OpenAI, SoftBank e Oracle disputam o Stargate, e o megaprojeto de data centers empaca

O megaprojeto Stargate, que deveria ser a base de computação da OpenAI, começou a empacar antes mesmo de entrar plenamente em operação. À primeira vista, parece um atraso comum de obra, mas por trás dele há um conflito de interesses cada vez mais evidente entre OpenAI, SoftBank e Oracle.

Por que o Stargate está empacado

O Stargate foi anunciado em 21 de janeiro de 2025 como um projeto de infraestrutura de IA de até US$ 500 bilhões ao longo de quatro anos. A ideia era simples: construir uma rede de data centers que desse à OpenAI e a seus parceiros capacidade suficiente para treinar as próximas gerações de modelos. Mas, um ano depois do lançamento badalado, ficou claro que surgiu um abismo entre a apresentação e a execução real.

Segundo o The Information, a joint venture nunca teve uma equipe própria totalmente dedicada, e os participantes brigaram até por questões básicas: como estruturar o projeto, quem responde por quê e onde exatamente construir os novos sites. Também é revelador que o data center de Abilene, que a OpenAI chama de Stargate I, não esteja sendo construído pela própria joint venture, mas pela Crusoe para a Oracle, e as obras ali começaram antes do anúncio oficial.

• O projeto não tem o ritmo prometido no início
• Os participantes divergem sobre estrutura e gestão
• A obra principal, no Texas, fica fora do modelo de uma joint venture clássica
• A OpenAI busca, em paralelo, capacidade com outros provedores

O resultado é que o Stargate parece cada vez menos um mecanismo único e cada vez mais uma fachada sob a qual cada participante resolve o próprio problema. Para o mercado, é um mau sinal: quando um projeto de infraestrutura de centenas de bilhões começa a se espalhar em acordos isolados, os investidores inevitavelmente passam a questionar seu status real.

Dinheiro e controle

OpenAI, SoftBank e Oracle tinham interesses diferentes desde o início, e agora isso ficou visível demais para ser ignorado. A OpenAI precisa de computação, mas sem um peso gigantesco no próprio balanço. A Oracle precisa de crescimento na nuvem e de grandes contratos, mas financiar essa corrida com dívida está cada vez mais difícil. A SoftBank, por sua vez, enxerga o projeto como chance de se firmar na camada mais escassa do mercado de IA: a infraestrutura.

"O

Stargate ainda não está formado", foi como a CEO da Oracle, Safra Catz, descreveu o status do projeto aos investidores.

É aqui que aparece a principal mudança de forças. Se antes o Stargate era apresentado como uma aliança por um novo salto da IA, agora ele parece mais uma mesa de negociação pelo controle de terrenos, energia, contratos e futuros data centers. Nessa lógica, a SoftBank não precisa necessariamente acreditar na chegada rápida da AGI: basta entender que os direitos sobre eletricidade, terrenos e capacidade continuarão valiosos mesmo num mercado mais frio.

Para a Oracle, a situação também é tensa. A empresa já assumiu uma carga pesada de infraestrutura, e qualquer dúvida sobre o Stargate atinge não só a reputação do projeto, mas também as expectativas dos investidores quanto ao segmento de nuvem. Se o ritmo das obras e da assinatura de contratos não bater com as promessas, a pressão sobre a Oracle e seu custo de capital só vai crescer.

O que a OpenAI está fazendo

Nesse cenário, a OpenAI se protege cada vez mais por canais paralelos. A empresa aprofundou a cooperação direta com a Oracle, continuou comprando capacidade da CoreWeave e fechou acordos com AWS e Google Cloud. Separadamente, trabalha com alternativas à Nvidia, incluindo AMD e Cerebras. Em outras palavras, a OpenAI não aposta mais num único megaprojeto, mesmo que continue apoiando publicamente a ideia do Stargate.

A monetização do próprio ChatGPT também é sintoma dessa pressão. Em 16 de janeiro de 2026, a OpenAI anunciou que começaria a testar anúncios nos planos gratuito e Go nos EUA, e em 9 de fevereiro lançou um piloto. Os anúncios aparecem separados da resposta do modelo e não afetam as assinaturas pagas, mas o fato em si importa: a empresa busca dinheiro novo não só no mercado de capitais, mas dentro de um produto com centenas de milhões de usuários.

Isso não significa que a OpenAI esteja abrindo mão de suas ambições. Pelo contrário: a empresa tenta manter acesso à computação a qualquer custo, sem se prender a um único esquema organizacional. Mas é justamente por isso que o Stargate deixa de ser o centro de toda a história. Se a capacidade pode ser complementada por parceiros individuais, o papel da joint venture inevitavelmente se dilui.

O que isso significa

A história do Stargate mostra que a corrida da IA entrou numa fase de economia dura. Grandes anúncios já não bastam: agora o mercado olha para o endividamento, a estrutura societária, as obras reais e as fontes de receita. Para a OpenAI, isso significa passar de uma vitrine bonita para um modelo de crescimento mais pragmático e, para todo o setor, um teste de quanto do boom de infraestrutura é demanda real e quanto é expectativa.