Columbia Threadneedle: alta nos gastos com IA deve continuar impulsionando as ações de tecnologia

Tiffany Wade, gestora sênior de portfólio da Columbia Threadneedle Investments, acredita que os gastos com inteligência artificial estão apenas ganhando tração. Para ela, isso justifica esperar a continuidade do rali das ações de tecnologia por pelo menos mais dois trimestres.

Aceleração, e não um platô

Contrariando parte dos analistas, que alertavam para uma possível "fadiga de IA" entre os clientes corporativos, Wade enxerga o quadro oposto. As grandes empresas de tecnologia estão ampliando os investimentos em infraestrutura: capacidade de servidores, chips e serviços de nuvem continuam recebendo financiamento recorde, mesmo com juros altos.

Segundo ela, a demanda não vem só de gigantes como Microsoft, Google e Amazon, que já investem há alguns anos dezenas de bilhões de dólares em data centers e modelos de IA. Centenas de milhares de empresas ao redor do mundo só agora começam a incorporar a IA a sério em seus processos de negócio — e é esse "segundo escalão" que se tornará a principal fonte de gastos nos próximos trimestres.

Chama atenção que Wade fale justamente em aceleração, e não em manutenção do ritmo. A diferença é importante: se o crescimento dos gastos apenas se mantivesse no patamar atual, as ações de tecnologia poderiam estagnar por causa das expectativas já embutidas nos preços. A aceleração indica que o mercado ainda não precificou por completo os dados que estão chegando.

O que sustenta o rali

Entre os fatores de sustentação, Wade cita tanto tendências fundamentais quanto características estruturais do ciclo atual:

• Clientes corporativos estão migrando de projetos-piloto para a implantação em escala industrial
• Fabricantes de chips e provedores de nuvem fecham contratos de longo prazo, que dão visibilidade de receita
• A margem das principais empresas de IA continua alta, mesmo com o aumento dos custos
• A competição geopolítica entre EUA e China estimula investimentos soberanos em IA
• Os gastos com infraestrutura de IA continuam superando as projeções iniciais dos analistas

Segundo a gestora, o conjunto desses fatores cria um vento favorável consistente para todo o setor de tecnologia.

Horizonte e riscos

A Columbia Threadneedle Investments é uma das maiores gestoras de ativos do mundo. A visão de Tiffany Wade reflete a posição de uma investidora institucional, que constrói suas projeções com base em fluxos de caixa reais, e não no humor do mercado. "Pelo menos dois trimestres" é uma posição pública clara, que coloca a reputação em jogo num horizonte de tempo específico.

Isso não significa que o mercado esteja livre de riscos. Mudanças inesperadas no discurso do Federal Reserve, novas restrições à exportação de chips ou balanços trimestrais decepcionantes podem provocar uma correção de curto prazo. Mas a tese central de Wade é que a base dos gastos com IA é sólida o bastante para resistir a esses choques.

"Os gastos com inteligência artificial, na verdade, estão acelerando", afirmou

Tiffany Wade à Bloomberg Television.

O que isso significa

Quando gestores institucionais conservadores apostam publicamente no setor de tecnologia, isso já é um sinal para o mercado. A Columbia Threadneedle não é um hedge fund especulativo, e sim uma investidora de longo prazo com uma reputação que preza. O otimismo dela indica que gestores profissionais já não encaram o boom da IA como uma possível bolha, mas como uma mudança estrutural cujo potencial ainda não foi totalmente explorado.