La BCE appelle à revoir l'infrastructure financière en raison de l'AI et des stablecoins

José Luis Escrivá, membre du conseil de gouvernance de la Banque centrale européenne, a averti cette semaine que l'influence croissante de l'intelligence artificielle exige une réévaluation complète de la résilience de l'infrastructure financière mondiale. De plus, il a soulevé une question critique sur la nécessité de renforcer le rôle des banques centrales en tant que dernière ligne de défense contre les risques systémiques associés à la prolifération des stablecoins de cryptomonnaies, qui concurrencent de plus en plus le système bancaire traditionnel.

Pourquoi les banques centrales s'inquiètent pour l'IA

L'intelligence artificielle s'intègre rapidement dans les systèmes financiers du monde entier. Les grandes banques utilisent l'apprentissage automatique pour le commerce automatisé d'actions et de devises, la gestion du risque de crédit et l'analyse en temps réel du comportement des clients. En elles-mêmes, ces applications augmentent l'efficacité, mais elles créent de nouvelles vulnérabilités.

Le problème est que le déploiement à grande échelle de l'IA pourrait créer des menaces systémiques que les régulateurs traditionnels ne sont pas équipés pour suivre. Cela inclut les défaillances du trading algorithmique (quand une défaillance d'algorithme déclenche une vague de ventes) et la possibilité d'interactions imprévisibles entre les systèmes d'IA de différentes banques fonctionnant en parallèle. Escrivá a souligné que l'infrastructure actuelle a été conçue bien avant l'ère des grands modèles d'IA multiparamètres comme GPT et n'est pas prête pour l'ampleur de l'impact potentiel.

Si un tel algorithme fonctionne mal ou rencontre une situation de marché imprévue, les conséquences pourraient rapidement s'étendre au-delà d'une seule institution et affecter l'ensemble du marché. Les crashs précédents (2008, pic de volatilité en 2020) ont montré comment les risques systémiques se propagent rapidement.

La menace des stablecoins

Une source distincte de préoccupation est la prolifération rapide des stablecoins (cryptomonnaies indexées sur le dollar américain ou l'euro sur la base des réserves). Bien qu'en théorie leurs réserves soient adossées à des actifs traditionnels, les niveaux de transparence varient, et les banques centrales n'ont pas de contrôle de surveillance directe sur leur gestion. Les stablecoins deviennent progressivement un moyen de détenir de l'argent et d'effectuer des paiements transfrontaliers, contournant les banques traditionnelles. Les acteurs majeurs (Tether, USDC, autres) gèrent des sommes comparables au PIB de petits pays, opérant souvent dans des zones grises juridiques.

• Les stablecoins concurrencent activement les dépôts bancaires pour les fonds des investisseurs de détail et des entreprises, en particulier dans les pays ayant des conditions macroéconomiques imprévisibles
• Une panique sur le marché crypto pourrait provoquer un flux instantané d'argent traditionnel hors du secteur bancaire
• Les réguler par des canaux bancaires standard est actuellement extrêmement difficile en raison de leur nature distribuée
• Un changement brusque de la demande de stablecoins pourrait transmettre un choc à l'économie réelle via le dollar ou l'euro

Escrivá insiste sur le fait que les banques centrales ne peuvent pas rester observatrices, mais doivent être plus actives dans la définition des règles dans ce domaine, agissant non seulement en tant que régulateurs, mais en tant que garants de la stabilité financière. Cela nécessite de nouveaux outils et pouvoirs.

Ce qui nécessite une révision

Il ne s'agit pas d'interdire l'innovation, mais de mettre à jour l'infrastructure face aux nouvelles réalités. Des mesures globales sont nécessaires :

• Nouveaux tests de résistance pour les banques qui tiennent explicitement compte des scénarios d'IA et des défaillances algorithmiques
• Étude des interactions entre les banques traditionnelles et l'écosystème crypto en croissance dans des conditions de marché extrêmes
• Mise à jour des cadres réglementaires internationaux pour les stablecoins avec des exigences claires en matière de réserves et de rapports
• Coopération entre les banques centrales pour synchroniser les réponses aux chocs d'IA et éviter l'arbitrage entre juridictions

La Banque centrale européenne a déjà commencé à préparer des documents cadre en coopération avec d'autres banques centrales, mais Escrivá laisse entendre que le rythme actuel est à la traîne de la vitesse des innovations en fintech. S'ils ne bougent pas plus vite, les régulateurs pourraient prendre du retard.

Ce que cela signifie

Les banques centrales passent progressivement d'une position réactive à une position préventive. Auparavant, elles réagissaient principalement aux crises. Maintenant, elles reconnaissent que l'IA et les cryptos ne sont pas des phénomènes marginaux, mais des parties du système financier nécessitant de nouveaux cadres de sécurité. Pour les marchés, cela pourrait signifier une accélération de la réglementation du secteur crypto (ce qui pourrait être infortuné pour certaines startups) et un ralentissement possible de l'adoption de certaines applications d'IA dans la finance jusqu'à ce que les niveaux de sécurité adéquats soient atteints.