L'investisseuse de NEA : Uber a épuisé en quelques mois son budget IA annuel, le marché exige des résultats

Le tokenmaxxing, cette course des entreprises à l'usage maximal de l'IA sans se soucier des coûts, vient de provoquer sa première gueule de bois sérieuse. Uber a dépensé son budget IA annuel en quelques mois, Meta* a fermé un classement interne et certaines entreprises ont réduit leurs licences Claude. Tiffany Luck, investisseuse en capital-risque chez NEA, parle d'une « heure des comptes » pour le ROI et juge que le marché ne fait que mûrir.

Qu'est-ce que le tokenmaxxing

Début 2025, une mode s'est répandue parmi les CEO de la Silicon Valley : exiger des salariés qu'ils utilisent les outils d'IA aussi largement que possible. L'idée semblait intuitive : plus d'expériences, plus de chances de trouver un usage révolutionnaire. Les entreprises ont multiplié les abonnements à GPT, Claude et Gemini sans fixer de KPI clairs. Les salariés étaient encouragés à tout demander à l'IA, du code aux présentations stratégiques. Meta* a instauré un classement interne recensant qui « utilise » l'IA plus que les autres. Les budgets d'entreprise consacrés aux tokens ont crû de façon exponentielle, tandis que les questions sur le retour sur investissement étaient repoussées à plus tard.

Mais ce « plus tard » est arrivé plus vite que prévu.

Quand la facture est arrivée

Uber, selon des sources, a dépensé tout son budget IA annuel dès les premiers mois. Ce n'est pas un cas isolé : plusieurs grandes entreprises ont discrètement réduit leurs licences d'entreprise Claude, d'abord pour les services incapables de démontrer une valeur mesurable. Les équipes qui « utilisaient l'IA » sans pouvoir la relier à des résultats précis ont perdu leur accès.

Meta* est allée plus loin : elle a fermé le classement interne qu'elle avait elle-même lancé pour stimuler ses salariés. La métrique du « qui génère le plus de requêtes » est devenue absurde dès que le coût de chaque requête est devenu sensible.

Tiffany Luck, de NEA, juge cette évolution logique : le marché entre dans une phase où, pour chaque dollar dépensé en IA, l'entreprise doit pouvoir rendre des comptes chiffrés : baisse des coûts, accélération des processus ou hausse du chiffre d'affaires.

Introductions en Bourse et agents personnels

Pour Luck, la remise en question actuelle n'est pas une crise mais une maturation normale du marché. Les entreprises qui ont traversé la phase d'expérimentation savent désormais où l'IA produit un effet réel et où elle servait de vitrine pour les actionnaires. Parmi les thèmes qu'elle juge essentiels :

• Introductions en Bourse d'IA : les premières cotations d'entreprises d'IA se dérouleront dans un climat de scepticisme accru, les investisseurs cherchant non pas le rythme de croissance mais l'économie unitaire
• Agents personnels : la prochaine vague de valeur viendra non des grandes entreprises mais d'utilisateurs individuels disposant d'agents configurés à leur main
• Changement de métriques : l'« usage » comme KPI disparaît, remplacé par la réduction des coûts, l'accélération des processus et la croissance du chiffre d'affaires

Pour des investisseurs comme NEA, cela signifie un nouveau filtre : ils examinent de plus en plus la capacité d'une entreprise d'IA à prouver à son client le ROI de son produit, plutôt qu'à afficher de jolis chiffres de portée.

Ce que cela signifie

L'ère du tokenmaxxing n'a pas tué l'IA en entreprise : elle a tué l'IA sans réflexion. Les sociétés qui ont traversé ce cycle et peuvent montrer des résultats réels en sortiront renforcées. Le marché a mûri, et c'est une bonne nouvelle pour ceux qui bâtissent de vrais produits plutôt que de courir après de beaux tableaux de bord.

*Meta est classée organisation extrémiste et interdite en Russie.