أنثروبيك ستدفع تكاليف الحوسبة من إيراداتها وحدها: 68 مليار دولار في عام حتى دون نمو

أكثر حجج المتشككين تكرارًا بشأن أنثروبيك تبدو كسخرية: أنتم فقط تمدّون الخط الصاعد في الرسم البياني. لكن لنرسم الخط أفقيًا. إذا توقفت الإيرادات عن النمو تمامًا، فهل تكفي لدفع تكاليف القدرات الحاسوبية؟ بحسب تحليل نُشر في قناة «سيولوشنايا» استنادًا إلى نموذج S-1 المحدّث، الجواب نعم.

ما نعرفه من S-1

يتبين من نموذج S-1 المحدّث أن أنثروبيك أبرمت حتى نهاية 2030 عقودًا بقيمة 447 مليار دولار، أي نحو 105 مليارات دولار سنويًا في المتوسط. ويشمل هذا المبلغ التزامات يمكن للشركة الانسحاب منها. لا يوجد رقم دقيق للجزء غير القابل للإلغاء؛ ويقدّره ChatGPT بحدٍّ أقصى 350 مليار دولار، أي نحو 82 مليار دولار سنويًا. أما خلال الأشهر الـ12 المقبلة فالصورة أكثر تواضعًا: نحو 65.5 مليار دولار التزامات غير قابلة للإلغاء و70 مليار دولار إجمالًا. والمهم أن هذا تقدير من نموذج لغوي وليس إفصاحًا من الشركة، ولذلك ينبغي التعامل معه كتقدير تقريبي لرتبة الحجم.

الحساب بلا نمو

إيرادات الربع الأخير 17 مليار دولار. لنفترض الأسوأ: توقف النمو دون تراجع. عندها ستبلغ الإيرادات 68 مليار دولار في السنة، وهو ما يغطي الـ65.5 مليار دولار غير القابلة للإلغاء، وتقريبًا كامل الإجمالي البالغ 70 مليار دولار.

هناك أيضًا نفقات تشغيلية أخرى: بوتيرة الربع الثالث نحو 30 مليار دولار سنويًا، منها نحو 18.5 مليار دولار نقدًا. وسيتعين تغطيتها من الميزانية العمومية. لكن فيها أكثر من 120 مليار دولار، وبعد الاكتتاب العام ستضاف 80–100 مليار دولار أخرى.

للسياق: خلال تسعة أشهر من 2026 حققت الشركة 32 مليار دولار. والتوقع الداخلي الذي أشار إليه الكاتب يفترض تباطؤًا لا تسارعًا. ومن المرجح ألا تتكرر الأرباع التي بلغ فيها النمو 100% فأكثر. ومع ذلك يظل النمو متوقعًا.

ماذا يقول المتشائمون

طلب الكاتب من GPT تجميع توقعات المتشائمين. والنتيجة: حتى هؤلاء يفترضون قدرًا من النمو. بعضهم يتوقع أن ينخفض إلى 0.5% بعد أربعة أرباع، لكن الأرباع الثلاثة السابقة ستبقى إيجابية. ويرسم آخرون زيادات متواضعة بعشرات النسب المئوية.

وذُكر على حدة FutureSearch، وهو نظام ذكاء اصطناعي للتنبؤ تفوّق مؤخرًا على أفضل المتنبئين من البشر في مسابقات. تقديره: بحلول مايو سترتفع إيرادات أنثروبيك بنسبة 65%، وفي السيناريو المتشائم عند المئين العاشر بنسبة 25%. المئين العاشر يعني أن 90% من سيناريوهات النموذج تعطي نتيجة أعلى.

ماذا نفعل بهذا

بالنسبة للمطورين والمؤسسين الذين يبنون منتجاتهم على واجهة أنثروبيك البرمجية، هذه حجة لصالح استقرار المورّد. فبحسب هذا الحساب، خطر نفاد أموال المورّد المخصصة لوحدات GPU خلال العام المقبل منخفض.

لكن هناك تحفظات. أولًا، أرقام العقود غير القابلة للإلغاء هي تقدير من ChatGPT. ثانيًا، يغطي الحساب الحوسبة والنفقات التشغيلية فقط، لا أي استثمارات مستقبلية. ثالثًا، يتعلق بأفق 12 شهرًا لا بعام 2030.

الخلاصة العملية: عند اختيار المورّد لا تتحققوا من الشعارات، بل من اختبار إجهاد بسيط: «ماذا لو كان النمو صفرًا؟». وهذا التمرين مفيد أيضًا لميزانية الاستدلال الخاصة بكم: احسبوا هل ستصمد اقتصاديات الوحدة أمام رسم بياني مسطح.