قطاع التقنيات الطبية أمام ربع ضعيف آخر قبل نمو متوقع في 2027

يدخل قطاع التقنيات الطبية موسم النتائج الجديد بلا أوهام. وبحسب Bloomberg Tech، ينتظر الشركات ربع متحفظ آخر، يخرج القطاع بعده إلى عام 2027 بأقوى توقعات نمو منذ أكثر من عامين. وكانت الفترة السابقة صعبة: عدم يقين سياسي، وهجمات إلكترونية، وحالات سحب للأجهزة.

لا يتضمن الإعلان قائمة بالشركات ولا أرقامًا للإيرادات، لذلك ينبغي قراءته بوصفه إشارة إلى مزاج السوق. فهو لا يقدم نسبًا مئوية دقيقة.

ثلاثة عوامل ضغطت على القطاع

العامل الأول هو السياسة. فحين لا يعرف المصنّع كيف ستتغير التعريفات الجمركية أو قواعد سداد النفقات أو متطلبات الجهات التنظيمية، يؤجل استثماراته، ويؤجل العملاء مشترياتهم. ويكون هذا مؤلمًا بصورة خاصة للمعدات ذات دورة المبيعات الطويلة، إذ لا تشتري المستشفيات أنظمة باهظة الثمن في ظل قواعد غير واضحة.

العامل الثاني هو الهجمات الإلكترونية. فقد أصبح قطاع الرعاية الصحية منذ زمن طويل ضمن دائرة الخطر. ومن الأمثلة اللافتة الهجوم على Change Healthcare في 2024، الذي عطّل عمليات التسوية المالية في النظام الصحي الأمريكي. وقد وسّعت الأجهزة المتصلة بالشبكة والمنصات السحابية ومزودو البرمجيات سطح الهجوم. وبعد كل حادثة ترتفع نفقات الأمن، ويطالب العملاء الموردين بضمانات أكبر.

العامل الثالث هو سحب الأجهزة. فكل حالة سحب تضرب عدة بنود في وقت واحد: التكاليف المباشرة، وتوقف التوريد، والسمعة، واهتمام الجهات التنظيمية. وبات السبب في كثير من الأحيان هو الجزء البرمجي من المنتج، لا الجانب الميكانيكي.

لماذا يبدو 2027 أفضل

منطق Bloomberg بسيط. فالربع الضعيف مدرج أصلًا في التوقعات، ولا تزال المؤشرات الأساسية لعام 2026 منخفضة. وفي هذه الخلفية، يحقق حتى التعافي المعتدل للطلب نموًا ملحوظًا على أساس سنوي. ويحسب للمحللين أنهم يتحدثون عن أقوى توقعات نمو في أكثر من عامين (2+)، لا عن عودة إلى مستويات ما قبل الأزمة.

أبرز معطيات القصة:

• الأفق القريب: ربع آخر من النتائج المتحفظة؛
• الأفق التالي: عام 2027 بأفضل توقعات نمو منذ أكثر من عامين (2+)؛
• العوامل السلبية: عدم اليقين السياسي، والهجمات الإلكترونية، وحالات سحب الأجهزة؛
• ما لم تكشفه المادة: أسماء الشركات المحددة، والإيرادات، والهوامش، وحجم النمو المتوقع.

أين الذكاء الاصطناعي في هذه القصة

لا توجد في الإعلان صلة مباشرة بالشبكات العصبية، لكن الصلة غير المباشرة واضحة. فقد تجاوزت منذ فترة طويلة قائمة الأجهزة الطبية المزوّدة بوظائف الذكاء الاصطناعي، التي تحتفظ بها هيئة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA)، ألف بند، ويرتبط معظم هذه المنتجات بتحليل الصور. وتُباع هذه الأنظمة ضمن دورات شراء كبيرة، لذلك فإن ضعف ميزانيات المستشفيات يبطئ أيضًا تبني الذكاء الاصطناعي. والعكس صحيح كذلك: إذا انتعش الإنفاق في 2027، فأول المستفيدين سيكونون المنتجات التي يسهل دمجها في البنية التحتية القائمة وتجتاز فحوص الأمن السيبراني.

هذه فرضية، وليست استنتاجًا من نص Bloomberg. ولا يمكن تأكيدها إلا عبر التقارير المالية وتعليقات الإدارات التنفيذية.

ما الذي ينبغي مراقبته في التقارير المقبلة

يفيد المستثمرين ومن يتعاملون مع موردي المعدات الطبية أن يتحققوا من عدة أمور:

1. صياغات الحديث عن عام 2027. إذا أكدت الإدارة التسارع بطلبات محددة، فهذا أقوى من عبارات التفاؤل العامة. 2. المخصصات ونفقات الأمن السيبراني. فارتفاع هذه البنود يُظهر مدى ثقل إرث الهجمات. 3. حالة عمليات السحب. المهم هو هل أُغلقت أم لا تزال تؤثر في التوريد. 4. حصة الوظائف البرمجية ووظائف الذكاء الاصطناعي في المنتجات الجديدة، وكيف تصف الشركات التحقق من صلاحيتها وحماية البيانات.

أما الآن، فعلى السوق أن يتجاوز ربعًا هادئًا آخر.