Alphabet et Amazon ont dépassé Meta dans la course à l'IA : les rapports trimestriels ont confirmé la force du cloud

Les rapports trimestriels d'Alphabet, Amazon et Meta ont montré où les investissements en IA se convertissent déjà en revenus et où le marché voit principalement des dépenses croissantes. Les principaux gagnants ont été Alphabet et Amazon : leurs divisions cloud ont accéléré leur croissance face à la demande de ressources informatiques pour l'IA générative.

Où l'IA paie déjà

Pour Alphabet, le signal principal a été Google Cloud. Le chiffre d'affaires du métier cloud a augmenté de 63% en glissement annuel et a atteint 20,02 milliards de dollars — nettement au-dessus des attentes des analystes. L'entreprise affirme directement que la demande est désormais limitée non par l'intérêt des clients, mais par la capacité disponible : les dépenses d'investissement trimestrielles ont atteint 35,7 milliards de dollars, et la prévision de capex pour l'ensemble 2026 a été relevée à 180–190 milliards de dollars. En même temps, le carnet de commandes du cloud a dépassé 460 milliards de dollars et a presque doublé en un trimestre.

« À court terme, nous sommes limités par la capacité informatique », c'est ainsi que

Sundar Pichai a décrit la situation de la demande de cloud.

La situation d'Amazon est similaire, mais l'échelle est encore plus grande. AWS a augmenté de 28% et a atteint 37,6 milliards de dollars de chiffre d'affaires — la croissance la plus rapide en 15 trimestres. L'entreprise a également rapporté un BPA de 2,78 dollars contre un consensus de 1,62 dollar, et son activité de puces a dépassé 20 milliards de dollars en taux annuel. L'inconvénient de cette histoire est le même que celui des concurrents : l'infrastructure est coûteuse. Le flux de trésorerie libre au cours des 12 derniers mois a baissé à 1,2 milliard de dollars, principalement en raison de la croissance rapide des investissements en infrastructure d'IA.

Pourquoi le marché a puni Meta

D'un point de vue opérationnel, Meta a rapporté plutôt bien : le chiffre d'affaires trimestriel a été de 56,31 milliards de dollars et a dépassé les attentes, et les prévisions pour le deuxième trimestre dans la fourchette de 58–61 milliards de dollars s'alignent globalement avec le consensus du marché. Mais le chiffre principal pour les investisseurs n'a pas été le revenu, mais le capex : Meta a relevé ses prévisions pour 2026 à 125–145 milliards de dollars au lieu des 115–135 milliards de dollars précédents, citant des composants plus chers et des dépenses supplémentaires pour les centres de données. Après la publication, l'action a baissé d'environ 6% dans les échanges après les heures.

La différence avec Alphabet et Amazon est dans la façon dont le marché interprète ces investissements. La croissance de Google Cloud et d'AWS représente une demande externe : des milliers de clients d'entreprise paient déjà pour les modèles, les accélérateurs, l'inférence et les services d'agents. Chez Meta, la majorité des dépenses en IA fonctionnent toujours en interne — sur les systèmes de recommandation, les outils de publicité générative et le développement de la famille Llama. Pour l'activité, c'est stratégiquement important, mais à court terme, cela ressemble davantage à un centre de coûts qu'à une ligne de revenus séparée.

Chiffres clés du trimestre

La conclusion principale de cette vague de rapports n'est pas que les entreprises dépensent anormalement beaucoup, mais que le marché a commencé à évaluer le même capex agressif différemment. Lorsque des centres de données supplémentaires se convertissent rapidement en ventes cloud et en services d'IA d'entreprise, les investisseurs sont disposés à tolérer des factures énormes. Lorsque l'infrastructure dessert principalement des produits internes, la réaction est nettement plus sévère. C'est pourquoi les volumes d'investissement eux-mêmes ont cessé d'être la principale nouvelle.

• Google Cloud a augmenté de 63% et a généré 20,02 milliards de dollars de chiffre d'affaires trimestriel pour la première fois
• AWS a augmenté de 28% à 37,6 milliards de dollars — taux maximal en 15 trimestres
• Alphabet a relevé ses prévisions de capex pour 2026 à 180–190 milliards de dollars
• Meta a relevé ses prévisions de capex à 125–145 milliards de dollars et a reçu une réaction négative du marché
• Les dépenses combinées en IA des cinq hyperscaleurs en 2026 pourraient maintenant dépasser 650 milliards de dollars

C'est plus important que les surprises trimestrielles elles-mêmes. Il y a un an, le marché débattait si une nouvelle bulle se formait autour de la construction d'IA. Maintenant, la réponse semble plus concrète : la demande de puissance informatique est réelle, mais le retour monétaire est distribué de manière inégale. Lorsque l'IA est vendue en tant que service cloud, l'effet est déjà visible dans les revenus. Lorsque les entreprises construisent principalement pour elles-mêmes, les investisseurs exigent désormais plus de patience. C'est ici que se dessine la nouvelle frontière entre la croissance et simplement une construction coûteuse.

Ce que cela signifie

La première vague de la course à l'IA passe du mode « construire à tout prix » au mode « montrez-nous l'argent ». Alphabet et Amazon démontrent déjà que le cloud est devenu le principal canal de monétisation du boom de l'IA, tandis que Meta devra prouver que les investissements gigantesques dans sa propre infrastructure généreront également des rendements comparables.