OpenAI تخفض توقعات إيراداتها لعام 2026 إلى 50 مليار دولار بدلًا من 70 مليارًا

أبلغت OpenAI المستثمرين بأن إيراداتها في عام 2026 ستبلغ نحو 50 مليار دولار (37 مليار جنيه إسترليني). وقبل وقت قصير، كانت الشركة تتحدث عن رقم استرشادي يقارب 70 مليار دولار. ويبلغ الفرق نحو 20 مليار دولار، أي ما يقارب 29% من التوقعات السابقة. ويستند التقدير الجديد إلى المبيعات الفعلية حتى نهاية سبتمبر، بحسب ما تنقله صحيفة Guardian. وبالنسبة إلى أبرز شركة في سوق الذكاء الاصطناعي التوليدي، يمثل ذلك أول شرخ علني في قصة نمو لا تتوقف.

ما المعروف عن مراجعة التوقعات

يمكن تلخيص الأرقام التي أمكن التأكد منها في بضعة أسطر:

• توقعات الإيرادات الجديدة لعام 2026: نحو 50 مليار دولار (37 مليار جنيه إسترليني)؛
• الرقم الاسترشادي السابق الذي أُبلغ به المستثمرون: نحو 70 مليار دولار؛
• الفجوة: نحو 20 مليار دولار، أي قرابة 29%؛
• أساس الحساب: المبيعات منذ بداية العام حتى نهاية سبتمبر؛
• الجهة المخاطَبة: مستثمرو OpenAI.

ولا تكشف المواد المنشورة أسباب هذا التباين. فليس واضحًا ما إذا كانت اشتراكات المستهلكين في ChatGPT قد تباطأت، أو ما إذا كانت العقود المؤسسية قد تراجعت، أو ما إذا كانت إيرادات API تنمو بوتيرة أبطأ من الخطة. لذلك تبقى أي تفسيرات في الوقت الحالي مجرد فرضيات. أما المؤكد فهو أن الشركة نفسها أقرّت بأن السقف السابق كان مبالغًا فيه.

ويجب كذلك أخذ الحجم في الاعتبار. فمبلغ 50 مليار دولار سنويًا يظل إيرادًا ضخمًا لشركة أطلقت منتجًا جماهيريًا قبل أقل من أربع سنوات. والمشكلة ليست في الرقم المطلق، بل في أن المستثمرين وُعدوا بمسار نمو مختلف.

لماذا تهم هذه الفجوة تحديدًا السوق؟

تعيش الصناعة منذ عامين على افتراض أن الطلب على النماذج سينمو أسرع من المعروض من القدرات الحاسوبية. وعلى أساس هذا الافتراض أُبرمت عقود بمليارات الدولارات لشراء الرقائق وبناء مراكز البيانات. وأعلنت OpenAI في عام 2025 عن اتفاقيات للحصول على قدرات حاسوبية مع عدة موردين كبار، ويعتمد استرداد تكلفتها على الإيرادات. وإذا تأخرت الإيرادات عن الخطة بمقدار الثلث، فإن ذلك ينعكس فورًا على حسابات النموذج المالي.

ويهم هذا السياق الموردين أيضًا. فإيرادات OpenAI تتحول، بدرجة أو بأخرى، إلى طلبيات لدى مصنّعي وحدات GPU ومزودي الخدمات السحابية ومشغّلي مراكز البيانات. ولا يعني خفض التوقعات تراجع الطلب على منتجاتهم. لكنه يضعف الثقة بأن خطط الشراء المبنية على السيناريو الأكثر تفاؤلًا ستُنفَّذ في موعدها.

وثمة قراءة معاكسة أيضًا. فالشركات مثل OpenAI تضع عادةً أهدافًا طموحة لجذب رؤوس الأموال. وقد يكون التعديل بعد ثلاثة أرباع من العام مجرد معايرة اعتيادية للنموذج، لا علامة على أزمة هيكلية. وللتمييز بين الاحتمالين، نحتاج إلى بيانات عن عدد المستخدمين الذين يدفعون، والإيراد لكل عميل، وديناميكية القطاع المؤسسي. وهذه البيانات غير متوفرة حاليًا.

كيف نقرأ هذه الأرقام عمليًا

بالنسبة إلى المطورين والشركات التي تبني منتجاتها على API من OpenAI، فإن العواقب المباشرة قليلة. فالخدمة تعمل، وإيرادات بقيمة 50 مليار دولار تدل على طلب حي. لكن هناك خطوات يستحسن اتخاذها منذ الآن:

1. ضمّنوا في البنية المعمارية إمكانية تغيير مزوّد النموذج. فإذا أثّر الضغط المالي في الأسعار أو الشروط، ينبغي أن يكون الانتقال مسألة أسابيع لا أرباع سنوية. 2. تابعوا سياسة OpenAI السعرية. فعادةً ما يُعالَج النقص في الإيرادات إما بخصومات لجذب الحجم، وإما برفع الأسعار وطرح تعريفات جديدة. 3. على المستثمرين والمحللين مطابقة نماذجهم الخاصة لنمو سوق الذكاء الاصطناعي مع الرقم الجديد. فإذا كانت حساباتهم تفترض 70 مليار دولار، فيجب إعادة احتسابها. 4. انتظروا الإشارات المقبلة من تقارير Nvidia وMicrosoft وOracle وغيرها من أطراف السلسلة. فهي ستبيّن ما إذا كان التباطؤ يخص OpenAI وحدها أم السوق بأكمله.

والخلاصة الرئيسية قصيرة. الطلب على الذكاء الاصطناعي ينمو، لكن ليس بالسرعة التي وُعد بها السوق. أما كلفة البنية التحتية المرتبطة بهذه الوعود فقد تثبّتت بالفعل في العقود.