IPO da Momenta: como uma startup chinesa escolheu o L2 em vez do caminho da Waymo

A Momenta abriu capital na bolsa de Hong Kong em 8 de julho de 2026. Após o primeiro dia de negociação, a empresa foi avaliada em 700 bilhões de dólares de Hong Kong (cerca de US$ 90 bilhões). A startup, apoiada por venture capital e fundada em 2016, seguiu o caminho oposto ao do restante da indústria de direção autônoma.

Estratégia: L2 em vez de L4

Em 2018–2019, todo o setor de IA apostava no L4 (autonomia total, sem motorista). A Waymo recebeu avaliação de US$ 175 bilhões, enquanto PonyAI e Yushu Zhixing levantaram centenas de milhões. A Capital exaltava heroicas viagens sem as mãos no volante.

O CEO Cao Xudong escolheu o L2: assistência à direção (piloto automático adaptativo, manutenção de faixa, direção parcial). Muitos acharam o caminho de nicho e entediante. O financiamento em 2019 foi lento. Dentro da empresa, havia dúvidas.

Mas Cao acreditava no "data flywheel": se um sistema coleta dados de milhões de carros, ele converge rapidamente para a perfeição. A frota L4 da Waymo é limitada (carros caros, poucas unidades). O L2 pode ser implantado de uma vez em todos os carros de série.

Resultados: 3.000 vezes mais dados

Em 2026, a estratégia venceu.

• Participação de mercado: 60% de todos os sistemas L2 implantados em carros de série na Europa
• Modelos específicos: mais de 50% em cada uma das 210+ plataformas automotivas customizadas
• Implantação no mundo real: mais de 100 milhões de carros com software da Momenta
• Equipe: apenas 1.000+ funcionários
• Margem: em três anos, subiu de 17,5% → 49% → 71,6%

Cao contou a investidores sobre uma visita à Tesla para testar o FSD (Full Self-Driving) de Musk. A Tesla faz isso com 200–300 engenheiros; a Momenta, com mais de 1.000. Ele interpretou isso como ineficiência. Internamente, prometeu: "Precisamos ser mais rápidos e mais eficientes".

Eficiência de engenharia como estratégia

Todos os êxitos da Momenta estão ligados à eficiência de engenharia. A empresa investiu em ferramentas de automação: pipeline de CI/CD, robôs de road-testing e versionamento de dados. Cao acompanha pessoalmente as 10 principais ferramentas.

Um exemplo é a ferramenta "rt spa", que automatiza o ciclo completo de road-testing. Cao deu o nome à ferramenta, liderou as primeiras 10 reuniões de arquitetura e participou de cada iteração. O resultado: um pesquisador de algoritmos aperta um botão e, 4 horas depois, recebe um relatório pronto sobre a qualidade da versão.

O segundo é um sistema de preparação de versões para lançamento. Como saber se uma nova versão é boa? É preciso examinar mais de 1.000 métricas. A Momenta automatizou isso por meio de um dashboard.

Concorrência e desafios

O mercado L2 deixou de ser nicho. Entre os concorrentes estão Huawei, Horizon Robotics, Qingzhou, Waymo e Baidu Apollo. Os preços dos sistemas L2 caíram. Qualcomm e NVIDIA competem em chips. Novos rivais (Wenmiao, Elementai) tentam vender mais barato que a Momenta.

Cao vê o futuro na integração entre software e hardware e em world models para L4, mas isso ainda está por vir (2027–2028).

O que isso significa

A Momenta mostra que, na indústria de IA, valem os mesmos princípios da engenharia de software e hardware: dados > tamanho do modelo, iteração > um único grande avanço, cultura de engenharia > genialidade. A empresa venceu não por ter os melhores cientistas, mas por escolher a escala certa de dados e investir em engenharia de produção. É uma lição para toda a indústria de IA: nem tudo precisa ser vencido no laboratório.