ارتفاع أسهم شركة الذكاء الاصطناعي الصينية Zhipu بنسبة 22% بعد طرح بقيمة 4 مليارات دولار

قفزت أسهم Zhipu AI (智谱، وتُعرف في الأسواق الدولية باسم Z.ai)، الشركة الصينية المطورة لنماذج اللغة الكبيرة، بنسبة 22% في بورصة هونغ كونغ يوم الخميس 16 يوليو 2026، بعدما طرحت الشركة أسهمها بقيمة 4 مليارات دولار عند الحد الأدنى من نطاق الأسعار المعلن.

ما الذي نعرفه عن الطرح

اختارت الشركة سيناريو حذرًا، إذ حُدد سعر بيع الأسهم عند الحد الأدنى من النطاق المعلن، وهو ما يشير عادةً إلى طلب متحفظ من جانب منظمي الطرح في مرحلة بناء سجل الأوامر (بوك بيلدينغ). ومع ذلك، سجلت الأسهم ارتفاعًا حادًا منذ اليوم الأول للتداول.

• بلغ ارتفاع أسهم Zhipu في بورصة هونغ كونغ 22% خلال التداول
• جمعت الشركة 4 مليارات دولار من بيع الأسهم
• ثُبّت سعر الطرح عند الحد الأدنى من النطاق المعروض للتسويق
• جرى التداول يوم الخميس 16 يوليو 2026

من هي Zhipu AI

نشأت Zhipu AI من مجموعة بحثية في جامعة تسينغهوا في بكين، وتتخصص في نماذج اللغة الكبيرة من سلسلة GLM، وهي النماذج التي يقوم عليها روبوت الدردشة الخاص بالشركة. وتنافس Zhipu في السوقين المحلية والدولية مطورين صينيين آخرين في مجال الذكاء الاصطناعي، من بينهم DeepSeek وAlibaba (نماذج Qwen) وMoonshot AI. وتصنّف وسائل الإعلام المحلية Zhipu ضمن أبرز شركات الذكاء الاصطناعي الصينية الناشئة في السنوات الأخيرة، وقد بدأ بعضها خلال عامي 2025 و2026 دخول أسواق رأس المال العامة لتمويل مواصلة تطوير النماذج والمنافسة على القدرات الحوسبية.

لماذا تتجه شركات الذكاء الاصطناعي الصينية إلى البورصة

يتطلب تدريب نماذج اللغة الكبيرة الحديثة وتشغيلها استثمارات ضخمة في القدرات الحوسبية، من وحدات معالجة رسومية ومراكز بيانات وكهرباء لتشغيلها. وبعد أن أظهر نموذج DeepSeek في مطلع عام 2025 إمكانية تحقيق نتائج تنافسية بتكلفة أقل بكثير مما كان يُعتقد سابقًا، ازداد سباق المختبرات الصينية على رأس المال والموارد الحوسبية سرعة. فعلى الشركات أن تزيد باستمرار ميزانيات تدريب الأجيال الجديدة من النماذج كي لا تتأخر عن منافسيها داخل الصين وعن الرواد الأمريكيين: OpenAI وAnthropic وGoogle.

وفي ظل هذه الظروف، أصبحت بورصة هونغ كونغ منصة مناسبة للشركات التقنية الصينية لجمع رأس المال، إذ تواجه فيها حواجز تنظيمية أقل مقارنة بالطرح في الولايات المتحدة، المرتبطة بالقيود التقنية بين واشنطن وبكين. وبالنسبة للمستثمرين العالميين الباحثين عن منفذ إلى قطاع الذكاء الاصطناعي الصيني دون الاستثمار المباشر في شركات من البر الرئيسي الصيني، باتت إدراجات هونغ كونغ، مثل طرح Zhipu، من الأدوات السائلة القليلة المتاحة.

ماذا يعني ذلك

يشير الارتفاع الحاد في الأسهم، مقابل التسعير الحذر للطرح نفسه، إلى استمرار شهية المستثمرين العالية تجاه شركات الذكاء الاصطناعي الصينية، حتى في ظل التقلبات العامة التي يشهدها سوق الطروحات العامة الأولية التقنية في المنطقة. وبالنسبة لـ Zhipu، تمثل الأربعة مليارات دولار التي جمعتها مورداً لمواصلة سباق القدرات الحوسبية مع DeepSeek وAlibaba وغيرهما من المنافسين على سوق نماذج الذكاء الاصطناعي في الصين وآسيا.