le marché offre ici un paradoxe : un bénéfice d'exploitation record n'a pas stoppé la vague de ventes. Selon Bloomberg, les actions de Samsung et de SK Hynix ont perdu une part importante de leur progression depuis le début de 2026, malgré les meilleurs résultats de l'histoire du secteur.

Ce décalage est typique du cycle des semi-conducteurs : le marché valorise non le trimestre en cours, mais la demande à venir. Les investisseurs craignent que les hyperscalers — Microsoft, Google, Amazon, Meta* — ne réduisent leurs dépenses d'infrastructure IA au second semestre 2026 ou en 2027. Une baisse des dépenses d'investissement dans les centres de données signifie moins d'achats de GPU, puis moins d'achats de HBM et de DRAM pour serveurs. Les cours des fabricants de mémoire réagissent à ce changement d'anticipations avec une ou deux trimestres d'avance sur le cycle réel.

Un autre facteur de pression tient à la course concurrentielle : Samsung, qui a cédé à SK Hynix la priorité dans les livraisons de HBM3E pour NVIDIA, accélère la production de la HBM4, la génération suivante. Cela exige de lourds investissements et pèse dès maintenant sur son flux de trésorerie disponible.

Ce que changent les nouveaux accords

Bloomberg décrit les accords stratégiques annoncés en même temps que les résultats comme une réponse directe aux sceptiques de l'IA. Les contrats d'approvisionnement en HBM à long terme sont généralement conclus pour une durée de 12 à 36 mois : leur existence signifie que les plus gros acheteurs d'infrastructure IA prévoient de maintenir leur niveau d'achats actuel au moins jusqu'en 2027-2028.

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De gros chiffres et de gros contrats » en réponse à ceux qui doutent de l'IA : c'est ainsi que Bloomberg résume la semaine de Samsung et SK Hynix.

Pour le marché de la mémoire, ces nouveaux accords comptent davantage que les records trimestriels : ils réduisent l'incertitude sur les volumes futurs et permettent aux deux fabricants de planifier le taux d'utilisation de leurs capacités de production pour plusieurs années.

Ce que cela signifie

Les records de Samsung et de SK Hynix confirment que le cycle d'investissement dans l'infrastructure IA ne s'est pas arrêté, et que les fabricants de mémoire en sont devenus les principaux bénéficiaires. L'écart entre les résultats opérationnels et l'évolution des actions ne reflète pas une crise du secteur, mais la cyclicité habituelle du marché des semi-conducteurs : les cours intègrent déjà les risques de 2027 pendant que les entreprises annoncent des records pour 2026. Les nouveaux accords de long terme constituent un contre-argument de poids face aux investisseurs pessimistes.

*Meta est reconnue comme organisation extrémiste et interdite en Fédération de Russie.