Microsoft a gagné 3,2 Md$ grâce à sa participation dans Anthropic, mais OpenAI offre un bilan mitigé

Le 29 juillet 2026, dans ses résultats du quatrième trimestre de l'exercice 2026 (clos le 30 juin), Microsoft a dévoilé le rendement de ses investissements dans deux laboratoires d'IA concurrents : sa participation dans Anthropic lui a rapporté 3,2 Md$ de bénéfice comptable, tandis que son investissement dans OpenAI a donné un résultat mitigé.

D'où viennent les 3,2 Md$

Microsoft a tiré ces 3,2 Md$ de bénéfice de sa participation dans Anthropic, comme l'indiquent ses résultats trimestriels pour la période close le 30 juin 2026. Ce chiffre est établi selon la méthode de la mise en équivalence (equity method) : le groupe intègre à ses propres comptes la quote-part du résultat des sociétés dans lesquelles il détient une participation significative, mais non de contrôle. La hausse de la valeur et du résultat d'Anthropic s'est donc traduite pour Microsoft par une ligne de bénéfice concrète, et non par une simple valorisation sur le papier.

Fait notable : Microsoft n'a pas mis ce chiffre en avant dans le titre de son communiqué, mais l'a glissé dans des résultats trimestriels déjà solides par eux-mêmes. Cette publication montre comment les paris sur les start-up d'IA passent peu à peu de la catégorie des « dépenses stratégiques » à celle de véritables résultats financiers.

• Période de référence : 4e trimestre de l'exercice 2026 de Microsoft, clos le 30 juin 2026
• Bénéfice tiré de la participation dans Anthropic : 3,2 Md$
• Méthode comptable : mise en équivalence (equity method)
• Investissement dans OpenAI : résultat mitigé
• Anthropic et OpenAI : les deux plus grands laboratoires d'IA concurrents

Pourquoi Microsoft parie sur les deux rivaux

Microsoft se retrouve coactionnaire de deux concurrents directs : Anthropic (développeur de la famille de modèles Claude) et OpenAI (créateur de ChatGPT). Pour OpenAI, le groupe est un partenaire de longue date et le premier investisseur externe ; il est entré plus tard au capital d'Anthropic. Ce double pari protège le géant de la tech contre le risque qu'un seul laboratoire s'impose sur le marché des modèles de frontière : quel que soit le produit qui gagne la course, Microsoft reste gagnant en tant qu'actionnaire des deux camps.

Ces participations financières viennent en outre renforcer une dépendance produit : Microsoft intègre les modèles des deux laboratoires à ses services, du cloud Azure à la gamme Copilot. Les 3,2 Md$ issus d'Anthropic ne relèvent donc pas d'une simple réévaluation ponctuelle, mais d'un pari plus large, dans lequel le groupe est à la fois investisseur et premier canal de distribution de ces modèles.

Pourquoi OpenAI affiche un bilan mitigé

L'investissement dans OpenAI a donné, selon la formule de TechCrunch, un « résultat mitigé », à la différence du net gain réalisé avec Anthropic. La mise en équivalence fonctionne dans les deux sens : lorsqu'une société du portefeuille perd de l'argent, l'investisseur enregistre aussi sa quote-part de ces pertes dans ses comptes. OpenAI reste lourdement déficitaire et augmente ses dépenses de calcul plus vite que son chiffre d'affaires ; sa contribution au bilan de Microsoft pour le trimestre clos le 30 juin 2026 diffère donc nettement du bénéfice tiré d'Anthropic.

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Microsoft a gagné 3,2 Md$ sur son investissement dans Anthropic, mais le bilan est mitigé avec OpenAI », titre TechCrunch à propos des résultats trimestriels du groupe.

Ce que cela signifie

Ces résultats montrent pour la première fois aussi nettement que les investissements des géants de la tech dans l'IA cessent d'être un simple poste de dépenses et commencent à peser sur les bénéfices, mais de façon encore inégale. Anthropic rapporte déjà des milliards à Microsoft sur le papier, tandis qu'OpenAI brûle du cash pour monter en puissance. Pour les investisseurs, c'est la première mesure chiffrée de ce que valent réellement les paris de Microsoft sur l'intelligence artificielle, et le signe que les participations dans les leaders de l'IA générative commencent à fonctionner comme de véritables actifs financiers.

À mesure que les deux laboratoires lèvent de nouveaux tours à des valorisations toujours plus élevées, ce type de lignes apparaîtra plus souvent dans les comptes des géants de la tech, et le marché jugera la course à l'IA non seulement sur les sorties de modèles, mais aussi sur les chiffres des résultats trimestriels.