Iconiq Capital، مستشارة أثرياء قطاع التكنولوجيا، تضخّ مليارات الدولارات في الذكاء الاصطناعي

تبدأ Iconiq Capital، المعروفة أكثر بوصفها مستشارًا ماليًا لنخبة قطاع التكنولوجيا، بلعب دور جديد في سباق الذكاء الاصطناعي: فهي لم تعد تكتفي بإدارة ثروات المليارديرات، بل باتت توجّه هذه الأموال إلى أكبر صفقات القطاع. وهذه إشارة مهمة للسوق: فقد انتهت مرحلة كان يكفي فيها عرض تجريبي لافت ومبلغ بعشرات ملايين الدولارات في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي، وبدأت مرحلة يحسم فيها الفائزين الوصولُ إلى رأس مال ضخم وطويل الأجل.

ظلّ كثيرون ينظرون إلى Iconiq طويلًا على أنها لاعب هادئ في محيط وادي السيليكون، شركة تعمل مع ثروات المؤسسين وكبار المديرين والمستثمرين الأوائل في أكبر شركات التكنولوجيا. وهذا الموقع تحديدًا يمنحها ميزة نادرة في عصر الذكاء الاصطناعي. فعندما لا تحتاج السوق إلى شيكات رأس المال الجريء المعتادة، بل إلى جولات تمويل بمئات الملايين ومليارات الدولارات، لا تكون شهرة الصندوق هي الأهم، بل كثافة علاقاته مع من يستطيعون اتخاذ قرار سريع بضخ مبالغ هائلة.

وفي هذا السياق تبدو قصة Anthropic دالّة. ففي عام 2025، قطع رئيس الشركة داريو أمودي وعدد من المديرين التنفيذيين نحو 8 آلاف ميل من سان فرانسيسكو إلى الشرق الأوسط للقاء بعض أثرى المستثمرين في العالم. ومن بينهم الصندوق السيادي القطري وشركة MGX التي يقع مقرها في أبوظبي. وهذا المسار وحده يفسّر كيف تغيّرت سوق الذكاء الاصطناعي: فالمفاوضات حول مستقبل النماذج الرائدة لا تُجرى في مكاتب الشركات الناشئة وعلى طريق Sand Hill Road فحسب، بل أيضًا في العواصم التي يتركز فيها رأس المال الحكومي وشبه الحكومي.

والسبب بسيط: تكلفة تطوير النماذج المتقدمة ترتفع بسرعة كبيرة. فالأمر يتطلب قدرات حوسبية، وعقودًا طويلة الأجل لشراء الرقائق، ومراكز بيانات، وفرق باحثين، واحتياطيًا من رأس المال يكفي لسنوات مقبلة. وبالنسبة إلى شركات بحجم Anthropic وOpenAI وغيرهما من قادة السوق، لم يعد السؤال يقتصر على من سيدرّب النموذج الأفضل، بل يشمل أيضًا من سيتمكن من الحفاظ على وتيرة الإنفاق هذه دون توقف ودون تنازلات.

ولذلك تتشكل حول الذكاء الاصطناعي بنية مالية جديدة، تظهر فيها إلى جانب صناديق رأس المال الجريء، وبشكل متزايد، جهاتٌ خاصة لإدارة رؤوس الأموال والمكاتب العائلية والصناديق السيادية.

وفي هذه البنية تحظى Iconiq بموقع قوي بشكل خاص. فهي قادرة على أن تكون جسرًا بين دائرة مغلقة من العملاء فاحشي الثراء والشركات الناشئة التي تحتاج إلى أموال ضخمة جدًا وإلى مستوى عالٍ من الثقة. وعلى خلاف المستثمرين التقليديين الذين يهمّهم الإعلان الواسع عن الصفقة وبناء علامة تجارية علنية، يعمل هؤلاء الوسطاء غالبًا بهدوء، لكنهم هم من يساعد في جمع الأشخاص المناسبين على طاولة واحدة. وبالنسبة لشركات الذكاء الاصطناعي، لا تقل هذه الميزة قيمة عن الشيك نفسه: فكلما ارتفعت الرهانات، زادت أهمية الوصول إلى مستثمرين مستعدين للتفكير بمنطق الدورات التقنية متعددة السنوات لا بمنطق الأرباع المالية.

وهذا يعني تغيّرًا آخر في السوق. فالذكاء الاصطناعي التوليدي يشبه أقل فأقل قطاع الشركات الناشئة التقليدي، حيث كان بوسع فريق صغير نسبيًا أن ينمو بسرعة بفضل بضع جولات من رأس المال الجريء. أما اليوم فإن كثيرًا من المشاريع في طليعة القطاع تقترب، من حيث هيكل التمويل، من أعمال البنية التحتية. فالجولات تكبر، ويتقلص عدد المستثمرين القادرين على قيادتها، ويرتفع حاجز الدخول أمام المنافسين الجدد. ولا ينتصر من يملك أفضل منتج أو عرضًا تجريبيًا أكثر إقناعًا فحسب، بل أيضًا من يعرف كيف يندمج في تدفقات رأس المال العالمية.

والخلاصة الرئيسية أن المرحلة التالية من طفرة الذكاء الاصطناعي لن تحددها المختبرات والنماذج وحدها، بل أيضًا بنية الأموال المحيطة بها. وتعزيز Iconiq رهانها على هذا القطاع وضخّها مليارات الدولارات فيه يؤكدان أن دائرة ضيقة من اللاعبين الماليين تتشكل خلف الكواليس، قادرة على تسريع نمو قادة السوق بقدر ما تفعل الفرق الهندسية تقريبًا. وبالنسبة إلى الشركات الناشئة، هذا خبر سيئ وجيد في آن واحد: فالاهتمام بالذكاء الاصطناعي لا يتراجع، لكن ثمن المشاركة في السباق يرتفع ارتفاعًا كبيرًا.