Analista do Citi diz que software de infraestrutura é a principal aposta na era do AI trade

Fatima Bulani, co-presidente da divisão de pesquisa de ações de software dos EUA na Citi, em 8 de julho de 2026, recomendou em uma entrevista à Bloomberg que os investidores apostem em software de infraestrutura — como o segmento mais resiliente em meio ao trading de IA e uma correção no setor de tecnologia mais amplo.

Três

Camadas do Mercado de IA: Por Que Infraestrutura Não É o Mesmo que Modelos

O mercado moderno de IA pode ser convenientemente dividido em três camadas. A primeira camada compreende desenvolvedores de modelos de fronteira: OpenAI, Anthropic, Google DeepMind, xAI. Eles competem pela liderança tecnológica, e são exatamente suas ações que estão sujeitas à maior volatilidade: cada novo benchmark muda o equilíbrio de poder. A segunda camada é de aplicações de IA: empresas que constroem produtos sobre modelos de terceiros. A terceira camada é software de infraestrutura.

A terceira camada inclui provedores de plataformas na nuvem e fornecedores de bancos de dados especializados, ferramentas de orquestração de cargas de trabalho e MLOps, sistemas de segurança, gerenciamento de dados e conformidade, plataformas de monitoramento, observabilidade e logging, bem como ferramentas para implantação e integração de modelos em sistemas de TI corporativos.

As empresas de infraestrutura servem a todos os participantes do mercado de IA simultaneamente: seus clientes incluem OpenAI, Anthropic, Meta e milhares de clientes corporativos. A receita de assinatura recorrente e os contratos de longo prazo fornecem fluxos de caixa previsíveis — independentemente de qual modelo se prove dominante.

Na comunidade de investimentos, essa lógica é chamada de "estratégia de picareta e pá": em uma corrida do ouro, não apenas garimpeiros ficam ricos, mas também aqueles que vendem equipamentos. Na corrida de IA, esse papel é desempenhado por provedores de bancos de dados, fornecedores de ferramentas DevOps e fornecedores de infraestrutura na nuvem.

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Que a Correção do Setor de Tecnologia é um Ponto de Entrada

Após vários trimestres de crescimento rápido, o setor de tecnologia mais amplo está experimentando uma correção em meados de 2026. As razões são típicas de mercados superaquecidos: expectativas infladas de monetização, preocupações com o prazo de retorno de grandes despesas de capital em IA e instabilidade nas condições comerciais.

Segundo Bulani, para software de infraestrutura isso é mais uma oportunidade de compra do que um sinal de saída. A demanda por computação de IA não está diminuindo — ela continua crescendo com a implantação corporativa de IA. Quanto mais empresas adotam agentes de IA e constroem seus próprios pipelines de IA, maior é a demanda por ferramentas que habilitam sua operação.

O software de infraestrutura historicamente demonstra menor volatilidade em comparação com desenvolvedores de modelos de fronteira: ampla diversificação da base de clientes e a natureza contratual da receita reduzem a dependência da dinâmica competitiva na corrida de modelos.

Os clientes corporativos raramente abandonam a infraestrutura básica mesmo durante períodos de redução de custos: o custo de mudança é muito alto e a dependência de operação ininterrupta do sistema é muito grande. Isso cria demanda estável "pegajosa" mesmo em meio à turbulência de mercado.

O Que Isso Significa

A posição do analista da Citi reflete um consenso mais amplo entre investidores institucionais: na economia de IA, não apenas aqueles que criam o modelo mais inteligente vencem, mas também aqueles que garantem seu funcionamento. Diante da incerteza sobre os vencedores na corrida de modelos de IA, o software de infraestrutura oferece exposição previsível e diversificada ao trading de IA — sem apostar em um vencedor específico.

*A Meta é reconhecida como uma organização extremista e é proibida na Federação Russa.