Columbia Threadneedle: рост расходов на ИИ продолжит разгонять акции техсектора

O gerente sênior de portfólio da Columbia Threadneedle Investments Tiffany Wade acredita que o crescimento dos gastos com inteligência artificial está apenas acelerando—e isso dá razão para esperar a continuação do rali nas ações tecnológicas por pelo menos mais dois trimestres.

Aceleração, não Platô

Contrariamente às preocupações de alguns analistas que alertavam sobre possível "fadiga de IA" entre clientes corporativos, Wade vê o quadro oposto. As grandes empresas de tecnologia estão aumentando investimentos de capital em infraestrutura: capacidade de servidores, chips e serviços em nuvem continuam recebendo financiamento recorde, mesmo com altas taxas de juros. De acordo com sua avaliação, a demanda vem não apenas de gigantes como Microsoft, Google e Amazon, que já investem dezenas de bilhões de dólares em data centers e modelos de IA há anos.

Centenas de milhares de empresas em todo o mundo estão apenas agora começando a implementar seriamente IA nos processos de negócios—e este "segundo escalão" se tornará a principal fonte de gastos nos próximos trimestres. Notavelmente, Wade fala precisamente sobre aceleração, não sobre manutenção do ritmo. Esta é uma distinção importante: se o crescimento de gastos apenas se mantivesse no nível anterior, as ações de empresas tecnológicas poderiam estagnar devido às expectativas já precificadas.

Aceleração significa que o mercado ainda não levou plenamente em conta os dados que chegam.

O que Sustenta o Rali

Entre os fatores de suporte, Wade cita tanto tendências fundamentais quanto características estruturais do ciclo atual:

• Clientes corporativos estão passando de projetos piloto para implementação industrial
• Fabricantes de chips e provedores de nuvem estão obtendo contratos de longo prazo que fornecem visibilidade de receita
• A margem de lucro das principais empresas de IA permanece alta mesmo com o aumento dos custos
• A competição geopolítica entre EUA e China estimula investimentos soberanos em IA
• Os gastos em infraestrutura de IA continuam a exceder as previsões iniciais dos analistas

De acordo com a gerente, a combinação desses fatores cria ventos de cauda sustentados para todo o setor tecnológico.

Horizonte e Riscos

Columbia Threadneedle Investments é um dos maiores gestores de ativos do mundo. A perspectiva de Tiffany Wade reflete a posição de um investidor institucional que constrói previsões com base em fluxos de caixa reais, não em sentimentos de mercado. Um mínimo de dois trimestres é uma posição pública clara que coloca sua reputação em um horizonte de tempo específico. No entanto, o mercado não está livre de riscos. Mudanças inesperadas na retórica do Federal Reserve, novas restrições às exportações de chips ou resultados trimestrais decepcionantes poderiam desencadear uma correção de curto prazo. Mas a tese básica de Wade é que o fundamento dos gastos em IA é sólido o suficiente para resistir a tais choques.

"O crescimento dos gastos com IA está realmente acelerando", enfatizou

Tiffany Wade na Bloomberg Television.

O que Isso Significa

Quando gestores de ativos institucionais conservadores apostam publicamente no setor tecnológico, isso é em si um sinal de mercado. Columbia Threadneedle não é um fundo de hedge especulativo, mas um investidor de longo prazo com uma reputação que é valorizada. Seu otimismo sugere que o boom de IA é percebido pelos gestores profissionais não mais como uma possível bolha, mas como uma mudança estrutural com potencial ainda não totalmente refletido no preço.