رئيس EIF المقبل يُعلن: صناديق Tech Champions تضم 15 شركة من فئة اليونيكورن

جان-كريستوف لالو، مدير عمليات الإقراض والاستشارات في البنك الأوروبي للاستثمار، تحدث في مؤتمر Wave by Vento في تورين يوم 9 أكتوبر. وسيتولى، بدءًا من 1 يناير 2027، رئاسة European Investment Fund — الجناح الاستثماري الجريء لمجموعة EIB. وفي المؤتمر، صاغ لالو المشكلة الرئيسية في قطاع الاستثمار الجريء الأوروبي وطريق حلها.

السيادة من خلال التوسع

انتقلت نقطة الاختناق في قطاع الاستثمار الجريء الأوروبي منذ فترة طويلة من الابتكار المبكر إلى التوسع. وكما عبّر لالو: «الابتكار في أوروبا غير كافٍ. يجب أن تكون القدرة على التوسع في أوروبا متاحة. وهذا أمر مهم بالفعل لمفهوم السيادة».

ويقصد بالسيادة هنا لا الحماية التجارية ولا الانعزالية، بل تقديم بدائل أوروبية في المجالات الحيوية للقارة: المواد الخام الحرجة، والأمن السيبراني، والدفاع.

وتتمثل المشكلة في تمويل نمو الشركات في مراحل Series B و Series C. ولحل هذه المعضلة، أُنشئت European Tech Champions Initiative — وهي صندوق صناديق برأس مال يقارب 4 مليارات يورو، بدعم من ست دول أعضاء في الاتحاد الأوروبي ومجموعة EIB. وتستثمر المبادرة في صناديق استثمار جريء بحجم يقارب مليار يورو لكل منها، مما يتيح لها كتابة شيكات أكبر ويساعد الشركات على النمو دون الهجرة إلى الولايات المتحدة.

النتائج: 12 صندوقًا و15 شركة يونيكورن

دعمت المبادرة 12 صندوق استثمار جريء — وهو عدد يقارب ثلاثة أضعاف عدد صناديق الاستثمار الجريء بحجم مليار يورو التي كانت موجودة في أوروبا منذ خمس سنوات. وتضم محافظ هذه الصناديق الاثني عشر حاليًا 15 شركة يونيكورن أوروبية.

وإيطاليا، المشارك النشط في المبادرة، استثمرت 150 مليون يورو. وقد استثمرت الصناديق التي تمولها إيطاليا قرابة 600 مليون يورو في سبع شركات إيطالية، تعمل ثلاث منها مع شركاء دوليين. وبحسب لالو، يُظهر ذلك أن المستثمرين الأجانب يرون إمكانات في النظام الإيطالي لرأس المال الجريء.

كما تطوّر مجموعة EIB أدوات التمويل بالدين الجريء (venture debt) — وهي قروض خاصة للشركات الناشئة لا تتطلب السداد لمدة خمس سنوات على الأقل. وبدلًا من أسعار الفائدة المرتفعة، يحصل المُقرض على ضمانات (warrants) أو آليات مكافأة أخرى مرتبطة بنجاح الشركة.

التوسع في نوفمبر وأربع أولويات لـ EIF

ستُعلن النسخة الثانية من European Tech Champions Initiative في نوفمبر. وستدعم ليس فقط صناديق بحجم مليار يورو، بل أيضًا صناديق متوسطة الحجم تتراوح قيمتها بين 300 و500 مليون يورو — لأن معايير الرسملة تختلف باختلاف أنظمة رأس المال الجريء في أوروبا. وستشمل النسخة الجديدة أيضًا منصة للمستثمرين المؤسسيين والخاصين تتيح لهم القيام باستثمارات مشتركة إلى جانب الصناديق المدعومة.

تنمو التكنولوجيا العميقة (deep tech) في أوروبا بوتيرة أسرع من أي قطاع آخر في الاقتصاد. فقد ارتفعت القيمة السوقية من تريليون يورو قبل خمس سنوات إلى 4 تريليونات يورو. وتتركز اتجاهات النمو الرئيسية في: تقنيات المناخ، والأمن والدفاع، وتقنيات الفضاء، والتكنولوجيا الحيوية. ومن أمثلة التمويل الناجحة شركة Isar Aerospace، التي أُطلق صاروخها Spectrum من النرويج. وقد شهد قطاعا الأمن والدفاع أكبر نمو في رؤوس الأموال والتقييمات خلال العام الماضي.

وستركّز EIF على أربعة مجالات ذات أولوية تحتفظ فيها أوروبا بالتفوق:

• الذكاء الاصطناعي • الرعاية الصحية والتكنولوجيا الحيوية • الأمن والدفاع • التقنيات النظيفة (cleantech)

وتوقف لالو عند الذكاء الاصطناعي بشكل خاص: لا يمكن لأوروبا أن تتحمل تبعات التخلف عن هذا السوق، لأن الذكاء الاصطناعي يرفع الإنتاجية بشكل كبير. إلا أنه يلزم إيجاد توازن دقيق — لا غياب تام للتنظيم ولا خنق بقواعد تنظيمية مفرطة. وقد خصصت مجموعة EIB بالفعل 3 مليارات يورو لدعم مصانع الذكاء الاصطناعي الضخمة التابعة للاتحاد الأوروبي (EU AI gigafactories)، وهي من أهم أولويات الاستثمار في الفترة الحالية.