Economista da Apollo, Torsten Slok: margens fracas do S&P 493 são um risco para as avaliações das Big Techs

Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management, alertou que as empresas fora do pequeno grupo das maiores gigantes de tecnologia não estão mostrando aumento de lucratividade com os investimentos em inteligência artificial — e isso cria riscos para as avaliações das Big Techs. A informação é da Bloomberg Tech, com base em uma participação de Slok no programa Open Interest.

Qual é o alerta

Torsten Slok comanda a análise econômica da Apollo Global Management, uma das maiores gestoras de ativos alternativos do mundo. Segundo ele, o chamado "S&P 493" ainda não demonstra retorno perceptível dos gastos com IA. Em outras palavras, os investimentos maciços em inteligência artificial na economia americana não estão se convertendo em crescimento mensurável de margens fora do círculo restrito dos líderes de mercado.

O que é o S&P 493

"S&P 493" é um termo comum em Wall Street para designar o índice S&P 500 sem as chamadas "Sete Magníficas": Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta e Tesla. Foram essas sete empresas que responderam pela maior parte da valorização do índice nos últimos anos, em grande medida graças ao boom da IA, enquanto o lucro das outras 493 empresas evoluiu de forma bem mais modesta.

• O termo "S&P 493" designa o S&P 500 sem as "Sete Magníficas"
• O alerta partiu de Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management
• Em jogo está a distância entre os gastos com IA e o crescimento do lucro das empresas fora das Big Techs

Por que isso é um risco para as Big Techs

Se a tese de Slok estiver correta, um grupo restrito de empresas segue ampliando os investimentos de capital em data centers e chips, apostando na demanda futura do restante da economia. Mas, se a IA não se converter em lucro para a maioria das empresas, o entusiasmo dos investidores pode esfriar, e as avaliações elevadas das ações das Big Techs podem ficar sob pressão.

O que isso significa

O alerta de Slok faz parte de um debate mais amplo sobre a possível formação de uma bolha de expectativas no mercado de IA: as gigantes de tecnologia gastam valores recordes em infraestrutura, mas ainda há poucas evidências de que esses investimentos estejam se pagando na economia como um todo.