TSMC ترفع توقعاتها لعام 2026 مؤكدةً استمرار الطلب القوي على رقائق الذكاء الاصطناعي

قدّمت Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. واحدة من أقوى الإشارات لسوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكمله: فقد رفعت أكبر شركة تصنيع رقائق بالعقود في العالم توقعاتها لإيرادات عام 2026، مبيّنةً أن الطلب على أكثر أشباه الموصلات تقدمًا لا يضعف، حتى في ظل النزاع في الشرق الأوسط والمخاوف المحيطة بالاقتصاد العالمي. وبالنسبة إلى الصناعة، يُعد هذا مؤشرًا مهمًا: فإذا كانت TSMC ترفع توقعاتها بثقة، فهذا يعني أن كبار العملاء ما زالوا يستثمرون بنشاط في مراكز البيانات والمسرّعات وعتاد الخوادم المخصص للذكاء الاصطناعي.

وأعلنت TSMC عن إيرادات بلغت 35.9 مليار دولار في الربع الأول المنتهي في 31 مارس 2026، أي بزيادة 40.6% على أساس سنوي بالدولار. وبالعملة التايوانية، ارتفعت الإيرادات 35.1% لتصل إلى 1.134 تريليون دولار تايواني، فيما زاد صافي الربح 58.3% ليبلغ 572.48 مليار دولار تايواني. وبلغ الربح المخفّف للسهم 22.08 دولار تايواني، وهامش الربح الإجمالي 66.2%، وهامش الربح التشغيلي 58.1%. ولم تكن هذه الأرقام قوية في حد ذاتها فحسب، إذ أفادت الشركة أيضًا بأن إيراداتها الفصلية تجاوزت قليلًا مستهدفها الخاص، وأن توقعاتها للربع الثاني تشير إلى مزيد من النمو، لتتراوح بين 39 و40.2 مليار دولار.

المصدر الرئيسي لهذه الديناميكية ليس الهواتف الذكية، بل الحوسبة عالية الأداء، التي تُدرج TSMC ضمنها جزءًا كبيرًا من أحمال الذكاء الاصطناعي. ففي الربع الأول، شكّل قطاع HPC نسبة 61% من إيرادات الشركة مقابل 55% في الربع السابق، بينما بلغت حصة الهواتف الذكية 26%. وتعكس التقنيات المستخدمة الصورة نفسها: فقد شكّلت رقائق 3 نانومتر 25% من إيرادات الرقائق (الويفر)، ورقائق 5 نانومتر 36%، ورقائق 7 نانومتر 13%، فيما بلغت الحصة الإجمالية للتقنيات المتقدمة من 7 نانومتر فأقل 74%. ويعني ذلك أن الأموال في القطاع تتركز أكثر فأكثر في العقد الأعلى كلفة والأكثر تعقيدًا من الناحية التقنية، وهي عقد حاسمة للمسرّعات ومعالجات الخوادم والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ككل.

والأهم من ذلك أن TSMC حسّنت توقعاتها السنوية. فهي تتوقع الآن نمو إيرادات 2026 بأكثر من 30% بالدولار، بعدما كانت تتحدث سابقًا عن نحو 30%. وفي الوقت نفسه، أشارت الإدارة إلى أن النفقات الرأسمالية تتجه نحو الحد الأعلى من النطاق المعلن سابقًا، وهو 52–56 مليار دولار. والمنطق بسيط: الطلب قوي إلى درجة تدفع الشركة إلى محاولة الحصول على المعدات وتركيبها بأسرع وقت ممكن، وبخاصة لمسار 3 نانومتر. واعترفت الإدارة صراحةً بأن الطاقة الإنتاجية لا تزال غير كافية وأن الاختناقات مستمرة. وفي هذا السياق، تؤكد TSMC أيضًا التقدم في الجيل التالي: فقد دخلت عائلة 2 نانومتر مرحلة الإنتاج الضخم منذ الربع الرابع من 2025، وتتوسع بنجاح لتلبية الطلب من الهواتف الذكية وكذلك من طلبات HPC والذكاء الاصطناعي.

وثمة نقطة مهمة في هذه القصة تتعلق بالجغرافيا السياسية. فقد جاء رفع التوقعات في وقت كان المستثمرون يقيّمون فيه العواقب المحتملة للنزاع في الشرق الأوسط على الاقتصاد العالمي وسلاسل الإمداد. ولا تتجاهل TSMC هذا الخطر، لكنها تُظهر عمليًا أنه لم يكسر حتى الآن دورة الاستثمار المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. كما تشير بنية الإيرادات إلى اعتماد الشركة الكبير على العملاء في أمريكا الشمالية، الذين استحوذوا على 76% من المبيعات في الربع الأول. وهذه علامة أخرى على أن مزوّدي الخدمات السحابية الأمريكيين ومطوّري المسرّعات وكبرى شركات التكنولوجيا هم من يواصلون تحديد وتيرة السوق بأكمله.

وما يعنيه ذلك للسوق هو التالي: الحديث عن احتمال تباطؤ طفرة الذكاء الاصطناعي لم تؤكده الأرقام بعد، وهي صادرة من قلب سلسلة الإمداد العالمية. فـ TSMC لا ترى ارتفاعًا عابرًا، بل طلبًا متعدد السنوات على العقد المتقدمة، وهي مستعدة لتسريع الاستثمارات كي لا تخسر العملاء. وإذا استمر هذا الاتجاه، فلن يستفيد مطوّرو رقائق الذكاء الاصطناعي وحدهم، بل المنظومة المحيطة بهم كلها، من مصنّعي الذاكرة والتغليف إلى مشغّلي مراكز البيانات. وبالمقابل، فإن أي تعثّر في توسيع الطاقة الإنتاجية لدى TSMC سيُشعر به فورًا في الصناعة بأكملها.