Modal capta $750 milhões com avaliação de $15,75 bilhões e chega a $1 bilhão de ARR

A Modal, provedora de infraestrutura de IA de Nova York, captou $750 milhões em uma rodada D, com avaliação de $15,75 bilhões. A Accel liderou o aporte. A receita anual (ARR) da empresa ultrapassou $1 bilhão, e o uso da plataforma cresceu mais de 15 vezes em um ano. Em cinco meses desde a última atualização, a empresa triplicou tanto em carga de uso quanto em avaliação. Antes um unicórnio de infraestrutura, a Modal agora é um decacórnio.

Sandboxes que ultrapassaram o resto do produto

O principal motor de crescimento foram os Sandboxes. A Modal os lançou em 2023, quando percebeu que as pessoas começavam a gerar código em massa com LLMs. Esse código precisa ser executado em algum lugar com segurança, e um ambiente isolado se mostrou justamente o que faltava aos agentes. Três anos depois, o Sandboxes é um produto à parte, com run rate de $300 milhões.

A escala é considerável. A plataforma já iniciou cerca de 3 bilhões de sandboxes e consegue manter até um milhão simultâneos. Os casos de uso variam: agentes em segundo plano, aprendizado por reforço, plataformas de vibe coding e muito mais. Em um post sobre a rodada, o cofundador e CEO Erik Bernhardsson apresenta o resultado como a história de um mercado que alcançou uma ideia concebida antes do boom dos agentes.

Na conferência AIE NYC, em julho, o CTO Akshat descreveu os planos da empresa para a carga de trabalho dos agentes:

• milhões de sandboxes simultâneos;
• execução segura e elástica de clusters RDMA para treinamento distribuído;
• treinamento de speculators modernos para inferência;
• um novo runtime de sandboxes.

A lógica é clara. A Modal não quer apenas alugar GPUs: está construindo a camada de execução do código que os modelos escrevem. Sandboxes, treinamento e inferência rodam sobre a mesma base, então um mesmo cliente pode crescer nas três frentes.

Concorrentes crescem igualmente rápido

A Modal não está sozinha. Segundo o DealBook, outros provedores de inferência têm números comparáveis:

• Together — $1,2 bilhão em bookings anuais;
• Fireworks — mais de $1 bilhão em ARR;
• Baseten — receita triplicada, para $600 milhões em base anualizada;
• Modal — $1 bilhão em ARR e avaliação de $15,75 bilhões.

Ao mesmo tempo, os sandboxes para agentes viram um nicho próprio. Vários players já apresentaram suas soluções:

• Perplexity SPACE: processa milhões de execuções por dia com taxa de erros abaixo de 0,0002% e vincula as requisições às execuções por meio de identificadores assinados de curta duração;
• Factory OpenCompute: orquestrador de sandboxes self-hosted, que mantém os agentes dentro da VPC do cliente;
• Prime Sandboxes: checkpoints do sistema de arquivos permitem ramificar rollouts de RL a partir de estados intermediários.

Cada uma resolve um problema específico: segurança, controle de dados ou reprodutibilidade do treinamento. A Modal leva vantagem pela versatilidade e pela velocidade de escala.

O que as equipes que constroem agentes devem fazer

Para os desenvolvedores, a principal conclusão é que a execução de código pelo agente virou uma camada própria da stack, com métricas específicas: tempo de inicialização, número de ambientes paralelos, isolamento e custo. Ao escolher uma plataforma, vale verificar de saída se ela aguenta não dezenas, mas milhares de sandboxes simultâneos. Para setores regulados, opções como o Factory OpenCompute, em que código e dados permanecem no perímetro do cliente, tendem a ser mais importantes. Equipes que trabalham com aprendizado por reforço devem olhar para mecanismos de checkpoint e fork de estado, como os do Prime Sandboxes.

Para o mercado como um todo, os números apontam para uma coisa: o dinheiro não vai só para o treinamento de grandes modelos, mas também para a infraestrutura que os faz funcionar. Se a avaliação, triplicada em cinco meses, se sustentar, a próxima pergunta será a margem desses serviços diante da concorrência crescente de gigantes de nuvem e de players especializados.