Investimento recorde em infraestrutura de IA salva bancos de investimento europeus da seca de IPOs

Os gastos recordes das empresas com infraestrutura de IA e redes de energia desencadearam na Europa uma onda de ofertas subsequentes de ações por companhias de capital aberto. Segundo a Bloomberg, isso garantiu aos bancos de investimento da região um dos inícios de ano mais movimentados, mesmo com a prolongada retração do mercado de ofertas públicas iniciais (IPO).

Por que os banqueiros não sofrem com a queda dos IPOs

O mercado de IPOs na Europa está fraco há vários anos: as empresas não têm pressa de abrir capital por causa da volatilidade do mercado e da incerteza sobre os juros. Os bancos de investimento, porém, encontraram uma fonte alternativa de comissões: as ofertas secundárias (follow-on offerings) de empresas já listadas, que precisam de capital com urgência para obras de grande porte.

• O principal motor da demanda por capital é a construção de data centers e de infraestrutura de energia para aplicações de IA
• As empresas captam recursos por meio de ofertas subsequentes de ações na bolsa, e não por novos IPOs
• Para os bancos, isso significa um volume alto de operações, apesar da estagnação no segmento de ofertas primárias

Para onde vai o dinheiro das empresas de capital aberto

Construir data centers para cargas de trabalho de IA exige não só servidores e chips, mas também uma capacidade energética considerável, da geração aos sistemas de refrigeração. São justamente esses investimentos de capital que levaram grandes empresas europeias de capital aberto a buscar financiamento adicional no mercado de capitais, em vez de se limitarem ao próprio fluxo de caixa.

Uma dinâmica parecida já se repete há vários trimestres nas maiores corporações de tecnologia dos EUA. Elas ampliam agressivamente os investimentos em data centers para treinamento e inferência de modelos e apontam regularmente esses gastos nos balanços trimestrais como um dos principais fatores de alta do capex. Na Europa, a corrida atrai não apenas empresas de tecnologia, mas também companhias de infraestrutura, de serviços públicos e de energia, que precisam de capital para construir capacidade de geração e de rede capaz de atender à crescente demanda dos data centers.

O que isso significa

O boom de investimentos de capital em infraestrutura de IA vem mudando aos poucos a estrutura dos mercados de capitais. Se antes os bancos de investimento lucravam principalmente com ofertas primárias, agora ganham cada vez mais com ofertas subsequentes destinadas a financiar data centers e redes de energia. Tudo indica que, no momento, essa fonte de comissões é mais estável do que as expectativas de recuperação do mercado de novos IPOs.