ASML ترفع توقعات مبيعاتها لعام 2026 مدفوعةً بالطلب على شرائح Nvidia للذكاء الاصطناعي

رفعت ASML توقعات مبيعاتها لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 36 و40 مليار يورو، وهذه إشارة جديدة إلى أن طفرة الذكاء الاصطناعي لا تزال تدعم بشكل مباشر مصنّعي المعدات الحيوية. فبينما يتابع السوق عادةً Nvidia ومطوّري النماذج ومنصات الحوسبة السحابية، يُظهر تحديث توقعات ASML أن الأموال لا تزال تتدفق أيضًا إلى الطبقات الأعمق من سلسلة التقنية، حيث تُبنى القاعدة المادية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وتُعد ASML الهولندية موردًا رئيسيًا لأنظمة الطباعة الضوئية (الليثوغرافيا)، التي لا يمكن من دونها إنتاج أكثر الشرائح الحديثة تعقيدًا على نطاق واسع. وهذه المعدات هي التي تستخدمها شركات أشباه الموصلات عند تصنيع المعالجات والمسرّعات الخاصة بمراكز البيانات. ويستحق ارتباط ASML بإنتاج شرائح Nvidia وقفة خاصة: فآلات الشركة حاسمة في تصنيع المكونات التي تُدرَّب عليها نماذج الذكاء الاصطناعي وتعمل عليها.

وهذه نقطة مهمة، لأن ASML نفسها لا تُنتج الشرائح ولا تبني مراكز البيانات، لكنها تقع عند حلقة في السلسلة يصطدم عندها نمو الذكاء الاصطناعي بالقيود المادية إن غابت. ولذلك لا يُستغرب أن تُوصف الشركة بأنها من أكثر الموردين أهمية استراتيجية في قطاع أشباه الموصلات العالمي، ومكانتها كأعلى الشركات المدرجة قيمةً في أوروبا لا تزيد إلا من اهتمام السوق بكل تحديث لتوقعاتها.

ويعني الهدف الجديد للمبيعات، من 36 إلى 40 مليار يورو سنويًا، أن الإدارة ترى طلبًا أقوى مما كان متوقعًا سابقًا. وتُعد مراجعات كهذه دالّة بصفة خاصة في سوق معدات أشباه الموصلات: فالعملاء لا يشترون هذه المنظومات بدافع اللحظة، إذ تتطلب استثمارات ضخمة وطويلة الأجل ترتبط بخطط توسيع المصانع وتشغيل الطاقات الإنتاجية لسنوات مقبلة. وإذا كانت شركات تصنيع الشرائح مستعدة لتأكيد مشترياتها أو زيادتها، فهذا يعني أنها تتوقع أن يستمر الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي لا في الربع القريب فحسب، بل على أفق أطول. وبعبارة أخرى، فإن توقعات ASML ليست مجرد قصة عن النتائج الفصلية، بل مؤشر غير مباشر على مدى ثقة القطاع بحاجاته المستقبلية من الحوسبة المتقدمة.

ولا يرتبط نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي حاليًا بفئة واحدة من المهام. فهو يشمل تدريب النماذج الكبيرة، وتشغيل الأنظمة الجاهزة في بيئات الإنتاج، وتوسيع مراكز البيانات لأغراض الاستدلال (inference) حيث يكون الحمل مستمرًا. وكل ذلك يتطلب مزيدًا من المسرّعات والذاكرة والبنية التحتية للشبكات، وفي النهاية دفعات جديدة من الشرائح المتقدمة. وبالنسبة لمزوّدي الخدمات السحابية ومشغّلي البنية التحتية، فالمعنى بسيط: من دون توسع مستدام في الطاقات الإنتاجية، سيزداد صعوبة الحفاظ على وتيرة نشر خدمات الذكاء الاصطناعي. ولذلك فإن أخبار ASML مهمة لا للمستثمرين في الشركات الصناعية الأوروبية فحسب، بل لمنظومة الذكاء الاصطناعي بأكملها: فإذا كان موردو المعدات يرفعون توقعاتهم، فإن دورة الإنفاق الرأسمالي لم تفقد زخمها بعد.

وفي الوقت نفسه، يُظهر نطاق 36–40 مليار يورو أن حالة عدم اليقين لم تختفِ. فسوق أشباه الموصلات لا يزال دوريًا، وكثيرًا ما تنتقل مواعيد التسليم والموافقة على الطلبات الكبيرة وتشغيل الطاقات الجديدة من ربع إلى آخر. وفي قطاع كهذا، لا يضمن الطلب القوي مسارًا مثاليًا ومتصلًا للإيرادات. لكن رفع التوقعات في مثل هذه الظروف يُقرأ عادةً بوضوح: تمتلك الشركة إشارات مؤكدة كافية من العملاء لتصبح أكثر ثقة بنتيجتها السنوية، رغم التقلبات الحتمية في المواعيد والعقود. وهذا أهم للمستثمرين من الحد الأدنى أو الأعلى للنطاق: فالمراجعة التصاعدية تعبّر عن قوة الطلب أفضل من أي تعليق حذر من الإدارة.

والخلاصة الرئيسية أن طفرة الذكاء الاصطناعي لا تعمل لصالح اللاعبين الأكثر بروزًا فقط، كمطوّري النماذج أو مصنّعي المسرّعات الجاهزة. فهي تدعم أيضًا الحلقات الأساسية من سلسلة التوريد، حيث تحتل ASML موقعًا يكاد لا يمكن الاستعاضة عنه. وبالنسبة للسوق، هذا تأكيد على أن قصة النمو المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لا تقتصر حتى الآن على علامة تجارية واحدة أو نوع واحد من الشركات. وبالنسبة لأوروبا، هو تذكير بأن أحد أثمن أصولها التقنية لا يزال في قلب السباق العالمي على القدرات الحوسبية. أما بالنسبة للقطاع ككل، فهو إشارة إلى أن توسيع نطاق الذكاء الاصطناعي لا يعتمد على الخوارزميات وحدها، بل أيضًا على مدى سرعة قدرة العالم على إنتاج الكمية اللازمة من الشرائح المعقدة.