Meta, Amazon, Microsoft e Alphabet vão investir $750 bilhões em capex — mais que o PIB da Irlanda

Cerca de $750 bilhões. É o que Meta Platforms, Amazon, Microsoft e Alphabet, dona do Google, devem destinar a gastos de capital este ano, segundo estimativa da Bloomberg. A soma supera o PIB da Irlanda ou da Bélgica. Ela também ultrapassa a metade do que todas as empresas do índice S&P 500, somadas, investiram em capex no ano passado. Se fosse dividida igualmente, resultaria em um cheque de $5,500 para cada domicílio nos EUA.

A Bloomberg destrincha esse dinheiro até o nível de uma única unidade. Na edição do Businessweek Daily, o repórter de semicondutores Ian King e a editora-gerente de tecnologia Lynn Doan explicam o que compõe o custo de um data center, da terra aos chips. O anúncio do episódio não traz um detalhamento por item, por isso a seguir analisamos a escala dos números e a lógica por trás deles.

Uma soma difícil de comparar

As comparações na reportagem foram escolhidas para dar ao leitor a ordem de grandeza. O PIB de dois países europeus desenvolvidos. Mais da metade do capex anual das 500 maiores empresas de capital aberto dos EUA, que incluem petrolíferas, empresas de energia, industriais e gigantes de telecomunicações. Conferindo a conta: $750 bilhões divididos por $5,500 dão cerca de 136 milhões de domicílios. A ordem de grandeza bate com o número de domicílios nos EUA, então a comparação é justa.

Uma ressalva importante: o valor inclui apenas as quatro empresas citadas. Outros grandes construtores de infraestrutura para IA ficam de fora. O volume real de investimentos do setor em capacidade computacional é, portanto, maior.

Da terra aos chips: do que é feita a conta

O título da reportagem já sugere a ordem dos itens de despesa. Primeiro, o terreno e a conexão com a rede elétrica. Depois, o prédio, os sistemas de refrigeração e os equipamentos elétricos. Por fim, os servidores com aceleradores e a infraestrutura de rede. Pela maioria das estimativas públicas, é o hardware de computação que ocupa a maior fatia do orçamento, mas as proporções exatas para cada unidade a Bloomberg revela no episódio, e não no anúncio.

Para entender a escala, bastam alguns números de referência:

• $750 bilhões — capex esperado de Meta, Amazon, Microsoft e Alphabet em um ano;
• mais de 50% — fatia do capex do ano passado de todas as empresas do S&P 500;
• $5,500 — cheque hipotético para cada domicílio nos EUA;
• 4 empresas — é o número de companhias por trás desse valor.

A principal conclusão: o custo de um data center não é mais definido por terra e concreto. O acesso à eletricidade e o fornecimento de chips passam a ser decisivos, e ambos os recursos são limitados.

Para onde olhar daqui para frente

Investidores e quem acompanha o mercado devem ficar de olho em três pontos.

1. As projeções de capex nos balanços trimestrais. Qualquer aumento ou corte nas estimativas das quatro empresas se reflete diretamente na receita dos fornecedores de chips, servidores e equipamentos elétricos. 2. A estrutura dos gastos. Se a fatia de hardware cresce, ganham os fabricantes de aceleradores. Se cresce a de energia e imóveis, ganham as empresas de energia e as construtoras. 3. O retorno. Investimentos tão grandes exigem receita proporcional dos serviços de IA. Enquanto essa receita for bem menor que os gastos, o mercado vai calcular com atenção quando o dinheiro voltará.

Startups e desenvolvedores que dependem de GPUs na nuvem devem considerar o outro lado da moeda. Quanto mais as gigantes investem em capacidade, maior a chance de computação mais acessível. Mas a mesma demanda por chips e eletricidade pode manter os preços elevados, e o mais prudente é planejar os orçamentos de inferência com folga.