China Mobile в России удвоила выручку до 461 млн рублей, но убыток вырос до 85 млн

Российское юрлицо China Mobile, «Чайна Мобайл Интернешнл (Раша)», по итогам 2025 года увеличило выручку на 111,8%, до 461,4 млн рублей. Годом ранее было 217,9 млн. Чистый убыток за тот же период вырос на 146%: с 34,7 до 85,3 млн рублей. TAdviser выяснил это в октябре 2026 года из бухгалтерской отчётности компании, опубликованной на сайте ФНС.

Масштаб небольшой. По курсу 2025 года это около 5–6 млн долларов за год, ничтожная доля от оборота крупнейшего в мире оператора по числу абонентов. Но динамика показывает, как китайский телеком выстраивает присутствие в России.

Что показывает отчётность

Ключевые цифры за 2025 год:

• выручка: 461,4 млн рублей (в 2024-м — 217,9 млн), рост на 111,8%;
• чистый убыток: 85,3 млн рублей (в 2024-м — 34,7 млн), рост на 146%;
• валовая прибыль: 65,2 млн рублей, примерно в 5,4 раза выше прошлогодней;
• валовая рентабельность: около 14% против примерно 5–6% годом ранее (расчёт по приведённым данным);
• чистая маржа: около минус 18,5% против минус 16% в 2024-м.

Выручка выросла вдвое, а убыток растёт ещё быстрее. Валовая прибыль при этом улучшилась заметно: компания зарабатывает на самих услугах существенно больше, чем раньше. Ниже валовой строки её съедают коммерческие и управленческие расходы, проценты и прочие статьи. В выдержке из отчётности их расшифровки нет, поэтому причину убытка по ней не определить. Типичные кандидаты: расходы на персонал, аренда, обслуживание сети и внутригрупповые платежи.

Чем может зарабатывать компания

Название юрлица указывает на международное подразделение группы, China Mobile International. Такие структуры обычно работают не с массовым розничным клиентом, а с операторами и бизнесом. Это международный трафик и роуминговые соглашения, каналы связи между Россией и Китаем, услуги для китайских компаний, работающих на российском рынке, и сопутствующие ИТ-сервисы.

Это описание типичной модели, а не данные из отчётности. Разбивка выручки по продуктам в открытых формах ФНС не раскрывается. Вопрос из заголовка TAdviser, на чём именно зарабатывает оператор, по одной бухгалтерской отчётности закрыть нельзя. Нужны комментарии компании или данные о контрактах.

Удвоение выручки при растущем убытке хорошо согласуется с фазой наращивания бизнеса. Штат, инфраструктура и партнёрские каналы появляются раньше, чем доход покрывает затраты. Группа в таких случаях обычно готова финансировать дочернюю структуру, пока она занимает позиции. Но и это пока предположение: источник финансирования убытка из доступных цифр не виден.

Что смотреть дальше

Для тех, кто следит за российским рынком связи и ИТ-инфраструктуры, полезны три ориентира.

1. Динамика валовой маржи. Если в 2026 году она останется около 14% или вырастет, рост выручки качественный. Если упадёт, объём куплен скидками. 2. Структура расходов. В полной форме отчётности, если её раскроют, нужно проверить, что именно удвоило убыток: операционные затраты или финансовые и внутригрупповые статьи. 3. Связь с китайским бизнесом в России. Оборот таких структур часто привязан к объёму торговли и числу китайских компаний на рынке, поэтому его стоит сопоставлять с общей динамикой российско-китайских контактов.

Для поставщиков услуг связи, интеграторов и ИТ-подрядчиков вывод практический: китайский оператор в России остаётся небольшим по выручке, но удвоение за год делает его заметным игроком в нише международной связи. Разумно отслеживать его тендеры и партнёрства, а отчётность за 2026 год показывает, выйдет ли он к безубыточности.