Columbia Threadneedle: технологические акции продолжат ралли на фоне ускорения ИИ-расходов

Ações de tecnologia continuarão em alta por pelo menos mais dois trimestres — essa é a previsão de analistas da Columbia Threadneedle Investments. O motivo: os gastos com infraestrutura de IA estão acelerando e já excedem os ritmos de crescimento dos dois anos anteriores.

Por que o rali não terminará

A gestora de portfólio da Columbia Threadneedle, Tiffany Wade, acredita que o mercado continua subestimando a escala do ciclo de infraestrutura desencadeado pela inteligência artificial. Empresas — desde os maiores hiperscalers até players industriais — estão aumentando despesas de capital em data centers, chips e energia mais rapidamente do que esperado há um ano.

É importante entender o contexto: o índice de tecnologia Nasdaq subiu mais de 50% nos últimos dezoito meses, o que gerou preocupações sobre superaquecimento. Wade discorda.

Na sua opinião, a onda atual de investimentos tem caráter estrutural, não especulativo — é apoiada por contratos reais de vários anos e orçamentos comprometidos que fluirão pelos resultados financeiros ao longo de vários trimestres.

Uma característica distintiva do ciclo atual é que os gastos em IA deixaram de ser exclusivos dos maiores gigantes de tecnologia. Empresas tradicionais em finanças, saúde e manufatura estão adotando — e isso promete estender a onda de investimento.

O que impulsiona os gastos

Vários fatores explicam por que o ritmo de investimento excede as expectativas dos analistas:

• Construir novos data centers requer encomendas de longo prazo de chips e equipamentos — o dinheiro já está comprometido e fluirá para as receitas dos fornecedores
• Hiperscalers (Microsoft, Google, Amazon, Meta) garantiram publicamente orçamentos de CapEx recordes para infraestrutura de IA para 2025–2026
• Infraestrutura de energia — transformadores, cabos, sistemas de resfriamento — tornou-se sua própria categoria de investimento com escassez aguda de capacidade
• Empresas de segundo escalão — fornecedores de software, integradores de sistemas, players industriais — estão começando a alcançar os líderes, criando uma segunda onda de gastos
• Programas de apoio governamental nos EUA, Europa e Ásia proporcionam subsídios e incentivos regulatórios

Riscos e pontos de pressão

O crescimento não é isento de desafios. O risco principal é uma lacuna entre a escala de investimentos em IA e os retornos reais: se os clientes corporativos não encontrarem aplicações para novas ferramentas com ROI claro, os gastos desacelerarão mais rapidamente do que os otimistas esperam.

Pressão adicional vem do aumento dos rendimentos dos títulos, que tradicionalmente deprimem as avaliações de empresas de crescimento.

"Os gastos com infraestrutura de IA estão acelerando além do ritmo dos últimos dois anos", —

Tiffany Wade, Columbia Threadneedle Investments.

No entanto, Wade aposta na continuação do rali. Seu argumento: empresas que perderam a primeira onda de gastos em infraestrutura de IA agora são forçadas a recuperar sob pressão competitiva — e isso em si sustenta a demanda estável e garante previsibilidade de receita para fabricantes de servidores, chips e software corporativo.

O que isso significa

O ciclo de infraestrutura de IA mudou da fase de hype para construção de capital real. Para investidores, isso significa: o impulso de crescimento do setor de tecnologia persistirá até início de 2027 no mínimo. Aqueles que esperam uma correção para entrar em uma posição devem lembrar que o tempo de espera em si tem um custo.

*Meta foi designada como organização extremista e é proibida na Rússia.