Lerer Hippeau: سوق رأس المال المخاطر يدخل الجيل الثاني من شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة

أصبح الذكاء الاصطناعي الموضوع الغالب في استثمارات رأس المال الاستثماري، وشركات مثل OpenAI و Anthropic و xAI تجتذب حصة ضخمة من التمويل العالمي للشركات الناشئة — هكذا وصف الشريك المدير لصندوق Lerer Hippeau إريك هيبو حالة السوق في مقابلة مع Ed Ludlow على Bloomberg Tech، ناقشاً تشكيل "جيل ثاني" من شركات ناشئة في الذكاء الاصطناعي.

من هي Lerer Hippeau

Lerer Hippeau هي صندوق رأس مال استثماري في مرحلة مبكرة قائم في نيويورك، مؤسس من قبل Ben Lerer و Eric Hippo. يشتهر الصندوق بالاستثمارات المبكرة في العلامات التجارية للمستهلكين وشركات الإعلام — من بين قصصه الاستثمارية في أوقات مختلفة أسماء مثل Warby Parker و Casper و BuzzFeed. هذا الخلفية تجعل موقف الصندوق تعليمياً: حتى المستثمرون الموجهون تقليدياً نحو منتجات المستهلكين والإعلام يقيمون اليوم تقريباً أي شركة جديدة من خلال عدسة كيفية استخدامها لـ AI التوليدي.

• الشريك المدير — Eric Hippo
• الصندوق — Lerer Hippeau (نيويورك)
• القادة من حيث حجم تمويل رأس المال الاستثماري المجذب في سوق الذكاء الاصطناعي — OpenAI و Anthropic و xAI
• موضوع المقابلة — انتقال السوق إلى "جيل ثاني" من شركات ناشئة في الذكاء الاصطناعي

ما معنى "الجيل الثاني" من شركات ناشئة في الذكاء الاصطناعي

كانت الموجة الأولى من شركات ناشئة في الذكاء الاصطناعي في السنوات الأخيرة تبني وتدرب نماذجها الأساسية الخاصة — عمالقة مثل OpenAI و Anthropic و xAI إيلون ماسك تندرج في هذه الفئة، التي حسب Hippo تحتل معظم رأس المال الاستثماري في القطاع. الجيل الثاني هو الشركات التي لا تنشئ نماذجها الأساسية الخاصة، بل تبني منتجات وخدمات تطبيقية فوق واجهات برمجية موجودة بالفعل من مثل هذه المختبرات: تطبيقات متخصصة للغاية لصناعات محددة، أتمتة العمليات، وكلاء الذكاء الاصطناعي لحل مهام الأعمال.

بالنسبة لصناديق رأس المال الاستثماري مثل Lerer Hippeau يعني هذا التحول تغيير الاستراتيجية: بدلاً من محاولة منافسة OpenAI و Anthropic على جولات كثيفة رأس المال للنماذج الأساسية، حيث يلعب بشكل أساسي الصناديق ذات الشيكات بمليارات الدولارات، يبحث المستثمرون الأوائل عن شركات تطبيقية برأسمال أقل تواضعاً، لكن بسرعة عالية محتملة نحو الربحية.

لماذا يتعلق هذا بسوق رأس المال الاستثماري بأكمله

وفقاً لـ Hippo فإن حجم رأس المال الذي يجذبه OpenAI و Anthropic و xAI اليوم يغير سلوك المستثمرين بعيداً عن صناديق الذكاء الاصطناعي المتخصصة. شركاء إدارة الصناديق في المراحل المبكرة، الذين تخصصوا في العلامات التجارية للمستهلكين والإعلام لسنوات عديدة، يضطرون إلى مراجعة أطروحاتهم الاستثمارية — يجب أن تشرح تقريباً أي شركة تطالب برأس مال استثماري في عام 2026 بالضبط كيف تستخدم AI التوليدي في منتجها أو نموذج عملها.

ماذا يعني هذا

يؤدي تركيز رأس المال الاستثماري حول حفنة من مختبرات النماذج الأساسية في نفس الوقت إلى توضيح وتضييق ساحة اللعب للاعبين الجدد: التنافس على إنشاء نموذج كبير خاص بك يصبح أكثر فأكثر تكلفة، بينما يظل سوق منتجات AI التطبيقية على النماذج القائمة مفتوحاً — وهذا هو بالضبط حيث، وفقاً لتقييم Lerer Hippeau، ينتقل تركيز الجيل الجديد من الشركات الناشئة.