Meta, Amazon, Microsoft y Alphabet invertirán $750 mil millones en gasto de capital, más que el PIB de Irlanda

Unos $750 mil millones. Es lo que, según las estimaciones de Bloomberg, destinarán este año a gasto de capital Meta Platforms, Amazon, Microsoft y Alphabet, la propietaria de Google. La suma supera el PIB de Irlanda o de Bélgica. Y excede la mitad de lo que invirtieron el año pasado, en conjunto, todas las empresas del índice S&P 500. Si se repartiera a partes iguales, saldría un cheque de $5,500 para cada hogar de EE. UU.

Bloomberg desglosa ese dinero hasta el nivel de una sola instalación. En un episodio de Businessweek Daily, el reportero de semiconductores Ian King y la editora jefe de tecnología Lynn Doan explican de qué se compone el coste de un centro de datos, desde el terreno hasta los chips. El avance del episodio no incluye un desglose detallado por partidas, así que a continuación se analizan la escala de las cifras y la lógica que hay detrás.

Una cifra difícil de comparar

Las comparaciones del material están elegidas para que el lector perciba el orden de magnitud. El PIB de dos países europeos desarrollados. Más de la mitad del gasto de capital anual de las quinientas mayores empresas cotizadas de EE. UU., entre ellas petroleras, eléctricas, industriales y gigantes de las telecomunicaciones. Una comprobación aritmética: $750 mil millones divididos entre $5,500 dan aproximadamente 136 millones de hogares. Es del orden del número de hogares que hay en EE. UU., así que la comparación es honesta.

Una salvedad importante: la suma incluye solo a las cuatro compañías mencionadas. Otros grandes constructores de infraestructura para IA no entran en ella. Por tanto, el volumen real de inversión del sector en capacidad de cómputo es mayor.

Del terreno a los chips: de qué se compone la factura

El título del material marca el orden de las partidas de gasto. Primero, el solar y la conexión a la red eléctrica. Después, el edificio, los sistemas de refrigeración y el equipamiento eléctrico. Y por último, los servidores con aceleradores y la infraestructura de red. Según la mayoría de las estimaciones públicas, el hardware de cómputo se lleva la mayor parte del presupuesto, pero las proporciones exactas para cada emplazamiento concreto las detalla Bloomberg en el propio episodio, no en el avance.

Para entender la escala bastan unas cuantas referencias:

• $750 mil millones: gasto de capital previsto de Meta, Amazon, Microsoft y Alphabet para el año;
• más del 50%: proporción respecto a la inversión de capital del año pasado de todas las empresas del S&P 500;
• $5,500: cheque hipotético por cada hogar de EE. UU.;
• 4 compañías: las que están detrás de esta cifra.

La conclusión principal: el coste de un centro de datos ya no lo determinan el terreno y el hormigón. Lo decisivo pasa a ser el acceso a la electricidad y el suministro de chips, y ambos recursos son limitados.

Qué vigilar a partir de ahora

A los inversores y a quienes siguen el mercado les conviene tener en el radar tres cosas.

1. Las previsiones de gasto de capital en los informes trimestrales. Cualquier subida o bajada de las estimaciones de las cuatro compañías repercute directamente en los ingresos de los proveedores de chips, servidores y equipamiento eléctrico. 2. La estructura del gasto. Si crece la proporción del hardware, salen ganando los fabricantes de aceleradores. Si crece la de energía e inmuebles, salen ganando las empresas energéticas y las constructoras. 3. La rentabilidad. Inversiones tan grandes exigen unos ingresos acordes por servicios de IA. Mientras estos sigan siendo claramente menores que el gasto, el mercado calculará con atención cuándo se recuperará ese dinero.

Para las startups y los desarrolladores que dependen de GPU en la nube, conviene tener en cuenta la otra cara. Cuanto más invierten los gigantes en capacidad, mayor es la probabilidad de que el cómputo sea más asequible. Pero esa misma demanda de chips y electricidad puede mantener los precios altos, y lo más sensato es planificar los presupuestos de inferencia con margen.